Czym są pożyczki błyskawiczne: ataki na pożyczki kryptograficzne i pożyczki błyskawiczne

17 kwietnia 2022 roku anonimowy atakujący pożyczył ponad miliard dolarów w ramach jednej transakcji atomowej od Aave, Uniswap i SushiSwap, wykupił wystarczającą liczbę tokenów zarządzających Stalk w protokole stablecoina Beanstalk, aby przekazać złośliwą propozycję, opróżnił skarbiec i spłacił wszystko przed zamknięciem bloku. Straty netto: 182 miliony dolarów. Czas: jeden blok Ethereum, około 13 sekund. Atakujący nigdy nie posiadał ani jednego dolara. Na tym właśnie polega pożyczka błyskawiczna i dlatego ta prymitywna metoda ma tak dziwną reputację w DeFi.

Czym właściwie są pożyczki błyskawiczne? Pożyczka błyskawiczna to niezabezpieczona pożyczka, która istnieje tylko dlatego, że blockchainy są atomowe. Pożyczasz dowolną liczbę tokenów, wykorzystujesz je i spłacasz wszystko w ramach jednej transakcji. Jeśli nie spłacisz kapitału wraz z prowizją, cała transakcja zostanie anulowana, jakby nic się nie stało. Bez sprawdzania zdolności kredytowej, bez zabezpieczenia z góry, bez KYC (Know Your Customer – wiedzy klienta). Ponieważ pożyczki błyskawiczne nie wymagają żadnego z tych elementów, działają jak rodzaj pożyczki, który nie ma odpowiednika w tradycyjnych finansach. W tym przewodniku dowiesz się, czym są pożyczki błyskawiczne w ekosystemie DeFi: jak faktycznie działają w kodzie EVM, omówiono rzeczywiste przypadki użycia, największe luki w zabezpieczeniach z lat 2020-2025, jak Aave, Balancer i Uniswap wypadają w porównaniu jako dostawcy oraz jak protokoły bronią się w 2026 roku.

Czym jest pożyczka błyskawiczna i jak działa

Pożyczka błyskawiczna to rodzaj pożyczki niezabezpieczonej, unikalny dla finansów zdecentralizowanych, i stanowi najwyraźniejszy przykład prymitywnej metody w stylu flash na rynku DeFi. Wywołujesz funkcję w protokole pożyczkowym, protokół transferuje żądaną liczbę tokenów do Twojego kontraktu, Twój kontrakt realizuje dowolną logikę z tymi środkami, a następnie protokół pobiera kapitał wraz z niewielką opłatą przed zakończeniem transakcji. Jeśli pula nie może odzyskać należnej kwoty, cała transakcja zostaje cofnięta, a żadna zmiana stanu nie zostaje zachowana. Z punktu widzenia protokołu, pożyczka nigdy nie została udzielona. Pożyczki błyskawiczne cieszą się kontrowersyjną reputacją, ponieważ ta sama metoda, która pozwala deweloperom pożyczać aktywa bez zabezpieczenia z góry, pozwala również atakującym dotrzeć do błędów, które wcześniej wymagały prawdziwych pieniędzy.

Termin ten pojawił się po raz pierwszy w projekcie protokołu Marble z 2018 roku, dotyczącym „inteligentnego banku kontraktów”, który umożliwiałby deweloperom zawieranie niezabezpieczonych pożyczek atomowych w sieci Ethereum. Jednak pożyczki błyskawiczne stały się powszechne dopiero po uruchomieniu ich przez Aave w ramach Aave V1 w sieci głównej Ethereum w styczniu 2020 roku. Wpis na blogu Aave, zapowiadający tę funkcję, autorstwa Marca Zellera, przedstawiał ją jako sposób na zapewnienie detalicznym użytkownikom DeFi takiego samego natychmiastowego dostępu do płynności, jaki fundusze hedgingowe zawsze miały w tradycyjnych finansach. W ciągu roku Aave przetworzyło pożyczki błyskawiczne o wartości około 2 miliardów dolarów. Do 2025 roku wolumen pożyczek błyskawicznej w ramach protokołu wzrósł do około 7,5 miliarda dolarów w ciągu jednego, trzymiesięcznego okresu, według danych TradingView.

