ซุยอธิบายว่า: บล็อกเชนของซุยคืออะไร และทำไมมันถึงสำคัญ?

Grayscale เปิดตัว ETF สำหรับการฝากเหรียญ Sui ในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (NYSE) ในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 นี่ไม่ใช่สิ่งที่เกิดขึ้นกับเครือข่ายบล็อกเชนทั่วไป Sui เติบโตจากศูนย์ไปสู่มูลค่ารวมที่ถูกล็อก (TVL) สูงสุดถึง 2.6 พันล้านดอลลาร์ในเวลาไม่ถึงสองปี ดึงดูดเงินทุนจากสถาบันอย่าง BlackRock และ Franklin Templeton และมีผู้ใช้งานรายวันสูงสุดถึง 3.5 ล้านรายในปี 2025 เครือข่ายนี้เคยแซงหน้า Solana ในแง่ของจำนวนผู้ใช้งานรายวันในช่วงสั้นๆ

แล้ว Sui คืออะไรกันแน่? และทำไมถึงได้รับความสนใจมากขนาดนี้อย่างรวดเร็ว?

Sui คือบล็อกเชน Layer 1 ที่สร้างโดย Mysten Labs ทีมวิศวกรอดีตจาก Meta ที่เคยทำงานในโครงการ Diem ก่อนที่จะถูกปิดตัวลง บล็อกเชนนี้ทำงานบนภาษาโปรแกรม Move ใช้โมเดลข้อมูลแบบเน้นวัตถุแทนโมเดลบัญชีแบบดั้งเดิม และประมวลผลธุรกรรมแบบขนาน ผลลัพธ์ที่ได้คือการยืนยันธุรกรรมในเวลาไม่ถึงวินาทีด้วยค่าธรรมเนียมแก๊สที่เกือบเป็นศูนย์ หากฟังดูเหมือนคำโฆษณาชวนเชื่อ ตัวเลขก็สนับสนุนได้: การยืนยันธุรกรรมในเวลา 390 มิลลิวินาทีด้วยกลไกฉันทามติ Mysticeti v2 และค่าธรรมเนียมธุรกรรมประมาณ 0.0001 ดอลลาร์สหรัฐ

คู่มือนี้จะอธิบายถึงวิธีการทำงานของ Sui ความแตกต่างจาก Ethereum และ Solana สิ่งที่จะเกิดขึ้นในระบบนิเวศของ Sui ในปี 2026 และหน้าที่ของโทเค็น SUI

Sui ทำงานอย่างไร?

ลองนึกถึง Ethereum เหมือนกับช่องชำระเงินช่องเดียวในซูเปอร์มาร์เก็ต ทุกคนต้องรอคิว ไม่สำคัญว่าคุณจะซื้อนมแค่ขวดเดียว และคนข้างหน้าคุณจะซื้อของ 200 ชิ้น คุณก็ต้องรอ

Sui สร้างร้านค้าที่แตกต่างออกไป ทุกชิ้นบนบล็อกเชนเป็นวัตถุแยกกัน โทเค็น SUI ของคุณคือวัตถุหนึ่ง NFT ของคุณก็คือวัตถุอีกชิ้นหนึ่ง เมื่อธุรกรรมสองรายการเกี่ยวข้องกับวัตถุที่แตกต่างกัน Sui จะดำเนินการพร้อมกัน ไม่ต้องรอคิว นั่นคือการประมวลผลแบบขนาน และแนวคิดเดียวนี้เองที่ทำให้ Sui รวดเร็ว

บน Ethereum ผู้ใช้งาน 10,000 คน ทำสิ่งต่างๆ ที่ไม่เกี่ยวข้องกัน 10,000 อย่าง แต่ธุรกรรมเหล่านั้นก็ยังคงได้รับการดำเนินการทีละรายการ เพราะทุกอย่างจะอัปเดตสถานะส่วนกลางเพียงสถานะเดียว แต่บน Sui ธุรกรรม 10,000 รายการเหล่านั้นจะเกิดขึ้นพร้อมกัน มีเพียงธุรกรรมที่ต้องการวัตถุเดียวกันเท่านั้นที่จะถูกจัดคิวไว้

ภายใต้ระบบการทำงานภายใน กลไกการสร้างฉันทามติคือ Mysticeti ซึ่งใช้โครงสร้าง DAG ทนทานต่อความผิดพลาดแบบไบแซนไทน์ และในเวอร์ชัน 2 สามารถยืนยันธุรกรรมได้ภายในเวลาประมาณ 390 มิลลิวินาที ซึ่งเร็วกว่าการกระพริบตาเสียอีก สำหรับการโอนเงินแบบง่ายๆ ที่มีเพียงคนเดียวเป็นเจ้าของวัตถุที่เกี่ยวข้อง Sui จะข้ามขั้นตอนการสร้างฉันทามติไปโดยสิ้นเชิงและยืนยันเกือบจะในทันที นั่นเป็นเหตุผลว่าทำไมการส่ง SUI ระหว่างกระเป๋าเงินจึงรู้สึกเหมือนเกิดขึ้นก่อนที่คุณจะยกนิ้วออกจากปุ่มเสียอีก

ผู้ตรวจสอบความถูกต้อง (Validator) ดำเนินการเครือข่ายผ่านระบบ Proof of Stake แบบมอบหมาย หากคุณถือ SUI คุณสามารถมอบหมายสิทธิ์ให้กับผู้ตรวจสอบความถูกต้องและรับรางวัลจากการวางเดิมพันโดยไม่ต้องใช้งานฮาร์ดแวร์ใดๆ ด้วยตนเอง

อะไรทำให้ Sui แตกต่างจาก Solana และ Ethereum?

