DAO (tổ chức tự trị phi tập trung) là gì và DAO hoạt động như thế nào?

Năm 2016, một nhóm người lạ đã góp 150 triệu đô la vào một hợp đồng thông minh trên Ethereum. Không có CEO, không có hội đồng quản trị, không có pháp nhân. Chỉ có mã nguồn và một nhóm chat. Họ gọi nó là "The DAO", và trong khoảng sáu tuần, nó là đợt gây quỹ cộng đồng lớn nhất mà bất kỳ ai từng thấy. Sau đó, một hacker đã tìm ra lỗi trong hợp đồng thông minh và rút 60 triệu đô la thông qua một lỗ hổng gọi đệ quy. Cộng đồng Ethereum đã bị chấn động đến mức họ đã phân nhánh toàn bộ blockchain để đảo ngược tình thế, chia mạng lưới thành Ethereum và Ethereum Classic.

Thảm họa đó lẽ ra có thể đã giết chết ý tưởng này mãi mãi. Thay vào đó, nó lại càng làm cho ý tưởng trở nên sắc bén hơn. Đến năm 2026, hơn 12.000 DAO đang hoạt động quản lý khoảng 28 tỷ đô la tài sản kho bạc. DAO của Uniswap kiểm soát 3,5 tỷ đô la. DAO của Arbitrum kiểm soát 1,8 tỷ đô la. MakerDAO quản lý giao thức đằng sau một stablecoin với hơn 8 tỷ đô la tài sản thế chấp bị khóa. Ý tưởng này không chết vào năm 2016. Nó đã phát triển mạnh mẽ hơn.

Vậy tổ chức tự trị phi tập trung là gì, và tại sao hàng tỷ đô la lại được quản lý bởi các nhóm người nắm giữ token bỏ phiếu cho các đề xuất thông qua internet?

Cách thức hoạt động của DAO: quản trị, hợp đồng thông minh và bỏ phiếu

DAO là một loại hình tổ chức hoạt động dựa trên các quy tắc được mã hóa trong hợp đồng thông minh trên nền tảng blockchain. Không có cơ quan trung ương nào đưa ra quyết định. Không có bộ phận nhân sự. Không có trung gian giữa bạn và kho bạc của tổ chức. Các quy tắc được thể hiện bằng mã, và mã đó tự vận hành. Các thành viên đề xuất thay đổi, bỏ phiếu cho chúng, và nếu đề xuất được thông qua, hợp đồng thông minh sẽ tự động thực thi.

Đây là quy trình thực tế:

Đầu tiên, ai đó viết một đề xuất. Có thể là "hãy chi 2 triệu đô la cho các khoản tài trợ hàng hóa công cộng" hoặc "hãy thay đổi cách phân chia phí trong giao thức". Đề xuất này được đăng lên một diễn đàn quản trị nơi mọi người tranh luận, đôi khi kéo dài nhiều ngày.

Sau đó, các thành viên DAO sẽ tiến hành bỏ phiếu. Nếu bạn nắm giữ token quản trị (tiền điện tử của DAO), bạn sẽ có quyền tham gia bỏ phiếu. Trọng lượng phiếu bầu của bạn phụ thuộc vào số lượng token bạn sở hữu. Một số người ủy quyền bỏ phiếu cho các thành viên cộng đồng theo dõi sát sao hơn quá trình quản trị, giống như việc bạn giao quyền đại diện cổ đông cho người thực sự đọc báo cáo thu nhập vậy.

Nếu đủ người bỏ phiếu đồng ý và đạt đủ số lượng cần thiết để thông qua, hợp đồng thông minh sẽ tự động thực hiện quyết định. Tiền được chuyển, các thông số được thay đổi, theo đúng đề xuất đã nêu. Không cần chuyển khoản ngân hàng để phê duyệt, không cần ký vào trang chữ ký. Mã lệnh sẽ tự động thực hiện.

