ความหมายของภาวะเศรษฐกิจถดถอยและผลกระทบทางเศรษฐกิจ
ภาวะ เศรษฐกิจถดถอย เป็นช่วงหนึ่งใน วัฏจักรธุรกิจ ที่มีลักษณะเฉพาะคือ การลดลงอย่างมีนัยสำคัญของกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่กระจายไปทั่วทั้งระบบเศรษฐกิจ โดยทั่วไปแล้ว นักเศรษฐศาสตร์จะระบุว่าเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยเมื่อ ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) หรือ รายได้ที่แท้จริง ลดลง การผลิตภาคอุตสาหกรรม ชะลอตัว และ อัตราการว่างงาน เพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัด ในอดีต ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำมักตามมาด้วยการฟื้นตัว และ เศรษฐกิจสหรัฐฯ ได้ฟื้นตัวจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยทุกครั้งนับตั้งแต่ภาวะเศรษฐกิจ ตกต่ำครั้งใหญ่ในทศวรรษ 1930 จากการประมาณการของสำนักงานวิเคราะห์เศรษฐกิจแห่งสหรัฐอเมริกาในปี 2025 การเติบโตของ GDP สหรัฐฯ เฉลี่ยอยู่ที่ 2.1% ในปี 2024 ก่อนที่จะชะลอตัวลงเหลือ 1.2% ต่อปี ในไตรมาสที่ 1 ปี 2025 ท่ามกลางสภาวะทางการเงินที่ตึงตัวและ อัตราดอกเบี้ย ที่สูงขึ้น
คำจำกัดความของภาวะเศรษฐกิจถดถอยและกิจกรรมทางเศรษฐกิจ
ในทางเศรษฐศาสตร์ ภาวะเศรษฐกิจ ถดถอยหมายถึงการหดตัวอย่างมีนัยสำคัญ ที่ส่งผลกระทบต่อ ความต้องการสินค้าและบริการ การจ้างงาน การผลิต และการใช้จ่ายของครัวเรือน ในสหรัฐอเมริกา สำนักงานวิจัยเศรษฐกิจแห่งชาติ (NBER) โดยเฉพาะอย่างยิ่ง คณะกรรมการกำหนดช่วงเวลาของวัฏจักรธุรกิจ มีหน้าที่รับผิดชอบในการกำหนดว่า ภาวะเศรษฐกิจถดถอยเริ่มต้น และสิ้นสุดเมื่อใด แม้ว่าหลายคนจะอ้างถึง การเติบโตของ GDP ติดลบสองไตรมาสติดต่อกัน เป็นนิยามมาตรฐานของภาวะเศรษฐกิจถดถอย แต่ NBER พิจารณามากกว่าแค่ GDP เพียงอย่างเดียว โดยคำนึงถึง:
- การเปลี่ยนแปลงระดับรายได้ที่แท้จริง
- การสูญเสียงานและแนวโน้มการว่างงาน
- ข้อมูลการผลิตภาคอุตสาหกรรม
- การขายส่งและการขายปลีก
- พฤติกรรมการบริโภคที่ปรับตามอัตราเงินเฟ้อ
แนวทางที่ครอบคลุมมากขึ้นนี้เกิดขึ้นเนื่องจาก เศรษฐกิจไม่ได้อยู่ในภาวะถดถอย ทุกครั้งที่ GDP ลดลง และการลดลงของ GDP ทุกครั้งก็ไม่ได้หมายถึงการหดตัวอย่างยั่งยืนเสมอไป
ภาวะถดถอยเทียบกับภาวะเศรษฐกิจตกต่ำตลอดวัฏจักรธุรกิจ
ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ ไม่ใช่แค่ภาวะถดถอยธรรมดา แต่เป็น ภาวะถดถอยรุนแรง ที่กินเวลานาน หลายเดือนหรือหลายปี มักแพร่กระจาย ไปยังหลายประเทศเศรษฐกิจที่พัฒนาแล้ว ภาวะเศรษฐกิจ ตกต่ำครั้งใหญ่ (Great Depression) เป็นตัวอย่างที่เห็นได้ชัดที่สุด โดยมี อัตราการว่างงาน พุ่งสูงขึ้นและ ผลผลิตทางเศรษฐกิจ ทั่วโลกพังทลายลง ในทางตรงกันข้าม การระบาดของโควิด-19 ส่งผลให้เกิด ภาวะเศรษฐกิจถดถอยเพียงสองเดือน ( กุมภาพันธ์ถึงเมษายน 2020 ) แม้ว่า การเติบโตของ GDP จะลดลงอย่างรวดเร็วและฉับพลันก็ตาม รายงานการปรับปรุงของ NBER ปี 2025 ระบุว่า GDP ที่แท้จริงลดลง 31% ในช่วงที่การล็อกดาวน์รุนแรงที่สุด ซึ่งนับเป็นการลดลงรายไตรมาสที่รุนแรงที่สุดในประวัติศาสตร์เศรษฐกิจของสหรัฐฯ แม้ว่าการฟื้นตัวจะรวดเร็วกว่ามากก็ตาม