หลายคนเรียก Sui ว่า "คู่แข่งตัวฉกาจของ Solana" แต่ผมว่ามันไม่ค่อยถูกต้องนัก พวกเขามุ่งเป้าไปที่ตลาดเดียวกันก็จริง คือ DeFi, เกม, NFT, การทำธุรกรรมที่รวดเร็วและราคาถูก แต่พวกเขาถูกสร้างขึ้นมาในรูปแบบที่แตกต่างกันมาก และทั้งสองน่าจะอยู่ร่วมกันได้

Move คือภาษาโปรแกรมที่อาจให้ผลตอบแทนมหาศาล Meta ออกแบบมันให้กับ Diem โดยมีจุดประสงค์เพื่อป้องกันบั๊กในสัญญาอัจฉริยะที่ทำให้โครงการ Solidity สูญเสียเงินไปหลายพันล้านดอลลาร์ ใน Move คุณไม่สามารถคัดลอกหรือทำลายทรัพยากรโดยไม่ตั้งใจได้ เพียงแค่นั้นก็กำจัดช่องโหว่ได้หลายประเภทแล้ว Aptos ก็ใช้ Move เช่นกัน แต่เวอร์ชันที่ Sui พัฒนาขึ้นมานั้นปรับให้เหมาะสมกับโมเดลเชิงวัตถุมากกว่า

จุดเด่นของ Solana คือความลึกของระบบนิเวศ มีโปรโตคอล DeFi มากกว่า มีบริดจ์มากกว่า มีเครื่องมือมากกว่า และมีผู้ใช้มากกว่า Sui มีโครงการที่ใช้งานอยู่มากกว่า 500 โครงการและโปรโตคอล DeFi 54 รายการ ซึ่งเติบโตอย่างรวดเร็ว แต่ก็ยังเป็นเพียงส่วนน้อยเมื่อเทียบกับ Solana สิ่งหนึ่งที่น่าสนใจคือ จำนวนนักพัฒนาเต็มเวลาของ Sui เพิ่มขึ้น 16.1% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ในขณะที่ Ethereum สูญเสียนักพัฒนาไป 20% ในช่วงเวลาเดียวกัน

เรื่องจริงคืออะไร? Solana มีผู้ใช้งาน Sui มีโครงสร้างพื้นฐาน Ethereum มีมูลค่าสินทรัพย์รวมและความน่าเชื่อถือ แต่จำเป็นต้องมี Layer 2 เพื่อให้ใช้งานได้ต่อไป ทั้งสามระบบน่าจะยังคงอยู่ต่อไปอีกห้าปี คำถามคือส่วนแบ่งการตลาดต่างหาก

ระบบนิเวศของ Sui ในปี 2026

เครือข่ายของ Sui เติบโตจากแทบไม่มีอะไรเลย จนกลายเป็นระบบนิเวศที่แท้จริงซึ่งประกอบไปด้วย DeFi, เกม, NFT และผลิตภัณฑ์สำหรับสถาบันต่างๆ

DeFi บน Sui

มูลค่ารวมของสินทรัพย์ที่ถูกล็อก (TVL) ในกลุ่ม DeFi บน Sui พุ่งสูงสุดที่ 2.6 พันล้านดอลลาร์ในเดือนตุลาคม 2025 ก่อนที่จะลดลงตามตลาดโดยรวม ประมาณ 10% ของ TVL นั้นมาจากสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับ BTC เช่น LBTC (Bitcoin ที่ถูก Stake แบบสภาพคล่องของ Lombard) และ xBTC (ผ่าน OKX) ปัจจุบันสินทรัพย์ DeFi ที่สำคัญบน Sui ได้แก่:

เหรียญ Stablecoin ก็กำลังเข้ามามีบทบาทเช่นกัน Ethena เปิดตัว suiUSDe ซึ่งเป็นดอลลาร์สังเคราะห์บนแพลตฟอร์ม Sui BlackRock ก็ให้การสนับสนุน USDo บนเครือข่ายผ่านกองทุน USD Institutional Digital Liquidity Fund เหรียญ Stablecoin ระดับสถาบันเหล่านี้บ่งชี้ว่าเงินทุนจริงกำลังให้ความสำคัญกับ Sui อย่างจริงจัง