Tóm lại, ý tưởng là như vậy. Thay thế người sếp bằng các quy tắc được viết bằng mã trên mạng blockchain, nơi mọi phiếu bầu và mọi khoản tiền chi tiêu đều được ghi lại công khai và không ai có thể gian lận số liệu. Bạn không cần phải tin tưởng những người đưa ra quyết định vì các quyết định đều minh bạch và việc thực thi diễn ra tự động.

Trên thực tế, kho bạc của DAO nằm trong một hợp đồng thông minh chứa đầy các token quản trị và stablecoin, và cách duy nhất để chuyển tiền ra khỏi đó là thông qua một cuộc bỏ phiếu thành công của cộng đồng. Không có giám đốc tài chính nào có thẻ công ty. Không một cá nhân nào nắm giữ chìa khóa ví. Việc giải phóng tiền đòi hỏi sự chấp thuận tập thể, đó vừa là vẻ đẹp vừa là sự khó khăn của mô hình này.

Tổ chức tự trị phi chính phủ (DAO) so với tổ chức truyền thống: những điểm khác biệt chính

Tôi thấy cách dễ nhất để hiểu DAO thực sự là bằng cách đặt nó cạnh những gì nó thay thế:

Hãy nhìn vào bảng đó một chút. Các công ty truyền thống hoạt động nhanh chóng và tuân thủ pháp luật một cách nghiêm ngặt. Các tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) thì chậm hơn và pháp lý phức tạp hơn. Nhưng DAO lại minh bạch hơn hẳn so với bất kỳ công ty nào trong danh sách Fortune 500. Hãy lựa chọn sự đánh đổi dựa trên yếu tố nào quan trọng hơn đối với vấn đề cụ thể mà bạn đang giải quyết.

Điểm mạnh của DAO: quản lý các giao thức tiền điện tử và các ứng dụng phi tập trung, nơi cộng đồng quyết định cách thức phát triển của giao thức. Phi tập trung là điểm mấu chốt. Điểm yếu của DAO: bất cứ điều gì đòi hỏi quyết định nhanh chóng, các hợp đồng pháp lý với thế giới thực, hoặc quản lý các hoạt động không phù hợp một cách gọn gàng với các đề xuất trên chuỗi.

Lợi ích của DAO đối với quản trị tiền điện tử

Bạn hoàn toàn có thể kiểm tra sổ sách. Kho bạc của MakerDAO? Công khai trên chuỗi, ngay bây giờ, ai cũng có thể xem. Mọi phiếu bầu, mọi khoản tài trợ, mọi đô la được chi tiêu. Tôi thách bạn có thể có được cái nhìn toàn diện tương tự về chi phí hoạt động của Apple hoặc các quyết định phân bổ nội bộ của JPMorgan. DAO khiến các báo cáo minh bạch của doanh nghiệp trông giống như các tài liệu CIA bị che giấu thông tin.

Không một cá nhân nào có thể tiêu diệt nó. Khi Sam Bankman-Fried bị bắt, FTX đã sụp đổ chỉ trong vài ngày vì một người kiểm soát mọi thứ. Một DAO được xây dựng tốt sẽ không có điểm yếu đó. Các quy tắc nằm trong mã nguồn được phân tán trên hàng nghìn máy tính. Loại bỏ bất kỳ ai và hệ thống vẫn tiếp tục hoạt động. Đó không phải là lợi ích lý thuyết; nó đã được kiểm chứng nhiều lần trong không gian tiền điện tử.

Bất kỳ ai trên trái đất đều có thể tham gia. Có ví điện tử và kết nối internet? Mua một số token quản trị trên sàn giao dịch phi tập trung và bạn đã trở thành thành viên có quyền bỏ phiếu. Không cần lời mời, không yêu cầu quốc tịch, không cần số dư tài khoản tối thiểu tại công ty môi giới. Một sinh viên ở Nairobi sử dụng công nghệ blockchain có quyền quản trị tương đương với một quỹ đầu cơ ở Manhattan, chỉ khác nhau ở số lượng token họ nắm giữ.

