Афера с накачкой и сбросом акций: как распознать её и избежать мошенничества.

Три показателя объясняют, почему руководство по схемам «накачки и сброса» для криптовалют сейчас так важно. Solidus Labs обнаружила, что 98,6% из 11,9 миллионов токенов, запущенных на Pump.fun с января 2024 года, оказались в результате схем «накачки и сброса» или «подтасовки». Chainalysis отследила, что 94% пулов DEX, использующих схемы «накачки и сброса», были взломаны создателем пула в течение 6-7 дней. В отчете ФБР о преступлениях в интернете за 2025 год зафиксированы убытки от мошенничества, связанного с криптовалютами, в размере 11,4 миллиарда долларов, из которых 7,2 миллиарда долларов связаны с инвестиционным мошенничеством. Старая стратегия фондового рынка жива, работает в блокчейне и функционирует в промышленных масштабах.

В этом руководстве подробно рассказывается о том, как на самом деле работают схемы «накачки и сброса» в 2026 году, кто их организует, на какие тревожные сигналы обращают внимание почти каждая из них, какие инструменты следует использовать перед покупкой чего-либо нового и что делать, если вас поймали. Практичное, конкретное руководство, предназначенное для трейдеров, которые хотят сохранить свои деньги, а не финансировать чей-то выход из сделки.

Что такое схема "накачка и сброс"?

Схема «накачки и сброса» — это форма мошенничества с ценными бумагами, при которой сеть мошенников или промоутеров искусственно завышает цену малоликвидного актива. Они распространяют ложную или вводящую в заблуждение информацию через биржевые рассылки, чаты и социальные сети, чтобы привлечь покупателей. Затем они продают свои акции по завышенной цене, оставляя всех остальных на руках после обвала. Это классическая схема манипулирования рынком, которая приводит к значительным убыткам для инвесторов, и регулирующие органы рассматривают её как откровенное мошенничество. Комиссия по ценным бумагам и биржам США преследует подобные схемы на фондовом рынке, включая внебиржевые и микрокапитализационные акции, уже более ста лет, и санкции могут быть очень суровыми. Криптовалюты сделали управление ими дешевле и усложнили регулирование, поэтому эта модель получила широкое распространение в 2024 и 2025 годах.

Исторически сложилось так, что схема «накачки» работала по классическому принципу «брокерской конторы»: рекламные агенты, предлагающие розничным покупателям акции компаний с низкой капитализацией, малой или микрокапитализацией. Компания Stratton Oakmont, принадлежащая Джордану Белфорту и известная по фильму «Волк с Уолл-стрит» , использовала эту схему в отношении 34 компаний в течение семи лет. Компания Bre-X организовала мошенничество с акциями золотодобывающих компаний на сумму 6 миллиардов канадских долларов в 1996-1997 годах. Руководители Enron фактически «накачали и сбросили» акции собственной компании, продав более 1 миллиарда долларов переоцененных акций до краха 2001 года. Тот же трюк, другие десятилетия, другие рынки.

Сегодня та же самая схема манипуляций в основном существует в блокчейне и социальных сетях. Промоутер раскручивает токен или копеечную акцию через Telegram, Discord, Twitter/X или TikTok. Ничего не подозревающие инвесторы покупают по завышенной цене. Мошенники продают свои акции и прекращают продвижение. График обваливается. Инвесторы теряют деньги. Цикл повторяется на следующей неделе с новым тикером.

Как работает схема «накачка-сброс»

Любая схема «накачки и сброса» основана на одном и том же трехэтапном механизме. Понимание этого механизма — самое полезное, чему может научиться трейдер.

Первый этап: накопление. Организаторы незаметно скупают целевой токен или акции, пока цена низкая, а объем торгов невелик. Для криптовалютного мема это часто означает самостоятельный выпуск токена и его предварительное размещение в нескольких кошельках, иногда на 20 или 30 адресах, контролируемых одним и тем же оператором. Для акций с низкой ценой это означает скупку части акций в свободном обращении до начала какой-либо рекламной кампании.

