Resesyonun Anlamı ve Ekonomik Etkisi
Resesyon, ekonominin genelinde yaygın olarak görülen ekonomik faaliyetlerdeki önemli bir düşüşle karakterize edilen iş döngüsünün bir aşamasıdır. Ekonomistler genellikle gayri safi yurtiçi hasıla (GSYİH) veya reel gelir düştüğünde, sanayi üretimi yavaşladığında ve işsizlik oranı önemli ölçüde yükseldiğinde resesyon olduğunu belirlerler. Tarihsel olarak, ekonomik durgunlukları toparlanma izler ve ABD ekonomisi 1930'lardaki Büyük Buhran'dan bu yana her resesyondan çıkmayı başarmıştır. Ekonomik Analiz Bürosu'nun 2025 tahminlerine göre, ABD GSYİH büyümesi 2024'te ortalama %2,1 iken, sıkılaşan finansal koşullar ve yüksek faiz oranları nedeniyle 2025'in ilk çeyreğinde yıllık %1,2'ye gerilemiştir.
Resesyon Tanımı ve Ekonomik Aktivite
Ekonomik terimlerle, durgunluk , mal ve hizmet talebini , istihdamı, üretimi ve hane halkı harcamalarını etkileyen önemli bir daralmadır . ABD'de, Ulusal Ekonomik Araştırma Bürosu (NBER) -özellikle İş Döngüsü Tarihlendirme Komitesi- durgunluğun ne zaman başlayıp bittiğini belirlemekten sorumludur. Birçok kişi , art arda iki çeyrekte negatif GSYİH büyümesini standart durgunluk tanımı olarak kabul etse de, NBER yalnızca GSYİH'nin ötesine bakar. Şunları dikkate alır:
- Gerçek gelir seviyesi değişimleri
- İş kayıpları ve işsizlik eğilimleri
- Endüstriyel üretim verileri
- Toptan ve perakende satışlar
- Enflasyona göre ayarlanmış tüketim davranışı
Bu daha geniş yaklaşım , ekonominin GSYİH'deki her düşüşte durgunluğa girmediği ve her GSYİH düşüşünün kalıcı bir daralmaya dönüşmediği gerçeğinden kaynaklanmaktadır.
İş Döngüsü Boyunca Resesyon ve Depresyon Arasındaki Farklar
Bir depresyon sadece bir durgunluk değildir; aylarca hatta yıllarca süren, genellikle birden fazla gelişmiş ekonomiye yayılan şiddetli bir durgunluktur . İşsizliğin hızla arttığı ve küresel ekonomik üretimin çöktüğü Büyük Buhran en dikkat çekici örnektir. Buna karşılık, COVID-19 pandemisi, GSYİH büyümesinde keskin ve ani düşüşlere rağmen iki aylık bir durgunluğa ( Şubat-Nisan 2020 ) yol açmıştır. 2025 NBER güncellemesi , reel GSYİH'nin karantina döneminin zirvesinde %31 oranında düştüğünü ve bunun, toparlanma nispeten hızlı olsa da, ABD ekonomi tarihinde kaydedilen en keskin çeyreklik düşüş olduğunu belirtmektedir.
Yaklaşan Resesyonun Göstergeleri
Görsel Anlık Görüntü: Temel Sinyaller 2023-2025
- Gayri safi yurtiçi hasıla (GSYİH) büyümesi: %2,1 → %1,2
- İşsizlik: %3,7 → %4,6
- Tüketici güven endeksi: 2023 sonundan bu yana %14 düştü.
- Faiz eğrisinde tersine dönme: 2007'den bu yana en uzun dönem
- Hisse senedi oynaklığı: VIX'te yıllık bazda %22 artış
Bu göstergeler topluca, azalan talebi, sıkılaşan kredi koşullarını ve artan resesyon beklentilerini ortaya koymaktadır.
Ekonomistler, olası bir durgunluğu tahmin etmek için çeşitli ekonomik göstergeleri takip ederler. 2025 yılında, St. Louis Federal Rezerv Bankası'ndaki analistler şunları vurguladı:
- İşsizlik oranı 2023 sonlarında %3,7'den 2025 başlarında %4,6'ya yükseldi.