Việc có "rủi ro trực tiếp" là điều hiển nhiên. Người bỏ phiếu cho MakerDAO quyết định loại tài sản thế chấp nào sẽ bảo đảm cho stablecoin DAI. Nếu họ chấp thuận tài sản thế chấp rủi ro và DAI mất tỷ giá cố định, giá token MKR sẽ sụp đổ, và những người bỏ phiếu đó sẽ mất tiền. Tài sản của chính họ gắn liền với các quyết định quản trị của họ. Hãy so sánh điều đó với hội đồng quản trị các công ty, nơi các giám đốc điều hành nhận được những khoản tiền bồi thường hậu hưu bất kể họ làm việc tệ đến mức nào.

Các quy tắc không hề thay đổi vì bất cứ ai. Hợp đồng thông minh không biết bạn là ai và cũng không quan tâm. 51% nghĩa là đạt, 49% nghĩa là thất bại. Không có chuyện nhờ vả, không có phiên họp khẩn cấp, không có chuyện "hãy cứ ngoại lệ lần này". Sự cứng nhắc đó làm thất vọng những người muốn sự linh hoạt, nhưng đó chính xác là điểm mấu chốt đối với những người đã từng bị tổn thương bởi quyền lực tùy ý.

Rủi ro và hạn chế của các tổ chức tự trị phi tập trung

DAO không phải là hình thức quản trị hoàn hảo. Trên thực tế, chúng có những vấn đề nghiêm trọng mà cộng đồng tiền điện tử vẫn đang tìm cách giải quyết.

Hầu như không ai bỏ phiếu. Đây là bí mật bẩn thỉu của quản trị DAO. Tỷ lệ bỏ phiếu trung bình trên các DAO lớn nằm trong khoảng từ 5% đến 12% tổng số token đủ điều kiện. Điều đó có nghĩa là 88-95% những người có quyền bỏ phiếu đơn giản là không làm vậy. Họ mua token, có thể vì lý do giá cả, và không bao giờ tham gia vào khía cạnh quản trị. Kết quả là: một nhóm nhỏ các nhà đầu tư lớn (cá voi) và các đại biểu tích cực cuối cùng lại kiểm soát kết quả. Nó được gọi là "phi tập trung" trên danh nghĩa nhưng thường tập trung trong thực tế.

Sự thống trị của cá voi. Token quản trị là tài sản. Bạn có thể mua bao nhiêu tùy khả năng tài chính của mình. Điều này có nghĩa là các cá nhân hoặc quỹ giàu có có thể tích lũy đủ token để chi phối các phiếu bầu. Andreessen Horowitz (a16z) đã bị chỉ trích vì nắm giữ quyền bỏ phiếu quyết định trong một số DAO DeFi. Khi một thực thể kiểm soát kết quả, việc gọi nó là "phi tập trung" trở nên đáng ngờ.

Mọi thứ đều mất rất nhiều thời gian. Tôi đã chứng kiến các đề xuất DAO được thảo luận trong hai tuần, trải qua quá trình kiểm tra sơ bộ, bước vào cuộc bỏ phiếu chính thức kéo dài năm ngày, được thông qua với 67% phiếu thuận, và sau đó lại nằm chờ thêm một tuần nữa để được thực thi trên chuỗi. Trong khi đó, một đối thủ cạnh tranh là công ty khởi nghiệp đã tung ra ba bản cập nhật sản phẩm. Tốc độ là điểm yếu chí mạng của DAO, và chưa ai thực sự giải quyết được vấn đề này. Một số DAO sử dụng quy trình nhanh cho các vấn đề khẩn cấp, nhưng "khẩn cấp" trong bối cảnh DAO vẫn có nghĩa là vài ngày, chứ không phải vài giờ.