Второй этап: памп. Организаторы запускают скоординированную рекламную кампанию. Группы в Telegram заполняются «уведомлениями о запуске». Платные инфлюенсеры публикуют посты на X. Финфлюенсеры в TikTok показывают токен в видеороликах с обратным отсчетом. Социальные сети наводняются фейковыми объявлениями о партнерстве и скриншотами биржевых листингов. Объем торгов растет. Цена поднимается. Появляются розничные покупатели, видя график, идущий прямо вверх, и позитивные новости.

Третий этап: сброс. Как только цена и объем достигают целевых значений, организаторы распродают все. Их кошельки перетекают в розничные потоки. График обваливается, обычно на 80-99% за часы или минуты. Продвижение прекращается. Группа в Telegram замолкает или удаляется. Токен отбрасывается в течение 6-7 дней, согласно данным Chainalysis о пулах с накачкой и сбросом токенов на DEX. Организаторы получают свою прибыль; розничные держатели владеют ничего не стоящим тикером.

В научной статье Ла Морджиа и др. 2022 года («Дож Уолл-стрит») и исследовании Кампса и Кляйнберга 2018 года этот механизм был задокументирован в сотнях случаев. Эта закономерность носит статистический, а не эмпирический характер.

Три этапа: предварительная откачка, откачка, сброс

Чтобы наглядно показать механику процесса, вот как выглядит каждый этап со стороны, если вы — розничный трейдер, просматривающий ленту X или пользующийся Telegram.

• Предварительный скачок (за несколько дней или недель до): появляется новый тикер токена. Несколько небольших аккаунтов упоминают его. Инфлюенсер может написать в Твиттере: «Слежу за $XYZ». Объём торгов ничтожно мал, график либо стабилен, либо медленно растёт. Именно в этот момент организаторы активно скупают акции.
• Накачка (от часов до дней): Тикерные акции движутся в тренде. Выходит видео с «большим анонсом». Объём торгов резко возрастает в 10-100 раз. Цена поднимается в 5, 10 раз, иногда ещё больше. В группах Telegram призывают «не пропустите». Акции небольших компаний отсчитывают время до «листинга».
• Падение (от минут до часов): график выравнивается, затем падает. Розничные инвесторы продолжают покупать на спаде. Цена снова падает. В чате воцаряется тишина. В течение 24 часов стоимость токена составляет ничтожно малую долю от пиковой цены.

Если вы сможете определить, на каком этапе находится ваша сделка, прежде чем покупать, вы сможете избежать 90% потерь. Самый простой вариант — это вопрос «продолжается ли рост или уже происходит падение». На графике с 10-20 последовательными зелеными свечами и почти без красных свечей вы находитесь где-то внутри зоны роста. Вход в сделку ближе к вершине — это то место, где большинство розничных инвесторов теряют деньги.

Известные случаи "накачки и сброса" криптовалют

Краткий каталог примеров из практики. Внимательно ознакомьтесь с ними, поскольку они являются основой для всего остального.

Некоторые из них восходят к одной группе операторов. В судебных документах Хейден Дэвис и Kelsier Ventures названы связующим звеном между LIBRA, MELANIA и примерно 15 связанными токенами. Такой уровень концентрации — это специфическая закономерность: несколько профессиональных операторов используют одну и ту же стратегию под разными брендами.

В рамках исследовательского проекта Perseus Университетского колледжа Лондона (UCL), результаты которого были опубликованы в марте 2025 года, были выявлены 438 предполагаемых организаторов 322 скоординированных афер с накачкой и сбросом криптовалютных активов на криптовалютных рынках. Со стороны кажется, что отрасль децентрализована. Но внутри это небольшая гильдия.

Схема "накачки и сброса" на криптовалютном рынке

Криптовалютный рынок структурно поощряет операции «накачки и сброса» (pump-and-dump) способами, недоступными на регулируемом фондовом рынке. Создание токенов на Solana или BNB Chain стоит копейки. Настройка пула ликвидности занимает минуты. Объем фиктивных сделок можно сгенерировать с помощью нескольких кошельков и скрипта. Telegram и X обеспечивают дешевое распространение среди миллионов розничных покупателей. Никакой комитет по листингу не решает, является ли токен легитимным. Для его запуска не требуется подавать документы в SEC.