Jak działają pożyczki błyskawiczne w ramach jednej transakcji

Każda transakcja w blockchainie jest atomowa. Albo każda linijka kodu w niej zawarta działa poprawnie, albo żadna. Pożyczki flash wykorzystują tę właściwość jako broń. Osoba wywołująca wdraża kontrakt, który implementuje interfejs odbiorcy dostawcy, a następnie wywołuje funkcję taką jak `flashLoan()` w puli pożyczek. Oto sekwencja:

1. Twój kontrakt wywołuje `flashLoan()` w puli Aave, prosząc o określoną liczbę tokenów.

2. Pula przesyła te tokeny do Twojego kontraktu i wywołuje funkcję zwrotną `executeOperation`.

3. Twój kontrakt podlega dowolnej logice, jakiej potrzebuje: swapowi DEX, likwidacjom, głosowaniu zarządu.

4. Przed oddzwonieniem Twoja umowa zezwala puli na zwrot kapitału powiększonego o opłatę za składkę.

5. Pula wypłaca środki. Jeśli saldo jest niższe nawet o jeden wei, cała transakcja zostaje cofnięta.

Pożyczka błyskawiczna nie jest możliwa w żadnym łańcuchu, który nie obsługuje transakcji atomowych, dlatego pozostaje ona prymitywem natywnym dla EVM. Cała transakcja żyje i umiera w oparciu o atomowość. Nie ma scenariusza, w którym programista inicjuje pożyczkę błyskawiczną, pożycza środki, a następnie nie spłaca pożyczki, ponieważ blockchain nie pozwala na utrwalenie się tego stanu. Cała transakcja zostaje cofnięta, a wszyscy odchodzą, jakby nic się nie stało. Właśnie dlatego pożyczki błyskawiczne nie wymagają zabezpieczenia z góry, oceny zdolności kredytowej ani zaufania do pożyczkobiorcy. Jeśli pożyczkobiorca nie spłaci pożyczki do końca transakcji, pożyczka nie zostaje spłacona, a stan zostaje cofnięty. Niespłacenie pożyczki błyskawicznej jest matematycznie niemożliwe w ramach zabezpieczonych pul pożyczkowych, które obsługują tę mechanikę.

Standard ERC-3156 z 2020 roku sformalizował interfejs pożyczek błyskawicznych w Ethereum za pomocą dwóch kontraktów: „IERC3156FlashLender” (który musi implementować pula) i „IERC3156FlashBorrower” (który musi implementować Twój kontrakt). Standard ujednolicił dotychczas rozproszony zestaw implementacji pożyczek błyskawicznych z niespójnymi modelami spłat push/pull.

Jak wyglądają pożyczki błyskawiczne wykorzystywane w DeFi na co dzień

Większość wolumenu pożyczek błyskawicznych jest nudna. Zdecydowana większość pożyczek błyskawicznych wykorzystywanych na rynku DeFi trafia do legalnych strategii, które korzystają z krótkoterminowego dostępu do dużych ilości tokenów. Pożyczki błyskawiczne pozwalają zwykłym użytkownikom zaciągnąć pożyczkę błyskawiczną i osiągnąć przewagę w dokładnie taki sam sposób, jak fundusz hedgingowy na tradycyjnych rynkach, z tą różnicą, że bez bankowości relacyjnej. Protokoły takie jak Aave natywnie obsługują pożyczki błyskawiczne, a protokoły DeFi, takie jak Aave, uczyniły z tej mechaniki fundament strategii on-chain.