ตัวชี้วัดภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่กำลังจะเกิดขึ้น
ภาพรวมโดยสังเขป: สัญญาณสำคัญปี 2023-2025
- อัตราการเติบโตของ GDP: 2.1% → 1.2%
- อัตราการว่างงาน: 3.7% → 4.6%
- ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค: ลดลง 14% ตั้งแต่ปลายปี 2023
- การผกผันของเส้นอัตราผลตอบแทน: ช่วงเวลาที่ยาวนานที่สุดนับตั้งแต่ปี 2007
- ความผันผวนของตลาดหุ้น: ดัชนี VIX เพิ่มขึ้น 22% เมื่อเทียบกับปีก่อน
ตัวชี้วัดเหล่านี้โดยรวมแสดงให้เห็นถึงความต้องการที่ลดลง สภาพสินเชื่อที่เข้มงวดขึ้น และความคาดหวังว่าเศรษฐกิจจะถดถอยมากขึ้น
นักเศรษฐศาสตร์ติดตาม ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจ หลายตัวเพื่อคาดการณ์ ภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่อาจเกิดขึ้น ในปี 2025 นักวิเคราะห์จากธนาคารกลางสหรัฐสาขาเซนต์หลุยส์ได้ชี้ให้เห็นว่า:
- อัตราการว่างงาน เพิ่มขึ้นจาก 3.7% ในช่วงปลายปี 2023 เป็น 4.6% ในช่วงต้นปี 2025
- อัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน ยังคงสูงกว่าเป้าหมายที่ 3.4% แม้ว่าจะมีการใช้นโยบายอัตราดอกเบี้ยที่เข้มงวดก็ตาม
- การผกผันของเส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตร เกิดขึ้นต่อเนื่องเป็นเวลา 19 เดือน ซึ่งยาวนานที่สุดนับตั้งแต่ ภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่
- การใช้จ่ายของผู้บริโภคภาคครัวเรือน ชะลอตัวลง 1.9% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ซึ่งเป็นการลดลงมากที่สุดนับตั้งแต่ปี 2009
ตัวบ่งชี้เตือนภัยที่สำคัญ ได้แก่:
- ราคาหุ้นและความเชื่อมั่นของนักลงทุนลดลง
- อัตราการว่างงานเพิ่มสูงขึ้น และการจ้างงานลดลง
- รายได้ที่แท้จริงและกำลังซื้อของครัวเรือนลดลง
- การผลิต สินค้าและบริการ ภาคอุตสาหกรรมลดลง
- การผกผันของเส้นอัตราผลตอบแทนบ่ง ชี้ถึงภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่คาดการณ์ไว้
- ภาวะเงินเฟ้อหรือเงินฝืด ส่ง ผลกระทบต่อ การใช้จ่ายและการกู้ยืมของผู้บริโภค
ช่วงเวลาที่ กิจกรรมทางเศรษฐกิจชะลอตัวอย่างเห็นได้ชัด มักสะท้อนให้เห็นถึงการควบคุมสินเชื่อที่เข้มงวดขึ้น การค้าที่ชะลอตัว และสภาวะทางการเงินที่อ่อนแอลง ในทุกภาคส่วนของเศรษฐกิจ
อะไรบ้างที่อาจนำไปสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอย
การเปรียบเทียบระดับโลก (ปี 2023-2025)
- สหภาพยุโรป: แรงกดดันด้านเงินเฟ้อยังคงอยู่; ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ลดอัตราดอกเบี้ยช้าลง
- สหราชอาณาจักร: การเติบโตของค่าจ้างชะลอตัวลง แต่ภาวะเงินเฟ้อที่เกิดจากภาคพลังงานยังคงอยู่
- ญี่ปุ่น: ราคาสินค้าปรับตัวขึ้นในระดับปานกลาง แต่เงินเยนอ่อนค่าส่งผลกระทบต่อการนำเข้า
- แคนาดา: ความอ่อนไหวที่เชื่อมโยงกับภาคที่อยู่อาศัยเพิ่มความเสี่ยงด้านลบ
