Lido(stETH): 유동성 스테이킹 및 ETH 스테이킹 방법
이더리움(ETH) 스테이킹 보상을 원하시나요? 공식적인 방법은 매우 까다롭습니다. 정확히 32 ETH가 필요하고, 24시간 내내 작동하는 검증기를 운영할 수 있는 기술력과, 코인을 묶어두고 빠르게 인출할 수 없는 인내심까지 갖춰야 합니다. 대부분의 사람들은 이 세 가지 조건을 모두 충족하지 못합니다.
Lido는 이 세 가지 문제를 모두 해결합니다. 원하는 만큼의 ETH를 예치하고 프로토콜이 검증자를 관리하도록 맡기면 stETH라는 토큰을 받게 됩니다. stETH는 스테이킹된 ETH처럼 보상을 받지만, 거래, 대출, 담보 제공도 가능합니다. 직접적인 통제권을 포기하는 대신 유동성을 유지하는 이 단 하나의 선택 덕분에 Lido(stETH)는 이더리움 블록체인에서 가장 유동성이 높은 스테이킹 프로토콜로 성장했으며, 2026년 6월 기준 예치금은 약 156억 달러 에 달합니다.
하지만 이러한 편리함에는 공짜가 없습니다. 수수료, 위험, 중앙 집중화 문제 등은 모두 현실적인 문제이며, 이 가이드에서는 이러한 문제들을 빠뜨리지 않습니다.
Lido는 무엇이고 stETH는 무엇인가요?
Lido는 이더리움 스테이킹을 기반으로 구축된 유동성 높은 스테이킹 프로토콜입니다. 사용자가 Lido에 ETH를 예치하면, Lido는 전문 운영자를 통해 이더리움 지분증명(PoS) 네트워크에 해당 ETH를 스테이킹하고, 예치한 ETH 1개당 stETH 1개를 보상으로 지급합니다. stETH는 이자를 받는 영수증과 같습니다. 스테이킹한 ETH에 누적되는 보상이 더해진 금액을 나타내며, 기본 스테이킹 자산과는 달리 당일 거래, 대출 또는 담보로 사용할 수 있습니다.
바로 이 부분이 유동성 스테이킹을 일반 스테이킹과 구분 짓는 핵심입니다. 일반적으로 스테이킹된 ETH는 동결된 상태로 아무런 활동도 하지 않습니다. 하지만 리도(Lido)에서는 ETH의 가치가 두 가지 형태로 동시에 존재합니다. 검증자 예치금으로서의 역할과 지갑에서 사용 가능한 자산으로서의 역할을 모두 수행하는 것입니다.
한 가지 분명히 해야 할 점은 stETH와 LDO가 다르다는 것입니다. stETH 토큰은 여러분의 스테이킹 자산입니다. LDO는 Lido의 별도 거버넌스 토큰으로, 프로토콜 운영 방식에 대한 투표에 사용됩니다. stETH를 보유하는 것과 LDO를 보유하는 것은 전혀 무관합니다.
이러한 규모는 우연이 아닙니다. 초기에 등장하여 유동성이 매우 높았던 덕분에 선순환 구조가 형성되었습니다. 사용자가 많아질수록 stETH 시장이 더욱 활성화되었고, 이는 stETH를 담보로 사용하는 데 있어 그 유용성을 높여 더 많은 사용자를 끌어들였습니다. 이것이 바로 단일 프로토콜이 해당 시장을 장악하게 된 주된 이유입니다.
Lido 스테이킹과 stETH는 어떻게 작동하나요?
메커니즘은 복잡해 보이지만, 사람들이 흔히 혼동하는 세 가지 개념, 즉 풀링, 리베이스, 래핑으로 요약됩니다.
풀링 및 노드 운영자
자신만의 검증자를 운영하려면 정확히 32 ETH가 필요합니다. 리도는 수천 명의 사용자가 예치한 금액을 모아 검증자 크기로 나누어 관리하는 방식으로 이 문제를 해결합니다. 이러한 검증자들은 리도 자체에서 운영하는 것이 아니라, 리도의 운영자 모듈 전반에 걸쳐 엄선된 400명 이상의 전문 노드 운영자에 의해 운영됩니다. 사용자는 이 과정을 전혀 볼 수 없습니다. 2 ETH 또는 0.1 ETH를 예치하면 프로토콜이 모든 과정을 처리합니다.