- Agresif faiz politikasına rağmen çekirdek enflasyon %3,4 ile hedef değerin üzerinde kalmaya devam ediyor.
- Faiz getirisi eğrisindeki tersine dönme durumu 19 aydır devam ediyor; bu, Büyük Durgunluk'tan bu yana en uzun süre.
- Hane halkı tüketim harcamaları yıllık bazda %1,9 oranında yavaşlayarak 2009'dan bu yana en sert düşüşü kaydetti.
Başlıca uyarı göstergeleri şunlardır:
- Hisse senedi fiyatlarında ve yatırımcı güveninde düşüş
- İşsizlikte artış ve işe alımlarda azalma
- Gerçek gelirde ve hanehalkı satın alma gücünde düşüş
- Mal ve hizmetlerin sanayi üretiminin düşürülmesi
- Getiri eğrisinin tersine dönmesi, beklenen bir ekonomik gerilemeye işaret ediyor.
- Enflasyon veya deflasyon baskısı , tüketici harcamalarını ve borçlanmayı etkiler.
Ekonomik faaliyetlerde belirgin gerileme dönemleri genellikle kredi sıkılaştırmasını, ticaretin yavaşlamasını ve ekonomi genelinde finansal koşulların zayıflamasını yansıtır.
Resesyona Neler Yol Açabilir?
Küresel Karşılaştırma (2023-2025)
- AB: Enflasyon baskısı devam ediyor; Avrupa Merkez Bankası faiz indiriminde daha yavaş davranıyor.
- Birleşik Krallık: Ücret artışı yavaşlıyor ancak enerji kaynaklı enflasyon devam ediyor.
- Japonya: Fiyat artışı ılımlı ancak zayıf yen ithalatı baskılıyor
- Kanada: Konut fiyatlarına bağlı duyarlılık, aşağı yönlü riski artırıyor.
Farklı para politikası araçları ve yapısal piyasalar, durgunlukların ulusal ekonomileri neden eşit olmayan şekilde etkilediğini açıklıyor.
Ekonomik durgunluklar, aşağıdakiler de dahil olmak üzere birçok etken tarafından tetiklenebilir :
- Enflasyonu kontrol altına almak için faiz oranlarını yükseltmek
- Merkez bankalarının etkisiyle para arzında daralma meydana geliyor.
- Savaş, enerji krizi veya pandemi gibi beklenmedik şoklar
- Spekülatif yatırımlarla beslenen varlık balonları
- Temel ihtiyaç maddelerine ve dayanıklı tüketim mallarına yönelik tüketici talebinde düşüş.
1980'lerin başlarında , hızla artan petrol fiyatları ve kısıtlayıcı kredi koşulları bir durgunluğa yol açarken, Büyük Durgunluk (2007-2009) konut piyasasının çökmesi ve küresel bankacılık yapılarının zayıflamasından kaynaklandı.
Ekonomik Durgunluğun Ülke Ekonomisi Üzerindeki Etkileri
İşgücü Piyasası ve Yaşam Maliyeti Gerilimleri
- 2024-2025 döneminde eksik istihdam %2,4 oranında arttı.
- Ücret artışı %5,2'den %2,9'a yavaşladı.
- İş değiştirme primi %37 düştü.
Pandemi sonrası işgücü dinamikleri, özellikle lojistik, perakende ve kurumsal hizmetler sektörlerinde kırılganlığını koruyor.
Ekonomik üretim yavaşladıkça ve şirketler buna uyum sağladıkça, ortaya çıkan yaygın etkiler şunlardır:
- Yüksek işsizlik oranı ve işe alım dondurmaları
- Tüketici harcamalarında düşüş ve ücretlerde durgunluk
- Kurumsal kazançlarda ve yatırımlarda düşüş
- Krediye erişimin zorlaşması ve borçlanma stresinin artması
- Ticaret ve sanayi faaliyetlerinde daralma
Uzun süreli bir durgunluk, resesyonun depresyona dönüşmesine yol açabilir ; ancak bu tür olaylar Büyük Buhran'dan bu yana nadir görülmüştür. IMF, 2025 itibarıyla 21 gelişmiş ekonomiden sadece 2'sinin ciddi bir resesyona dönüşebilecek koşullar gösterdiğini belirtiyor ve yapısal koruma önlemlerinin depresyon düzeyindeki riski azalttığını vurguluyor.