เครื่องมือทางการเงินที่แตกต่างกันและโครงสร้างตลาดที่แตกต่างกัน คือเหตุผลที่ทำให้ภาวะเศรษฐกิจถดถอยส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจของแต่ละประเทศไม่เท่ากัน
ภาวะเศรษฐกิจถดถอย อาจเกิดขึ้นได้จากหลายปัจจัย รวมถึง:
- การขึ้นอัตราดอกเบี้ย เพื่อควบคุม อัตราเงินเฟ้อ
- การลดปริมาณเงินในระบบเศรษฐกิจ ที่เกิดจากการกระทำของธนาคารกลาง
- เหตุการณ์ไม่คาดฝัน เช่น สงคราม วิกฤตพลังงาน หรือ การระบาดใหญ่
- ฟองสบู่สินทรัพย์ ที่เกิดจากการลงทุนเก็งกำไร
- ความต้องการของผู้บริโภคสำหรับสินค้าจำเป็นและสินค้าคงทนลดลง
ใน ช่วงต้นทศวรรษ 1980 ราคาน้ำมัน ที่เพิ่มสูงขึ้นอย่างรวดเร็วและเงื่อนไขสินเชื่อที่เข้มงวดนำไปสู่ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ ในขณะที่ ภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่ (2007-2009) เกิดขึ้นจากความล้มเหลวของตลาดที่อยู่อาศัยและโครงสร้างธนาคารทั่วโลกที่อ่อนแอลง
ผลกระทบของภาวะเศรษฐกิจถดถอยต่อเศรษฐกิจของประเทศ
ความตึงเครียดในตลาดแรงงานและค่าครองชีพ
- อัตราการว่างงานแฝงเพิ่มขึ้น 2.4% ในปี 2024-2025
- อัตราการเติบโตของค่าจ้างชะลอตัวลงจาก 5.2% เหลือ 2.9%
- เบี้ยประกันการเปลี่ยนงานลดลง 37%
พลวัตด้านแรงงานหลังการระบาดใหญ่ยังคงเปราะบาง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาคโลจิสติกส์ การค้าปลีก และบริการองค์กร
เมื่อ ผลผลิตทางเศรษฐกิจ ชะลอตัวและบริษัทต่างๆ ปรับตัว ผลกระทบโดยทั่วไปได้แก่:
- อัตราการว่างงานที่สูงขึ้น และการระงับการจ้างงาน
- การใช้จ่ายของผู้บริโภคลดลง และค่าจ้างไม่เปลี่ยนแปลง
- ผลประกอบการและการลงทุนของบริษัทลดลง
- การเข้าถึงสินเชื่อยากขึ้น และภาระการกู้ยืมสูงขึ้น
- การหดตัวของกิจกรรมทางการค้าและอุตสาหกรรม
ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำที่ยืดเยื้ออาจ นำไปสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่กลายเป็นภาวะเศรษฐกิจตกต่ำอย่างรุนแรงได้ แม้ว่าเหตุการณ์เช่นนั้นจะเกิดขึ้นไม่บ่อยนัก นับตั้งแต่ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ (Great Depression ) ณ ปี 2025 กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ระบุว่า มีเพียง 2 ใน 21 ประเทศเศรษฐกิจที่พัฒนาแล้ว เท่านั้นที่แสดงสภาวะที่สอดคล้องกับสิ่งที่อาจกลายเป็น ภาวะเศรษฐกิจถดถอยอย่างรุนแรง ซึ่งเน้นย้ำว่ามาตรการป้องกันเชิงโครงสร้างได้ลดความเสี่ยงระดับภาวะเศรษฐกิจตกต่ำลงแล้ว
วิธีเตรียมตัวรับมือกับภาวะเศรษฐกิจถดถอย
การเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมผู้บริโภค ปี 2024-2025
- 54% ชะลอการซื้อสินค้าที่มีราคาสูง
- 66% เปลี่ยนไปใช้บริการจากผู้จำหน่ายสินค้าลดราคา
- การยกเลิกการสมัครสมาชิกเพิ่มขึ้น 31%
การชี้แจงข้อเท็จจริงจากความเชื่อผิดๆ
- ความเชื่อผิดๆ: ทุกภาคส่วนจะล่มสลาย → ข้อเท็จจริง: ภาคสาธารณูปโภคและภาคสาธารณสุขยังคงมีความยืดหยุ่น
- ความเชื่อผิดๆ: ภาวะเศรษฐกิจถดถอยเท่ากับภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ → ข้อเท็จจริง: ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำมักกินเวลาเพียงไม่กี่เดือน ไม่ใช่หลายปี