• Arbitraż: najpopularniejszy przypadek użycia. Boty wykrywają różnicę cen między dwiema giełdami zdecentralizowanymi (DEX) dla tej samej pary walutowej, błyskawicznie pożyczają wystarczająco dużo kapitału, aby zamknąć lukę, przeprowadzają transakcję między DEX-ami i zgarniają spread. Zyski z arbitrażu pomagają wyrównać ceny na różnych platformach.
• Swap zabezpieczający: masz otwartą pożyczkę na Aave z zabezpieczeniem w ETH i chcesz wymienić to zabezpieczenie na wBTC bez zamykania pozycji. Pożyczka błyskawiczna pozwala na refinansowanie w ramach jednej transakcji.
• Samodzielna likwidacja: jeśli Twoja pozycja ma zostać zlikwidowana przez bota pobierającego karę w wysokości 5–15%, możesz błyskawicznie pożyczyć kwotę likwidacyjną, zamknąć własną pozycję i zatrzymać karę dla siebie.
• Refinansowanie zadłużenia: przeniesienie niespłaconej pożyczki z jednego protokołu pożyczkowego do innego, oferującego lepsze oprocentowanie, w ramach jednej transakcji.
• Likwidacje: profesjonalni likwidatorzy wykorzystują pożyczki błyskawiczne, aby zgromadzić kapitał potrzebny do likwidacji niedostatecznie zabezpieczonej pozycji i zgarnąć premię.

Delegacja kredytowa to pokrewna funkcja Aave, która pozwala deponentowi delegować uprawnienia do pożyczania na inny adres. Różni się ona od pożyczek błyskawicznych, ale często jest z nimi łączona w złożonych strategiach DeFi. We wszystkich tych strategiach kluczowa konkluzja jest taka sama: pożyczki błyskawiczne demokratyzują dostęp do kapitału dla każdego, kto potrafi pisać w Solidity.

Arbitraż, transakcje swapowe i inne przypadki użycia

Arbitraż jest przykładem kanonicznym, ponieważ liczby są idealnie zbilansowane. Wyobraź sobie, że ETH jest notowane po 3000 USD na Uniswap i 3010 USD na SushiSwap. Użytkownik zaciąga pożyczkę błyskawiczną na 3 miliony USDC od Aave, kupuje 1000 ETH na Uniswap za 3 000 000 USD, sprzedaje te 1000 ETH na SushiSwap za 3 010 000 USD, spłaca Aave 3 000 000 USD plus premię 0,05% (1500 USD) i odchodzi z zyskiem około 8500 USD w jednej transakcji. Opłaty za gaz pochłaniają część tej kwoty, ale matematyka nadal działa, jeśli różnica jest wystarczająco duża. Ten przykład arbitrażu wyjaśnia, dlaczego pożyczki błyskawiczne stały się domyślnym narzędziem do zamykania różnic cenowych na różnych rynkach.

Wymiana zabezpieczeń daje te same korzyści, ale w innym kierunku. Załóżmy, że otworzyłeś pożyczkę o wartości 100 000 USD, wykorzystując zabezpieczenie pożyczkobiorcy (ETH) na Aave i obawiasz się spadku wartości ETH. Normalnie musiałbyś spłacić pożyczkę, odblokować swoje ETH, sprzedać je za wBTC, ponownie wpłacić i ponownie otworzyć pozycję, a wszystko to z uwzględnieniem poślizgu przy każdym przeskoku. Pożyczka błyskawiczna pozwala na wykonanie wszystkich tych czynności w ramach jednej transakcji atomowej: pożyczka 100 000 USD potrzebna do pokrycia pożyczki z nowych środków, zamknięcie pierwotnej pożyczki, otrzymanie ETH, wymiana na wBTC, wpłata wBTC jako nowe zabezpieczenie, ponowne otwarcie pożyczki i spłata pożyczki flash. Twoja pozycja nigdy nie pozostała niezarządzana. To właśnie jest siła wymiany zabezpieczeń w ramach jednego połączenia atomowego.

Liczba unikalnych możliwości arbitrażu na różnych rynkach DeFi jest jednym z powodów, dla których pożyczki błyskawiczne rosły, nawet po ujawnieniu poważnych incydentów. Każdy nowy AMM, każdy nowy protokół pożyczkowy i każdy nowy łańcuch generują kolejne luki cenowe, które osoba poszukująca pożyczki błyskawicznej może zniwelować.

Dostawcy pożyczek flash: Aave, Balancer, Uniswap

W 2026 roku na rynku pożyczek błyskawicznych dominować będą cztery firmy. Każda z nich stosuje nieco inne podejście do opłat i złożoności integracji.