Một lỗi nhỏ cũng có thể làm mất trắng tất cả. Chúng ta đã đề cập đến vụ tấn công năm 2016, nhưng đó không phải là vụ cuối cùng. Beanstalk, một giao thức DeFi với cơ chế quản trị DAO, đã mất 182 triệu đô la vào tháng 4 năm 2022 khi một kẻ tấn công sử dụng khoản vay chớp nhoáng để tạm thời giành được quyền bỏ phiếu đa số và thông qua một đề xuất độc hại chỉ trong một giao dịch duy nhất. Cơ chế "quản trị" hoạt động chính xác như thiết kế. Kẻ tấn công chỉ đơn giản là lợi dụng hệ thống tốt hơn những người bảo vệ. Kiểm toán hợp đồng thông minh có ích nhưng không đảm bảo an toàn tuyệt đối.

Vùng xám pháp lý. Hầu hết các quốc gia không có khung pháp lý cho các tổ chức tự quản phi tập trung (DAO). Nếu một DAO bị kiện, ai sẽ ra tòa? Nếu một DAO thuê nhà thầu, ai sẽ ký hợp đồng lao động? Wyoming đã thông qua luật dành riêng cho DAO vào năm 2021, và một số khu vực pháp lý khác đã làm theo, nhưng hầu hết các DAO hoạt động trong tình trạng pháp lý không rõ ràng. Điều đó ổn khi mọi thứ hoạt động trơn tru. Nhưng sẽ là một cơn ác mộng khi tranh chấp phát sinh.

Ảo tưởng về kho bạc. Kho bạc của các DAO trông rất lớn trên giấy tờ nhưng phần lớn được tạo thành từ chính token của DAO đó. Uniswap nói rằng họ có "3,5 tỷ đô la" trong kho bạc của mình. Nghe có vẻ tuyệt vời. Nhưng gần như toàn bộ trong số đó là token UNI. Nếu Uniswap cố gắng bán dù chỉ 10% số UNI đó, thị trường sẽ lao dốc và giá sẽ sụp đổ. Giá trị thanh khoản thực tế, số tiền mà một DAO thực sự có thể chi tiêu, chỉ là một phần nhỏ so với con số được công bố. Nó giống như việc nói rằng bạn giàu có vì bạn sở hữu một triệu cổ phiếu của công ty khởi nghiệp của chính mình. Cho đến khi bạn bán chúng, đó chỉ là tài sản trên giấy tờ. Và việc bán chúng sẽ khiến giá giảm mạnh.

Các DAO lớn nhất năm 2026 và những gì họ quản lý

Tính đến năm 2026, có hơn 12.000 DAO tồn tại, với hơn 6,5 triệu người nắm giữ token DAO trên toàn cầu. Lĩnh vực tài chính phi tập trung (DeFi) thúc đẩy hầu hết các hoạt động, nhưng hiện nay DAO quản lý mọi thứ từ tiền điện tử đến bộ sưu tập nghệ thuật và bất động sản. Tuy nhiên, một số ít DAO chiếm ưu thế:

Uniswap DAO là một trường hợp nghiên cứu thú vị về tình trạng tê liệt quản trị. Nó kiểm soát sàn giao dịch phi tập trung (DEX) lớn nhất và sở hữu 3,5 tỷ đô la, nhưng việc thực sự sử dụng số tiền đó gần như là bất khả thi. Cuộc tranh luận về "chuyển đổi phí giao dịch", liệu có nên chuyển một phần phí giao dịch cho người nắm giữ UNI hay không, đã kéo dài nhiều năm mà vẫn chưa có hồi kết. Nhiều đề xuất đã thất bại hoặc bị đình trệ. Việc sở hữu một kho bạc khổng lồ chẳng có ý nghĩa gì nếu quy trình quản trị không thể thống nhất về việc sử dụng nó.