- ความเชื่อผิดๆ: ตลาดหุ้น = เศรษฐกิจ → ความจริง: ตลาดหุ้นฟื้นตัวเร็วกว่าการเติบโตของ GDP
เพื่อบริหารความเสี่ยงทางการเงินในช่วงเศรษฐกิจตกต่ำ บุคคลทั่วไปมักปรับตัวตามข้อมูลปัจจุบัน ในปี 2025 ธนาคารแห่งอเมริกาได้รายงานว่า 72% ของครัวเรือนในสหรัฐฯ กำลังสร้างเงินออมสำรอง และ 54% ลดการใช้จ่ายที่ไม่จำเป็น ลงเพื่อเตรียมรับมือกับภาวะเศรษฐกิจที่ตึงตัวอย่างต่อเนื่อง
- สะสมเงินออมให้เพียงพอใช้ได้ นานอย่างน้อยหกเดือน
- ชำระหนี้เพื่อลดความเสี่ยง
- กระจายแหล่งรายได้และการลงทุน
- หลีกเลี่ยงการแสดงปฏิกิริยาทางอารมณ์ต่อ ตลาดหมี
- ศึกษา วัฏจักรเศรษฐกิจ ในวงกว้างเพื่อติดตามข่าวสารอยู่เสมอ
หลักการที่ใช้ได้ จริงคือ การรักษาสภาพคล่อง ลดค่าใช้จ่าย และเสริมสร้างเครือข่ายมืออาชีพ เพื่อรับมือกับ การตกงาน หรือการลดเงินเดือน
รูปแบบวัฏจักรธุรกิจและภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งล่าสุด
ตัวอย่างกรณีศึกษาในระดับมนุษย์
- เทคโนโลยี: การระงับการจ้างงานและข้อตกลงด้านเงินทุนร่วมลงทุนที่ชะลอตัวลง
- สินค้าหรู: ความต้องการที่ยังคงแข็งแกร่งในกลุ่มผู้มีรายได้สูง
- รถยนต์: การปรับราคาสู่ภาวะปกติหลังฟองสบู่ขาดแคลนชิป
แต่ละภาคส่วนดูดซับการหดตัวในอัตราที่แตกต่างกัน ซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไมภาวะเศรษฐกิจถดถอยจึงส่งผลกระทบต่อครัวเรือนอย่างไม่เท่าเทียมกัน
วัฏจักรธุรกิจ ประกอบด้วยขั้นตอนที่เกิดขึ้นซ้ำๆ ดังนี้:
- การขยายตัว: ความต้องการสินค้าและบริการ เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว
- จุดสูงสุด: เศรษฐกิจจะถึงจุดสูงสุด ก่อนที่จะชะลอตัวลง
- การหดตัว: กิจกรรมทางเศรษฐกิจชะลอตัวลง นำไปสู่ การลดลง
- จุดต่ำสุด: จุดที่ต่ำกว่าจุดเติบโตอีกครั้ง
โดยทั่วไปแล้ว การฟื้นตัวมัก ใช้เวลานาน กว่าการถดถอย ซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไม ภาวะเศรษฐกิจถดถอยจึงเกิด ขึ้นน้อยกว่าการขยายตัวใน ประเทศเศรษฐกิจพัฒนาแล้ว 21 ประเทศ ส่วนใหญ่
หลังปี 2020: เหตุใดวัฏจักรจึงไม่เริ่มต้นใหม่
- รูปแบบการทำงานแบบไฮบริดได้เปลี่ยนแปลงความต้องการในสำนักงาน
- การลดโลกาภิวัตน์ได้ปรับเปลี่ยนห่วงโซ่อุปทานใหม่
- อัตราเงินเฟ้อภาคบริการพิสูจน์แล้วว่าคงอยู่ยาวนานกว่าอัตราเงินเฟ้อภาคสินค้า
ภาวะเศรษฐกิจถดถอยหลังการระบาดของโควิด-19 แตกต่างจากภาวะเศรษฐกิจก่อนปี 2019 ซึ่งบ่งชี้ว่าเส้นทางการกลับไปสู่ภาวะสมดุลอัตราเงินเฟ้อต่ำนั้นช้าลงกว่าเดิม
นับตั้งแต่มีการติดตามเศรษฐกิจอย่างเป็นทางการมา ภาวะเศรษฐกิจถดถอย ทุกครั้งก็มักจะนำไปสู่การเติบโตอีกครั้งในที่สุด แม้ว่าภาวะเศรษฐกิจตกต่ำอาจ นำไปสู่การใช้จ่ายที่ลดลง ต้นทุนที่สูงขึ้น และการจ้างงานที่หดตัว แต่ก็ยังช่วยแก้ไขความไม่สมดุลและปรับระบบการเงินให้กลับมาเป็นปกติ การติดตามข้อมูลเกี่ยวกับ ตัวชี้วัดภาวะเศรษฐกิจถดถอย มาตรการตอบสนองจาก ธนาคารกลาง และรูปแบบในอดีต จะช่วยให้คุณ เตรียมรับมือกับภาวะเศรษฐกิจถดถอย ได้อย่างชัดเจน แทนที่จะหวาดกลัว