Aave to domyślny wybór większości deweloperów. Oferuje najwyższą płynność, najszersze menu aktywów i dobrze udokumentowany interfejs odbiorcy. Balancer to najtańsze rozwiązanie, gdy potrzebujesz tylko jednego zasobu i nie przeszkadza Ci mechanizm Vault. Flash swapy Uniswap technicznie nie są błyskawicznymi pożyczkami (są to atomic token swaps z odroczoną płatnością), ale służą temu samemu celowi w arbitrażu i często oferują lepszą płynność dla konkretnej pary. Era błyskawicznych pożyczek dYdX zakończyła się w latach 2023-2024, kiedy protokół przeniósł się do własnego łańcucha aplikacji opartego na Cosmos, więc jego błyskawiczne pożyczki są teraz raczej przypisem historycznym niż aktywnym rozwiązaniem.

Pożyczki błyskawiczne a pożyczki tradycyjne w finansach

Porównywanie pożyczek błyskawicznych z tradycyjnymi pożyczkami jest niemal niesprawiedliwe, ponieważ należą one do różnych kategorii. Tradycyjne pożyczki wymagają zabezpieczenia z góry, weryfikacji zdolności kredytowej, zazwyczaj jakiejś formy KYC (Know Your Customer – wiedzy o kliencie), a ich spłata trwa miesiące lub lata, a miesięczne raty są spłacane w ratach. Pożyczki błyskawiczne nie wymagają niczego takiego. Jedynym „zabezpieczeniem” jest sama atomowość, egzekwowana przez EVM. Jedynym „terminem” jest pojedyncza transakcja, w której bierzesz udział.

Oto kompromis, którego większość nowicjuszy nie dostrzega. Tradycyjne pożyczki są przydatne w przypadku wszystkiego, co musi przetrwać dłużej niż jeden blok: kupno domu, opłacenie czesnego, finansowanie działalności gospodarczej. Pożyczki błyskawiczne są bezużyteczne w żadnym z tych przypadków, ponieważ kapitał musi wrócić do puli przed zakończeniem transakcji, a pożyczka jest spłacana w tym samym bloku, w przeciwnym razie nigdy by nie istniała. Pożyczki błyskawiczne sprawdzają się w realizacji programowej operacji finansowej w ramach jednego bloku: arbitrażu, likwidacji, swapu zabezpieczającego. Ponieważ pożyczki błyskawiczne mogą istnieć tylko w ramach jednej transakcji, są narzędziem dla konkretnych mechanizmów DeFi, a nie źródłem finansowania rzeczywistych wydatków. Pomyśl o nich jako o nowym typie mechanizmu pożyczkowego natywnego dla inteligentnych kontraktów DeFi, a nie jako o zastępstwie kredytu hipotecznego.

Atomowa natura jest również powodem, dla którego pożyczki błyskawiczne nie są obecnie możliwe poza ekosystemem EVM. Solana, łańcuchy oparte na Move i środowiska wykonawcze nieatomowe nie zapewniają tej samej gwarancji. Pożyczki błyskawiczne funkcjonują wyłącznie w świecie zabezpieczonych pul pożyczkowych, które mogą bezpiecznie wypłacać miliony dolarów, ponieważ mają pewność, że środki zostaną zwrócone.

Ataki na pożyczki błyskawiczne: największe luki w zabezpieczeniach w latach 2020–2025

Pożyczki błyskawiczne cieszą się kontrowersyjną reputacją, wynikającą niemal wyłącznie z ich roli w atakach na DeFi. Raport Halborna „100 najpopularniejszych ataków na DeFi w 2025 roku” szacuje, że pożyczki błyskawiczne były wykorzystywane w 83,3% kwalifikujących się ataków na DeFi w 2024 roku. Ta liczba wydaje się przerażająca, dopóki nie uświadomimy sobie czegoś ważnego: pożyczki błyskawiczne same w sobie nie są lukami w zabezpieczeniach. Są wręcz czynnikiem mnożącym. Każdy poważny atak na pożyczki błyskawiczne wykorzystuje istniejący błąd (manipulowalną wyrocznię, błąd zaokrąglenia, kontrakt zarządzania bez blokady czasowej), do którego atakujący może dotrzeć, nie posiadając setek milionów dolarów.