Optimism Collective sử dụng mô hình hai viện sáng tạo: Viện Token (nơi những người nắm giữ OP bỏ phiếu về các thay đổi giao thức) và Viện Công dân (nơi các thành viên dựa trên uy tín phân phối nguồn tài trợ cho hàng hóa công cộng có hiệu lực hồi tố). Đây là một trong những thử nghiệm quản trị có cấu trúc thú vị nhất trong lĩnh vực tiền điện tử.

MakerDAO (nay đã đổi tên thành Sky) là DAO DeFi lâu đời nhất và được thử thách nhiều nhất. Nó quản lý giao thức đằng sau stablecoin DAI, quản lý các loại tài sản thế chấp, phí ổn định và các tham số rủi ro. Những quyết định quản trị tồi ở đây sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến một stablecoin trị giá hàng tỷ đô la.

Arbitrum DAO kiểm soát một kho token ARB khổng lồ. Năm 2023, đề xuất quản trị đầu tiên của nó gây tranh cãi khi người ta phát hiện ra rằng Quỹ Arbitrum đã chi 1 triệu đô la trước khi cuộc bỏ phiếu kết thúc. Sự việc này làm nổi bật sự căng thẳng giữa các DAO và các nhóm phát triển công nghệ nền tảng.

Cách tham gia DAO: tư cách thành viên, ví điện tử và quyền bỏ phiếu

Việc tham gia vào một DAO khá đơn giản nếu bạn đã sử dụng tiền điện tử.

Các DAO dựa trên token (phổ biến nhất): Mua token quản trị trên một sàn giao dịch phi tập trung như Uniswap hoặc một sàn giao dịch tập trung như Coinbase. Giữ nó trong ví của bạn. Vậy là xong. Giờ bạn đã có quyền biểu quyết tỷ lệ thuận với số token bạn nắm giữ. Để thực sự bỏ phiếu, hãy truy cập vào nền tảng quản trị của DAO (Snapshot, Tally hoặc cổng thông tin riêng của DAO) và bỏ phiếu cho các đề xuất đang được xem xét.

DAO dựa trên cổ phần: Loại này có tính chọn lọc cao hơn. Bạn nộp đơn đăng ký (thường thông qua diễn đàn quản trị hoặc Discord), và các thành viên hiện có sẽ bỏ phiếu để quyết định có chấp nhận bạn hay không. MolochDAO là đơn vị tiên phong trong mô hình này. Thông thường, bạn sẽ phải cam kết sử dụng token hoặc làm việc như một hình thức cống nạp.

Các DAO dựa trên danh tiếng: Bạn kiếm được quyền biểu quyết thông qua đóng góp, chứ không phải mua. DXdao đã sử dụng mô hình này từ năm 2019. Bạn không thể mua danh tiếng; bạn kiếm được nó bằng cách lập trình, cung cấp thanh khoản hoặc hoàn thành nhiệm vụ. Điều này giải quyết được vấn đề "cá voi" (những người nắm giữ nhiều tài nguyên nhưng lại hạn chế số người tham gia).

Các bước thực hành dành cho người tham gia DAO lần đầu:

1. Chuẩn bị một ví tiền điện tử (MetaMask, Coinbase Wallet)

2. Mua token quản trị của DAO

3. Kết nối ví của bạn với Snapshot.org hoặc Tally.xyz

4. Xem các đề xuất đang được xem xét và đọc các cuộc thảo luận trên diễn đàn.

5. Hãy bỏ phiếu hoặc ủy quyền quyền sử dụng token của bạn cho người mà bạn tin tưởng.

Ủy quyền là bước mà hầu hết mọi người thường bỏ qua. Nếu bạn đang nắm giữ token nhưng không có thời gian đọc hết từng bản đề xuất dài 40 trang, hãy chuyển quyền bỏ phiếu của mình cho người khác. Chỉ riêng trên Optimism, hơn 90.000 địa chỉ đã chuyển giao token OP của họ cho những người tham gia quản trị tích cực. Bạn vẫn sở hữu token. Bạn chỉ đơn giản là để người khác nhấn nút bỏ phiếu. Bạn có thể lấy lại quyền bỏ phiếu bất cứ lúc nào.