이러한 운영사들이 모두 동일한 것은 아닙니다. 대부분은 Lido DAO에서 엄선하고 검증한 업체들의 관리를 받으며 운영되고 있으며, 최근 도입된 커뮤니티 스테이킹 모듈을 통해 독립적인 스테이커들도 보증금을 예치하여 참여할 수 있습니다. 이러한 두 번째 방식은 장기적으로 운영사 기반을 확대하기 위한 의도적인 노력이며, 이는 이 가이드 후반부에서 다룰 중앙 집중화 논쟁과 관련이 있습니다.
stETH가 어떻게 리베이스하는지
stETH 잔액은 고정되어 있지 않습니다. Lido는 지갑에 있는 stETH 수량을 늘리는 리베이스(rebase) 방식을 통해 스테이킹 보상을 지급합니다. 이 과정은 대략 하루에 한 번 실행됩니다. 따라서 오늘 10 stETH를 보유하고 있다면 내일은 10.0006 stETH를 보유하게 될 수 있으며, 사용자의 별도 거래는 없습니다. stETH의 가격은 1 ETH에 근접하게 유지되며, 보상은 가격 상승이 아닌 토큰 수 증가로 나타납니다.
스테스 vs wstETH
매일 이루어지는 리베이스는 보유자에게는 편리하지만, 잔액 변동이 없는 토큰을 기대하는 많은 DeFi 프로토콜에게는 불편합니다. 그래서 Lido는 래핑 버전인 wstETH를 제공합니다. wstETH는 잔액이 고정된 상태로 유지되면서 각 토큰의 가치가 점차 stETH로 상승합니다. 동일한 기본 스테이킹을 기반으로 두 가지 형식을 제공합니다. stETH는 단순 보유를 위한 것이고, wstETH는 더 넓은 DeFi 시스템에 연결하고 회계 처리를 간소화하기 위한 것입니다.
| 스테스 | wstETH | |
|---|---|---|
| 균형 | 매일 증가합니다(리베이스). | 고정되어 있습니다 |
| 토큰당 가치 | 안정적인 추세, 약 1 ETH | 시간이 지남에 따라 상승합니다 |
| ~에 가장 적합함 | 보유, 간단한 추적 | 탈중앙 금융(DeFi), 회계 |
Lido를 이용해 ETH를 스테이킹하는 방법 (단계별)
이 과정은 약 2분 정도 소요됩니다. 공식 stake.lido.fi 사이트를 열고 MetaMask와 같은 지갑을 연결한 후, 스테이킹할 ETH 금액을 입력하고 확인하면 됩니다. 입력하신 금액만큼의 stETH가 즉시 지갑으로 입금됩니다. 락업 기간도 없고, 최소 스테이킹 금액도 없습니다.
하드웨어 지갑을 선호하시나요? Ledger Live를 통해 Lido를 스테이킹할 수 있으며, 이 경우 키는 항상 오프라인으로 안전하게 보관됩니다. 하지만 어떤 방법을 선택하든 주의해야 할 점이 있습니다. 바로 피싱 사기가 만연하다는 것입니다. 가짜 Lido 사이트와 허위 "출금 NFT" 청구 페이지는 잘못된 거래를 승인하는 지갑의 자금을 빼돌리기 위해 존재합니다. 공식 웹사이트 주소를 즐겨찾기에 추가하고, 매번 확인하며, 본인이 직접 시작하지 않은 승인에는 절대 서명하지 마세요.
stETH 보상, 연이율 및 10% 수수료
stETH의 수익률은 이더리움 네트워크 자체에서 발생합니다. 네트워크 보안에 기여한 검증자들이 받는 합의 보상과 거래 팁 및 MEV의 일부가 여기에 더해집니다. Lido는 이 모든 것을 통합하여 일일 리베이스를 통해 stETH 보유자에게 전달합니다. 2026년 6월 기준 7일 평균 수익률은 연 2.36% 정도였지만, 이 수치는 네트워크 활동에 따라 변동될 수 있습니다.
Lido는 자선 단체가 아닙니다. Lido는 스테이킹 보상의 10%를 수수료로 가져가는데, 오직 보상에만 적용되며 원금은 절대 가져가지 않습니다. 이 수수료는 검증자를 운영하는 노드 운영자에게 5%, Lido DAO 재무부에 5%로 균등하게 분배 됩니다. 따라서 명목상의 수수료율은 프로토콜 수수료를 제외한 실제 지급액입니다. 알아두면 좋은 점은 이 보상이 stETH 형태로 지급되기 때문에 보유량이 자동으로 증가한다는 것입니다. 보상을 청구하거나 재스테이킹할 필요가 없으며, 매일 리베이스를 통해 보유량이 조금씩 늘어납니다.