To tylko najpoważniejsze przypadki. Schemat pozostaje ten sam za każdym razem: inteligentny kontrakt gdzieś odczytuje cenę lub saldo w sposób, który można manipulować w ramach jednego bloku, a pożyczka błyskawiczna daje atakującemu wystarczającą siłę, aby ten odczyt znacznie odbiegał od jego uczciwej wartości. Ataki na protokoły DeFi finansują różnego rodzaju ataki, od prostej manipulacji wyroczniami po całkowite przejęcia zarządzania. Całkowita kradzież kryptowalut we wszystkich wektorach w 2024 roku wyniosła 1,49 miliarda dolarów według Chainalysis, a w 2025 roku wzrosła do 3,4 miliarda dolarów, choć znaczna część tej kwoty przypadała na pojedyncze naruszenie bezpieczeństwa giełdy Bybit w lutym 2025 roku (1,5 miliarda dolarów). Straty specyficzne dla DeFi pozostały na stabilnym poziomie, ponieważ hartowanie wyroczni i testowanie niezmienników stały się standardem.

Jak wyrocznia cenowa zmienia się w atak na pożyczkę błyskawiczną

Każda poważna awaria związana z pożyczką błyskawiczną to w gruncie rzeczy historia manipulacji wyrocznią. Mechanizm działania jest w większości z nich taki sam. Protokół musi znać cenę aktywów, aby podjąć decyzję, często wartość zabezpieczenia pozycji pożyczkobiorcy. Protokół odczytuje tę cenę z jakiegoś miejsca w łańcuchu bloków. Jeśli tym miejscem jest pojedyncza pula zdecentralizowanej wymiany walut (DEX), którą można przesunąć w wyniku dużej transakcji, to pożyczka błyskawiczna jest dokładnie tym narzędziem, którego potrzeba do jej przesunięcia.

Oto archetyp, krok po kroku. Atakujący udziela błyskawicznej pożyczki w wysokości 100 milionów USDC od Aave. Wrzuca całą kwotę do docelowej puli DEX w zamian za token X, podnosząc cenę X w tej puli o 300 procent. Pożycza tyle, ile protokół ofiary pożyczy mu pod zastaw zawyżonego zabezpieczenia X. Przywraca pulę do mniej więcej pierwotnej ceny, zawierając transakcję odwrotną. Spłaca błyskawiczną pożyczkę od Aave. Zatrzymuje nadwyżkę pożyczonych środków. Całość jest realizowana w ramach jednej transakcji. Protokół ofiary odczytuje zawyżoną cenę tylko raz, w oknie atakującego, a kontrakt ofiary nie jest w stanie dostrzec różnicy.

Tak właśnie stało się w przypadku bZx w lutym 2020 roku i tak było w przypadku niemal każdego luki w zabezpieczeniach pożyczek błyskawicznych związanej z wyrocznią od tamtej pory. Rozwiązanie jest w zasadzie proste: nie należy polegać na wyroczni cenowej, którą można przenieść w ramach jednego bloku. W praktyce wdrożenie tej poprawki na dużą skalę zajęło branży kilka lat i poniosło setki milionów dolarów strat.

Łagodzenie ataków na pożyczki błyskawiczne na poziomie protokołu

Podręcznik obrony przed atakami typu flash loans znacznie się udoskonalił od 2020 roku. Jeśli tworzysz protokół DeFi w 2026 roku, są to podstawowe zabezpieczenia, a nie nowości.