Một lời khuyên thiết thực: đừng chỉ mua token rồi quên bẵng đi. Hãy tham gia Discord hoặc diễn đàn quản trị của DAO. Quan sát trong một tuần. Đọc một vài đề xuất và các cuộc thảo luận xung quanh chúng. Bạn sẽ học được nhiều điều về cách các dự án tiền điện tử thực sự hoạt động hơn là đọc hàng trăm bài báo trên Medium. Chỉ riêng việc học hỏi thôi cũng đáng giá thời gian bỏ ra, ngay cả khi bạn không bao giờ bỏ phiếu.

Tình trạng pháp lý của DAO: Wyoming và khuôn khổ đang phát triển

Vấn đề pháp lý là có thật. Nếu một DAO kiểm soát hàng tỷ đô la tài sản nhưng không tồn tại như một thực thể pháp lý, điều gì sẽ xảy ra khi mọi thứ trục trặc?

Vào tháng 7 năm 2021, Wyoming đã tiên phong trong việc ban hành luật về DAO (Tổ chức tự quản phi lợi nhuận), cho phép các DAO đăng ký dưới dạng LLC (Công ty trách nhiệm hữu hạn). Điều này giúp họ có tư cách pháp lý để ký kết hợp đồng, mở tài khoản ngân hàng và hạn chế trách nhiệm của thành viên. CityDAO đã sử dụng luật của Wyoming để mua 40 mẫu đất gần Yellowstone, một ví dụ ban đầu về việc DAO sở hữu tài sản thực tế.

Các khu vực pháp lý khác đang tiến lên phía trước: Vermont có khung pháp lý LLC dựa trên blockchain. Quần đảo Virgin thuộc Hoa Kỳ có luật thân thiện với DAO. Quần đảo Marshall đã công nhận DAO là thực thể pháp lý vào năm 2022. Cấu trúc Hiệp hội của Thụy Sĩ đã được một số dự án tiền điện tử sử dụng để quản trị theo kiểu DAO.

EU chưa ban hành luật cụ thể nào dành riêng cho DAO, nhưng khuôn khổ quy định MiCA yêu cầu các dự án tiền điện tử phải có tư cách pháp nhân rõ ràng, điều này tạo ra mâu thuẫn với các DAO phi tập trung hoàn toàn.

Thách thức đặt ra: Hầu hết các DAO không muốn lập văn bản pháp lý. Việc đó đồng nghĩa với việc phải chỉ định người chịu trách nhiệm, điều này mâu thuẫn với bản chất ẩn danh và phi tập trung của chúng. Những DAO nào lập văn bản sẽ có được sự bảo vệ pháp lý nhưng lại từ bỏ một số yếu tố tạo nên bản chất của một DAO. Cho đến nay, vẫn chưa ai giải quyết được mâu thuẫn này.

Điều tôi thấy đáng chú ý là rất ít DAO quan tâm đến tư cách pháp lý. Trong số hơn 12.000 DAO đang hoạt động, chỉ một phần nhỏ có tư cách pháp lý chính thức. Hầu hết hoạt động như thể chúng đứng trên pháp luật, điều này có hiệu quả cho đến khi nó không còn hiệu quả nữa. Vụ kiện lớn đầu tiên chống lại một DAO chưa được thành lập sẽ tạo ra tiền lệ định hình lại toàn bộ lĩnh vực này. Điều đó chưa xảy ra, nhưng chắc chắn sẽ xảy ra.

Marco Lucchetti

Marco Lucchetti is a senior content strategist and blockchain analyst at Plisio. With over 7 years of experience in cryptocurrency research, DeFi protocols, and payment technologies, Marco specializes in creating clear, data-driven content for a global crypto audience. His work focuses on transaction tracing, crypto compliance, and the future of blockchain infrastructure.