Анализ Pump.fun, проведенный Solidus Labs в марте 2025 года, дал точные цифры. Из 11,9 миллионов токенов, запущенных с января 2024 года, 98,6% закончились «накачкой и сбросом» или «вытягиванием с рынка». Пулы ликвидности Raydium: 93% из 388 000 проанализированных пулов показали поведение типа «мягкое вытягивание с рынка». На долю Pump.fun приходится 71-80% всех ежедневных запусков токенов Solana в течение месяца.

Данные Chainalysis подтверждают это. 94% пулов DEX, использующих схему «накачки и сброса», подвергаются мошенничеству со стороны создателя пула. Убытки от таких схем выросли с 1,3 миллиона долларов в 2022 году до 94,8 миллиона долларов в 2024 году, а 2025 год превзошел оба показателя, став самым высоким за всю историю наблюдений. В отчете Chainalysis о криптопреступлениях за 2026 год общий объем незаконных потоков составил 154 миллиарда долларов, а убытки, связанные с мошенничеством, — около 17 миллиардов долларов. Средний размер мошеннического платежа подскочил на 253% и составил примерно 2764 доллара. Криптовалютный рынок — это крупнейшая в мире арена для мошеннических схем «накачки и сброса».

Тревожные сигналы: как распознать попытку искусственной подкачки и сброса топлива на ранней стадии

Рабочий контрольный список тревожных сигналов, основанный на данных о закономерностях за 2024-2025 годы. Любой из этих сигналов сам по себе должен замедлить вас; два или более должны помочь вам пройти проверку.

• Новый токен или акция с низким объемом акций в свободном обращении, демонстрирующая параболический рост в течение первых 24-48 часов.
• Объём торгов резко возрастает в 10-100 раз без реального новостного катализатора.
• Активная реклама со стороны платных инфлюенсеров или анонимных аккаунтов, публикующих одни и те же скриншоты.
• Анонимная или псевдонимная команда без профиля в LinkedIn, без публичных интервью и без истории разработки продукта.
• Концентрация кошельков: один адрес владеет более чем 20% предложения, или два или три адреса владеют более чем 60%.
• Ликвидность не заблокирована, или блокировка истекает через несколько дней, а не месяцев.
• Срочность ситуации: «последний шанс», «1000 раз на этой неделе», «только 1000 кошельков могут выпустить монеты».
• В Telegram или Discord тысячи участников, но разговоры кажутся заученными и однообразными.
• Никаких проверок от авторитетной компании по обеспечению безопасности (Halborn, CertiK, Trail of Bits, SlowMist, PeckShield) или новая проверка от компании, о которой никто не слышал.
• График со свечами, полностью зелёными свечами, практически без сделок на продажу. У реальных токенов есть и то, и другое.
• Администраторы Telegram удаляют негативные вопросы или блокируют пользователей, настроенных скептически.
• Знаменитость или политик, продвигающий токен в течение первой недели после запуска.
• Команда внезапно объявляет о «партнерстве» с крупной компанией, которая сама ничего не объявляла.

Если одновременно присутствуют три таких фактора, то почти наверняка речь идёт о мошеннической схеме "накачка и сброс".

Сигналы криптовалютной «накачки и сброса» в блокчейне

Помимо качественных тревожных сигналов, данные блокчейна предоставляют более точные сведения. Перед покупкой любого нового токена обязательно проверьте эти параметры.