• Wyrocznie TWAP (średnie ceny ważone w czasie) odczytują średnią cenę z poprzednich N bloków, zazwyczaj 30 minut. Pojedyncza transakcja pożyczki błyskawicznej nie może znacząco zmienić średniej 30-minutowej, dlatego TWAP neutralizuje manipulację ceną spot. Uniswap V2 i V3 udostępniają wbudowane kumulatywne akumulatory TWAP.
• Kanały cenowe Chainlink agregują dane VWAP spoza łańcucha z wielu giełd i aktualizują się asynchronicznie. Aby manipulować kanałem Chainlink, atakujący musiałby uszkodzić ponad połowę niezależnych węzłów wyroczni kanału, a nie tylko przenieść jedną pulę DEX. Właśnie dlatego większość współczesnych protokołów kredytowych używa Chainlink jako swojej głównej wyroczni.
• Zabezpieczenia przed ponownym wejściem zapobiegają ponownemu wejściu kontraktu pożyczonego w trybie flash do ofiary podczas jego wywołania zwrotnego. Modyfikator `nonReentrant` w OpenZeppelin jest standardową implementacją.
• Blokady czasowe w zarządzaniu opóźniają wszelkie działania w zakresie zarządzania o 24 do 48 godzin między uchwaleniem wniosku a jego realizacją. Większość głosów uzyskana w drodze pożyczki błyskawicznej wyparowuje na długo przed jej wykorzystaniem. Strata Beanstalk w wysokości 182 milionów dolarów w kwietniu 2022 roku nie byłaby możliwa przy zastosowaniu podstawowej blokady czasowej.
• Mechanizmy pauzy i wyłączniki dają radom DAO awaryjne klucze do natychmiastowego zatrzymania protokołu. Radiant Capital zastosował właśnie to w styczniu 2024 roku, aby powstrzymać krwawienie sześć sekund po uruchomieniu wrażliwego rynku USDC.
• Testowanie niezmienne i oparte na właściwościach z wykorzystaniem Foundry lub Echidna wychwytuje błędy skrajne, takie jak problem `donateToReserves` w Euler Finance, przed uruchomieniem sieci głównej. Po wprowadzeniu Euler stało się to standardową praktyką dla każdej bazy kodu o jakości audytu.

Połączenie tych mechanizmów obronnych sprawiło, że stosunek strat DeFi do TVL DeFi systematycznie spada od 2022 roku, nawet gdy TVL ponownie rosło. Pożyczki błyskawiczne nie straciły na skuteczności. Protokoły stały się skuteczniejsze w odczytywaniu cen.

Pożyczki błyskawiczne, pranie pieniędzy i śledzenie blockchain

Pożyczki błyskawiczne stały się również niewielkim, ale realnym problemem dla zespołów ds. zgodności z przepisami on-chain. Argument nie polega na tym, że same pożyczki błyskawiczne piorą pieniądze, ponieważ zleceniodawca musi wrócić do puli w ramach tej samej transakcji. Prawdziwym zmartwieniem jest to, że mogą być one powiązane z mikserami, mostami międzyłańcuchowymi i agregatorami swapów, aby fragmentować ścieżkę skradzionych środków w sposób utrudniający ich przypisanie. Atak z wykorzystaniem protokołu Zunami z 2024 roku wykorzystał pojedynczą manipulację opartą na pożyczce błyskawicznej do wyłudzenia około 2,1 miliona dolarów, a część środków przeszła przez wiele protokołów, zanim trafiła na adresy mikserów.

Z drugiej strony, każda pożyczka błyskawiczna jest w pełni publiczną transakcją EVM. Firmy analityczne, takie jak Chainalysis, TRM Labs i Elliptic, mogą odtworzyć dokładną sekwencję połączeń po fakcie, w tym dostawcę pożyczki błyskawicznej, pożyczone kwoty oraz każdą dalszą interakcję z umową. Atakujący z Euler Finance („Jacob”) został publicznie namierzony niemal w czasie rzeczywistym w marcu 2023 roku i ostatecznie zwrócił wszystkie środki, częściowo dlatego, że ślad w łańcuchu bloków był jednoznaczny. Pożyczki błyskawiczne nie zapewniają anonimowości atakującym. Skracają jedynie okres między eksploatacją a czystym rozliczeniem.