Durgunluğa Nasıl Hazırlanılır?
Tüketici Davranışlarındaki Değişimler 2024-2025
- %54'ü yüksek fiyatlı alışverişlerini erteledi.
- %66'sı indirimli ürün sağlayıcılarına yöneldi.
- Abonelik iptallerinde %31 artış
Efsaneden Gerçeğe Açıklamalar
- Efsane: Tüm sektörler çöker → Gerçek: Kamu hizmetleri ve sağlık hizmetleri dirençli kalmaya devam ediyor
- Efsane: durgunluklar depresyonla eşdeğerdir → Gerçek: ekonomik gerilemeler genellikle yıllar değil, aylar sürer.
- Efsane: Borsa = Ekonomi → Gerçek: Piyasalar GSYİH'den daha erken toparlanır.
Ekonomik durgunluk dönemlerinde finansal riski yönetmek için bireyler genellikle mevcut verilere göre ayarlamalar yaparlar. Bank of America'nın 2025 verilerine göre, ABD hane halklarının %72'si aktif olarak tasarruf tamponu oluştururken, %54'ü ise devam edecek sıkılaşma beklentisiyle isteğe bağlı harcamalarını azalttı .
- En az altı ay yetecek kadar tasarruf yapın.
- Borçlarınızı ödeyerek kırılganlığınızı azaltın.
- Gelir ve yatırımlarınızı çeşitlendirin.
- Piyasa düşüşlerine duygusal tepki vermekten kaçının.
- Daha geniş ekonomik yaşam döngüsünü inceleyerek bilgi sahibi olun.
İş kayıpları veya ücret düşüşlerine dayanabilmek için pratik bir kural olarak likiditeyi korumak, harcamaları azaltmak ve profesyonel ağları güçlendirmek gerekir.
İş Döngüsü Kalıpları ve Son Resesyon
İnsan Düzeyindeki Vaka Örnekleri
- Teknoloji: işe alımlarda dondurma ve risk sermayesi anlaşmalarında yavaşlama
- Lüks: Yüksek gelirli gruplar arasında güçlü talep
- Otomotiv: Çip kıtlığı balonunun ardından fiyat normalleşmesi
Farklı sektörler daralmayı farklı hızlarda absorbe eder; bu da durgunluk dönemlerinin hane halkları için neden eşitsiz hissedildiğini açıklar.
İş döngüsü tekrarlayan aşamalardan oluşur:
- Genişleme: Mal ve hizmetlere olan talep hızlanıyor.
- Zirve: Ekonomi soğumadan önce zirveye ulaşır .
- Daralma: Ekonomik faaliyet yavaşlar ve düşüşe yol açar.
- Dip noktası: Büyümenin geri dönmesinden önceki en düşük nokta.
Genellikle toparlanma, düşüşten daha uzun sürer ; bu da 21 gelişmiş ekonominin çoğunda durgunlukların genişlemelerden daha az sıklıkla yaşanmasının nedenini açıklar.
2020 Sonrası: Döngü Neden Sıfırlanmadı?
- Hibrit çalışma, ofis talebini yeniden şekillendirdi.
- Küreselleşmenin tersine dönmesi tedarik zincirlerini yeniden şekillendirdi.
- Hizmet enflasyonu, mal enflasyonuna göre daha kalıcı oldu.
COVID-19 sonrası durgunluk dönemi , 2019 öncesi normlardan farklılaştı ve düşük enflasyon dengesine dönüş yolunun daha yavaş olduğunu vurguladı.
Resmî ekonomik izleme başladığından beri yaşanan her durgunluk, sonunda yeniden büyüme ile sonuçlanmıştır. Ekonomik gerilemeler harcamaların azalmasına , maliyetlerin yükselmesine ve istihdamın daralmasına yol açabilse de, aynı zamanda dengesizlikleri düzeltir ve finansal sistemleri yeniden düzenler. Durgunluk göstergeleri , merkez bankalarının politika tepkileri ve tarihsel kalıplar hakkında bilgi sahibi olmak, korku yerine netlikle bir durgunluğa hazırlanmanıza yardımcı olabilir.