| 리도 한눈에 보기 | 수치 (2026년 6월 기준) |
|---|---|
| 총 투자 금액 | 약 156억 달러 |
| 순환 중 stETH | 약 900만 stETH |
| 스테이킹된 모든 ETH의 지분 | 약 21.8% |
| 프로토콜 수수료 | 보상의 10% (운영자 5% / DAO 5%) |
| 스테스 4월 | 약 2.36% (7일 평균) |
DeFi 전반에서 stETH와 wstETH 사용하기
유동성 스테이킹을 일반 스테이킹보다 선택해야 하는 이유는 바로 여기에 있습니다. 스테이킹한 ETH는 계속해서 활용될 수 있다는 점입니다. stETH와 wstETH는 일반적인 ERC-20 토큰이기 때문에 다른 DeFi 플랫폼과 마찬가지로 자유롭게 사용할 수 있습니다. wstETH를 Aave에 담보로 제공하고 대출을 받거나, Curve 또는 Balancer 유동성 풀에 공급하거나, 스테이킹 수익률을 높이기 위해 반복 투자할 수도 있습니다.
유동성 스테이킹에서 "유동성"이라는 단어가 왜 중요한지 알 수 있는 지점이 바로 여기입니다. 하지만 동시에 위험이 증폭되는 지점이기도 합니다. 대출 시장, 자금 풀, 레버리지 루프 등 추가적인 요소가 더해질 때마다 기존의 스테이킹 위험에 더해 스마트 계약 및 청산 위험이 발생합니다. stETH를 통해 두 번째 수익을 얻는 것은 매력적이지만, 이제 하나의 프로토콜이 아닌 두세 개의 프로토콜에 노출되는 셈입니다.
실제 사례를 통해 stETH의 매력과 위험성을 구체적으로 살펴보겠습니다. 수년간 stETH의 가장 활발한 시장은 Curve Finance의 stETH/ETH 풀이었으며, 이곳에서 보유자들은 스테이킹 보상 외에도 거래 수수료와 토큰 인센티브를 받았습니다. 바로 이 풀과 그 주변에 형성된 레버리지가 일반적인 시장 불안감을 2022년 아래에서 다룰 디페그 사태로 전환시킨 원인이었습니다.
stETH와 rETH, cbETH 및 기타 토큰 비교
리도는 이 시장의 거물로, 유동 스테이킹 가치 기준으로 전체의 약 60%를 차지하고 있지만, 유일한 선택지는 아니며 각 대안은 서로 다른 장단점을 가지고 있습니다. 로켓풀의 rETH는 탈중앙화에 더욱 중점을 두어, 32 ETH 미만의 소액으로도 누구나 노드를 운영할 수 있도록 합니다. 코인베이스의 cbETH는 수탁형 스테이킹 방식으로, 이미 해당 거래소를 신뢰한다면 간편하지만, 설계상 중앙 집중화되어 있습니다.
| 토큰 | 발행자 | 분산 | 보상 모델 |
|---|---|---|---|
| 스테스 | 리도(DAO + 엄선된 운영자) | 중규모, 운영자 다수 | 매일 리베이스됩니다 |
| 레스 | 로켓 풀 | 높은 권한 없는 노드 운영자 | 가치는 가격에 반영됩니다. |
| cbETH | 코인베이스 | 낮은, 단일 관리인 | 가치는 가격에 반영됩니다. |
모든 경우에 정답이라고 할 수 있는 것은 없습니다. 기존 스테이킹 방식과 비교했을 때, 세 가지 방식 모두 최소 32 ETH 요구 조건을 없애주지만, stETH는 유동성과 DeFi 지원 측면에서, rETH는 탈중앙화 측면에서, cbETH는 거래소 사용자들에게 친숙한 측면에서 각각 우위를 점합니다.
Lido를 통한 ETH 스테이킹의 위험성
튜토리얼에서 대충 넘어가는 부분이자 제가 두 번씩 읽어볼 부분입니다. 리도는 검증된 플랫폼이지만, 리도를 통한 스테이킹은 모든 암호화폐 투자자가 자금을 투자하기 전에 반드시 이해해야 할 실질적인 위험을 수반합니다.
2022 stETH depeg
2022년 6월, stETH는 약 0.92 ETH까지 하락하여 실제 가치 대비 8% 할인된 가격을 기록했습니다. 사람들은 stETH가 "붕괴될 것"이라며 패닉에 빠졌지만, 실제로는 그렇지 않았습니다. stETH는 여전히 스테이킹된 ETH와 1대1로 연결되어 있었습니다. 문제는 당시에는 출금이 불가능했기 때문에 유일한 방법은 공개 시장에서 매도하는 것뿐이었다는 점입니다. 셀시우스(Celsius)와 쓰리 애로우즈 캐피털(Three Arrows Capital)이 유동성이 부족한 시장에 대량의 stETH를 매도하자, 연결 고리는 변하지 않았음에도 불구하고 2차 시장 가격은 페그 가격 아래로 떨어졌습니다. 출금이 시작되자 그 격차는 해소되었습니다.