Stan i wzrost wolumenu pożyczek błyskawicznych w latach 2024-2026

Pożyczki błyskawiczne po cichu weszły w okres zapadalności w latach 2024 i 2025. Wolumen pożyczek błyskawicznych V3 firmy Aave osiągnął około 7,5 miliarda dolarów w ciągu jednego, trzymiesięcznego okresu w 2025 roku, według danych TradingView, a protokół ten był liderem w udzielaniu pożyczek DeFi z około 25 miliardami dolarów w niespłaconych pożyczkach wszelkiego rodzaju, według The Block. Balancer utrzymał 0% prowizji za pożyczki błyskawiczne dzięki licznym głosowaniom w sprawie zarządzania, w szczególności w celu utrzymania integracji deweloperów. Swapy błyskawiczne V3 firmy Uniswap pozostały rozwiązaniem, gdy poszukiwacze potrzebowali konkretnej pary, a nie pożyczki ogólnego przeznaczenia.

Exploity nie zniknęły, ale ich średnia wartość spadła. Radiant Capital stracił 4,5 miliona dolarów sześć sekund po wdrożeniu wadliwego rynku USDC na Arbitrum 2 stycznia 2024 roku. KiloEx stracił 7,5 miliona dolarów 14 kwietnia 2025 roku w wyniku manipulacji międzyłańcuchowej wyroczni, a wszystkie środki zostały zwrócone cztery dni później w zamian za nagrodę w wysokości 750 000 dolarów dla „white hat”. Oba zdarzenia były o rzędy wielkości mniejsze niż w latach 2021-2023, kiedy straty w ciągu jednego dnia przekraczały 100 milionów dolarów, i oba zostały szybko wykryte i powstrzymane.

Najważniejsza historia 2025 roku miała charakter prawny, a nie techniczny. Ława przysięgłych na Manhattanie skazała Avrahama Eisenberga w kwietniu 2024 roku za nadużycie Mango Markets na kwotę 116 milionów dolarów, traktując manipulację wyrocznią opartą na pożyczkach błyskawicznych jako oszustwo bankowe i manipulację towarami. Następnie, 23 maja 2025 roku, sędzia Arun Subramanian uchylił wszystkie wyroki skazujące ze względu na miejsce i element procesu. Wyrok nie potwierdził obrony Eisenberga, że transakcja stanowiła „legalną manipulację rynkiem”, ale zmienił podstawę prawną dla ścigania nadużyć w zakresie pożyczek błyskawicznych w Stanach Zjednoczonych.

Podsumowanie pożyczek błyskawicznych w 2026 r.

Pożyczki błyskawiczne to jedna z najbardziej nieskazitelnych innowacji DeFi i jedna z najbardziej niezrozumianych. Nie są z natury złośliwe. Nie stanowią luki w zabezpieczeniach. Są prymitywnym rozwiązaniem, które daje każdemu posiadaczowi kontraktu taki sam natychmiastowy dostęp do płynności, jaki fundusze hedgingowe wykorzystywały do monopolizacji, a zdecydowana większość wolumenu pożyczek błyskawicznych w 2026 roku to nudne operacje arbitrażowe i refinansujące, które pomagają utrzymać ceny DeFi na stabilnym poziomie. Ataki trafiają na pierwsze strony gazet, ale ich źródłem są wyszukiwarki, które dbają o efektywność rynków.

Drugą stroną medalu jest to, że każdy protokół, który odczytuje cenę, saldo lub próg głosowania w sposób, który można manipulować w ramach jednego bloku, zostanie ostatecznie przetestowany przez pożyczkę błyskawiczną. Właściwą reakcją nie jest zakazywanie pożyczek błyskawicznych (nie jest to możliwe). Chodzi o tworzenie protokołów, które pozostaną poprawne nawet wtedy, gdy atakujący na krótko przejmie kontrolę nad miliardem dolarów. Wyrocznie TWAP, kanały Chainlink, blokady czasowe zarządzania i testowanie niezmienników nie są już opcjonalne. Stanowią koszt funkcjonowania w łańcuchu, w którym istnieją pożyczki błyskawiczne.

Marco Lucchetti

Marco Lucchetti is a senior content strategist and blockchain analyst at Plisio. With over 7 years of experience in cryptocurrency research, DeFi protocols, and payment technologies, Marco specializes in creating clear, data-driven content for a global crypto audience. His work focuses on transaction tracing, crypto compliance, and the future of blockchain infrastructure.