• Концентрация 10 крупнейших держателей. На Etherscan, BscScan или Solscan посмотрите на панель крупнейших держателей. Если 10 крупнейших кошельков владеют более чем 60-70% обращающегося предложения, токен структурно является кандидатом на рост. Организаторам необходима концентрированная концентрация предложения для чистого выхода из сделки.
• Ранний анализ кошельков. Посмотрите на кошельки, совершившие покупку в первом блоке или в первую минуту. Если 10-30 кошельков совершили покупку в течение 60 секунд после запуска, значит, вы видите кластер оператора.
• Статус пула ликвидности. Проверьте токен LP. Заблокирован ли он в Unicrypt, Team Finance или сожжен? Если развертыватель держит токены LP разблокированными, он может получить ликвидность в любой момент.
• Соотношение покупок и продаж. На DEXTools паттерн «только покупки, никаких продаж» является тревожным сигналом. Либо токен является «ловушкой» (не может быть продан), либо оператор еще не начал сброс. Оба варианта — плохие новости.
• Поведение крупных держателей токенов. Такие инструменты, как Nansen, позволяют отслеживать конкретные крупные кошельки. Если известные «инсайдерские» или «умные» кошельки продают токены во время их роста, значит, приближается пик розничной торговли.

В научной статье Сюй и Лившица (2019) показано, что сочетание этих сигналов в блокчейне позволяет правильно предсказывать скачки цен более чем в 70% случаев. Сигналы не являются секретом. Операторы знают о них и продолжают использовать алгоритмы, поскольку большинство розничных трейдеров никогда их не проверяют.

Инструменты обнаружения для каждой системы перекачки и сброса.

Перед внедрением нового токена воспользуйтесь этими бесплатными или недорогими инструментами. Протестируйте каждый новый тикер как минимум двумя из них.

Ни один из этих методов не идеален. Мошенники специально проверяют свои токены на соответствие основным сканерам перед запуском, чтобы избежать автоматических предупреждений. Но сочетание двух или трех из них позволяет выявить подавляющее большинство схем накачки и сброса.

Избегайте групп, занимающихся схемами "накачки и сброса" денег в Telegram.

Группы в Telegram и Discord, занимающиеся «накачкой и сбросом» криптовалюты, представляют собой особую подкатегорию этой схемы. Организаторы обещают участникам, что «мы все купим монету X в 15:00 по восточному времени в понедельник» в обмен на платную подписку. Суть в том, что первые участники получат выгоду от «накачки» до того, как это поймут розничные инвесторы за пределами группы.

Что происходит на самом деле: организаторы купили монету за несколько дней до этого по более низкой цене. Когда наступает «время запуска», участники группы покупают по завышенной цене. Организаторы продают, поддаваясь этому давлению покупателей. Участники группы оказываются в роли «сбросчиков», а не бенефициаров искусственного завышения цены.

CFTC и SEC преследовали операторов мошеннических схем в Telegram как в США, так и в Европе. Операция ФБР NexFundAI в октябре 2024 года стала первой операцией, направленной против криптовалют, в рамках которой Министерство юстиции создало подставной токен и наблюдало за тем, как операторы мошеннических схем вербовали и оплачивали скоординированные покупки. Обвинения были предъявлены десяти физическим лицам и четырем криптофирмам.

Правило простое: любая группа в Telegram или Discord, которая заявляет: «Мы координируем рост цен», — это мошенничество, и те, кто её ведёт, получают прибыль за счёт участников, а не за счёт них. «Сигнал о росте цен», который стоит 50 долларов в месяц, начинает извлекать из вас выгоду с первого дня.

Судебные разбирательства, Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC), Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) и путь для осведомителей.

Нормативно-правовая база в 2026 году будет обладать конкретными механизмами воздействия.

SEC и CFTC реализуют программы по защите осведомителей, выплачивая от 10 до 30% от взысканных штрафов, превышающих 1 миллион долларов. Управление по защите осведомителей SEC, созданное в соответствии с законом Додда-Франка, выплатило информаторам сотни миллионов долларов с 2011 года. FinCEN имеет собственную параллельную программу за нарушения Закона о банковской тайне (также до 30%). Компания Oppenheimer & Co. заплатила штраф в размере 20 миллионов долларов за непредставление отчетов о 16 схемах «накачки и сброса». В деле Arbitrade, возбужденном SEC, было получено 36,8 миллиона долларов. Наследники МакАфи урегулировали дело о штрафе CFTC в размере 300 000 долларов по его первому делу о манипуляциях с цифровыми валютами.