검증자 집합 우위
더 근본적인 우려는 구조적인 문제입니다. 리도는 한때 전체 스테이킹된 이더리움(ETH)의 약 3분의 1을 장악했는데, 이는 심각한 논쟁을 불러일으켰습니다. 이더리움의 최종성에 중요한 영향을 미치는 약 33%의 임계값에 한 프로토콜이 근접하면 전체 네트워크에 시스템적 위험을 초래하는 단일 지점이 된다는 것이었습니다. 리도의 점유율은 2026년 6월 기준 약 21.8% 로 떨어져 압박이 완화되었고, 리도 프로토콜은 스테이킹된 ETH 보유자가 반대하는 DAO 결정에 거부권을 행사할 수 있는 이중 거버넌스 메커니즘을 추가했습니다. 비판이 완전히 사라진 것은 아니지만, 그 강도는 약해졌습니다.
왜 3분의 1이라는 수치가 그렇게 중요한 걸까요? 지분증명(Proof-of-Stake) 방식에서는 이론적으로 지분의 33% 이상을 보유한 주체가 네트워크의 블록 확정을 막을 수 있고, 50%를 넘으면 아예 거래를 검열할 수도 있습니다. 반대론자들은 아무리 잘 운영되는 프로토콜이라도 그런 경계선에 근접해서는 안 된다고 주장합니다. 이에 대해 리도는 지분이 한 회사가 아닌 수백 개의 독립적인 사업자에게 분산되어 있기 때문에 실제 지분 집중도는 표면적인 수치보다 훨씬 낮다고 반박합니다.
스마트 계약과 위험 감소
마지막으로, 시스템적인 측면을 살펴보겠습니다. 여러분의 ETH는 Lido의 스마트 계약에 의해 관리되며, 해당 코드의 버그는 어떤 감사로도 완전히 제거할 수 없는 위험 요소입니다. 노드 운영자가 부적절한 행동이나 오프라인 상태로 인해 제재를 받으면, 그 영향은 모든 stETH 보유자에게 전가되어 가치가 소폭 하락하게 됩니다. 게다가 이 모든 것은 보험으로 보장되지 않습니다. FDIC와 같은 안전장치도 없고, stETH가 항상 1 ETH에 거래된다는 보장도 없습니다.
stETH를 ETH로 다시 언스테이킹하는 방법
리도의 초기 몇 년 동안은 stETH를 실제로 현금화할 수 없었고, 판매만 가능했습니다. 하지만 2023년 4월 이더리움의 샤펠라 업그레이드를 통해 스테이킹 인출이 가능해졌고, 한 달 후 리도 V2에서는 프로토콜 내 언스테이킹 기능이 추가되었습니다.
이제 두 가지 방법이 있습니다. 첫 번째는 Lido를 통해 출금을 요청하고 출금 대기열에 참여한 후, 처리가 완료되면 NFT로 대기열 순서를 보장받으며 ETH를 수령하는 것입니다. 두 번째는 기다림 없이 탈중앙화 거래소에서 stETH를 ETH로 교환하여 시장 가격으로 받는 것입니다. 첫 번째 방법은 시간이 소요되고, 두 번째 방법은 약간의 슬리피지(가격 차이)가 발생합니다.
대기열 길이는 트래픽에 따라 달라집니다. 트래픽이 적은 주에는 출금이 며칠 안에 처리되지만, 트래픽이 몰리는 주에는 오래 걸립니다. 이는 모든 사람이 한꺼번에 입금하려고 할 때 이더리움 입금 대기열이 막히는 것과 같은 현상입니다. 소액의 경우 즉시 이체가 기다리는 것보다 나은 경우가 많습니다.
Lido에 stETH를 스테이킹하는 것이 가치가 있을까요?
그렇다면 과연 그럴 가치가 있을까요? 하드웨어를 구매하거나 자금을 동결하지 않고 이더리움 스테이킹 보상만 원하는 대부분의 사람들에게 리도(stETH)는 가장 쉬운 진입 장벽이 낮으며, 풍부한 유동성 덕분에 언제든 원할 때 빠져나올 수 있습니다. 하지만 이러한 편리함에는 10%의 수수료와 개인 스테이커가 피할 수 있는 프로토콜 수준의 위험 분담이라는 대가가 따릅니다. 편리함과 탈중앙화 접근성, 아니면 최대한의 탈중앙화. 이것이 바로 진정한 선택이며, 어떤 길을 택할지는 오직 당신만이 알 수 있습니다.