В 2025 году два важных события изменили ситуацию с правоприменением в отношении криптовалют. 27 февраля 2025 года сотрудники SEC опубликовали официальное заявление о том, что мемкоины «в целом не являются ценными бумагами», при этом комиссар Креншоу выразил несогласие. Это сузило прямую юрисдикцию SEC в отношении мошеннических схем с накачкой и сбросом мемкоинов, сместив правоприменение в сторону CFTC (через теории товарного мошенничества) и Министерства юстиции (через мошенничество с использованием электронных средств связи). В сентябре 2025 года SEC создала целевую группу по трансграничным операциям, направленную на борьбу с зарубежными схемами накачки и сброса, особенно с схемами китайского происхождения. Nasdaq ввела требование о минимальном объеме акций в свободном обращении в размере 25 миллионов долларов, отчасти для предотвращения накачки акций микрокапитальности на своих биржах.

Уголовные последствия реальны. В апреле 2025 года обвиняемые по делу о крипто-пирамиде на сумму 1,11 миллиарда долларов получили в общей сложности 171 год тюремного заключения. Джордан Белфорт (Stratton Oakmont) отсидел срок в тюрьме. Операторы фондового рынка Spear & Jackson выплатили 8 миллионов долларов; Морри Тобин конфисковал 4 миллиона долларов после признания вины. Инструменты существуют. Вернут ли жертвы конкретной мошеннической схемы «накачка-сброс» деньги, зависит от того, были ли активы отслежены и заморожены быстро.

Что делать, если вы попали в ловушку с неполным сбросом топлива?

Начнём с честного ответа: компенсация для жертв мошеннических схем с перенасыщением розничных торговых площадей — явление необычное. Но есть конкретные шаги, которые стоит предпринять.

1. Остановите падение. Не усредняйте позицию, покупая токены, предназначенные для сброса. График не восстанавливается. Закройте оставшуюся позицию в момент максимальной ликвидности.

2. Документируйте всё. Хэши транзакций, скриншоты сообщений в Telegram, даты, URL-адреса, кошелек, с которого вы отправляли средства, кошелек, на который вы получали токены. Храните копии вне устройства.

3. Отмените разрешения на использование токенов. Используйте Revoke.cash или инструмент проверки разрешений токенов Etherscan, чтобы аннулировать все оставшиеся разрешения, предоставленные вами контракту токена.

4. Сообщите о мошеннической схеме. Подайте жалобу в Центр рассмотрения жалоб SEC (sec.gov/tcr), в Комиссию по торговле товарными фьючерсами (CFTC) (cftc.gov/complaint), в FinCEN, если были задействованы банковские механизмы, и в IC3 ФБР (ic3.gov). В Великобритании — в Action Fraud. В ЕС — в национальное аналогичное ведомство.

5. Сообщите о токене. Опубликуйте адрес контракта в комментариях к Etherscan/BscScan/Solscan, на Token Sniffer, а также в Telegram или Discord-канале токена, если он еще существует. Другие покупатели увидят ваше предупреждение.

6. Сообщите эмитентам стейблкоинов. Если украденные средства были переведены в USDT или USDC, сообщите об этом в Tether и Circle. Замораживание средств — один из немногих реальных способов их восстановления.

7. Игнорируйте службы возврата средств. Если вам пишет кто-то со случайного аккаунта, предлагая вернуть ваши деньги за предоплату, это мошенничество второго уровня. В 100% случаев. Заблокируйте, сообщите о нарушении и забудьте об этом.

В большинстве случаев вероятность возмещения убытков для отдельных пострадавших составляет менее 10%. Будьте честны с собой, извлеките урок и совершите следующую сделку более разумно.

Marco Lucchetti

Marco Lucchetti is a senior content strategist and blockchain analyst at Plisio. With over 7 years of experience in cryptocurrency research, DeFi protocols, and payment technologies, Marco specializes in creating clear, data-driven content for a global crypto audience. His work focuses on transaction tracing, crypto compliance, and the future of blockchain infrastructure.