เกมมิ่ง

เกมคือจุดที่ Sui ต้องการสร้างความแตกต่าง โมเดลที่เน้นวัตถุเป็นศูนย์กลางนั้นเหมาะสมอย่างยิ่งสำหรับไอเทมในเกม สินทรัพย์ในเกมทุกชิ้นเป็นวัตถุบนบล็อกเชนที่ไม่ซ้ำกัน ซึ่งผู้เล่นเป็นเจ้าของอย่างแท้จริง สามารถแลกเปลี่ยน และใช้งานได้ในเกมต่างๆ XOCIETY เกมยิงปืน ได้วางจำหน่ายบน Epic Games Store ผ่านความร่วมมือระหว่าง NDUS Interactive และ Sui SEED แอปพลิเคชันขนาดเล็กบน Telegram ที่มีผู้ใช้ 60 ล้านคน ได้ร่วมมือกับมูลนิธิ Sui เพื่อผลักดันเกมเข้าสู่ Web3 ผ่านโครงการ SEED Combinator เกมอื่นๆ ที่ร่วมมือด้วย ได้แก่ Abyss World, Bushi และ Aftermath Islands

นับตั้งแต่เปิดตัว เครือข่ายนี้ได้สร้าง NFT ไปแล้วกว่า 52 ล้านเหรียญ โดยได้รับการสนับสนุนจากตลาดซื้อขายต่างๆ เช่น TradePort, BlueMove และ Clutchy

การนำไปใช้ในระดับสถาบัน

นี่คือส่วนที่ทำให้ Sui แตกต่างจากคู่แข่ง Layer 1 ส่วนใหญ่ Grayscale เปิดตัว GSUI staking ETF บน NYSE Arca ในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 โดยเสนอผลตอบแทนจากการ staking ประมาณ 7% พร้อมค่าธรรมเนียมรายปี 0.35% ในเวลาเดียวกัน Canary Capital ก็เปิดตัว SUI ETF แบบ Spot เช่นกัน และ 21Shares ก็ได้เปิดตัวผลิตภัณฑ์ SUI ที่ใช้เลเวอเรจ 2 เท่า ผลิตภัณฑ์เหล่านี้ไม่ใช่ผลิตภัณฑ์คริปโตเคอร์เรนซีโดยตรง แต่เป็นผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่ได้รับการควบคุมและอยู่ในบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์แบบดั้งเดิม

Mysten Labs ระดมทุนได้ทั้งหมด 336 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีนักลงทุน ได้แก่ a16z crypto, Jump Crypto, Binance Labs, Franklin Templeton, Coinbase Ventures และ Circle Ventures

โทเค็น SUI คืออะไร และมีหน้าที่อะไร?

SUI เป็นโทเค็นดั้งเดิมของเครือข่าย Sui โดยมีจำนวนโทเค็นจำกัดอยู่ที่ 10 พันล้านเหรียญ ณ เดือนเมษายน 2569 มีโทเค็น SUI หมุนเวียนอยู่ประมาณ 3.95 พันล้านเหรียญ (39.5%) ส่วนที่เหลือจะทยอยส่งมอบภายในเดือนพฤษภาคม 2563

ราคาโทเค็น SUI อยู่ที่ประมาณ 0.87 ดอลลาร์สหรัฐ โดยมีมูลค่าตลาดประมาณ 3.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้ติดอยู่ใน 30 อันดับแรกของตลาดที่มีมูลค่าสูงสุด โทเค็นดังกล่าวเคยทำราคาได้สูงกว่านี้มากในช่วงปลายปี 2025 โดยพุ่งขึ้นประมาณ 390% ในช่วง 12 เดือน ก่อนที่จะปรับตัวลงตามตลาดโดยรวม

SUI ทำอะไรบ้าง:

• ชำระค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม (ค่าธรรมเนียมแก๊สบน Sui ต่ำมาก ประมาณ 0.0001 ดอลลาร์สหรัฐต่อธุรกรรม)
• ช่วยรักษาความปลอดภัยของเครือข่ายผ่านการวางเดิมพัน (คุณสามารถมอบหมาย SUI ให้กับผู้ตรวจสอบความถูกต้องและรับรางวัลจากการวางเดิมพันได้)
• มอบสิทธิ์การลงคะแนนเสียงในการตัดสินใจเกี่ยวกับพิธีสาร
• มีการนำไปใช้ในระบบ DeFi ในฐานะหลักประกันสำหรับการให้กู้ยืม การจัดหาสภาพคล่อง และการซื้อขาย
• ช่วยเพิ่มศักยภาพในการซื้อ NFT และธุรกรรมเกม

ตารางการปลดล็อกโทเค็นเป็นสิ่งที่ต้องจับตาดู การปลดล็อกรายเดือนได้เพิ่มโทเค็น SUI หลายสิบล้านเหรียญเข้าสู่ระบบหมุนเวียน วันที่ปลดล็อกครั้งใหญ่ครั้งต่อไปคือวันที่ 1 พฤษภาคม 2026 การปลดล็อกโทเค็นสร้างแรงกดดันในการขาย ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งที่ทำให้ราคาลดลงจากจุดสูงสุดในปี 2025 แม้ว่าระบบนิเวศจะเติบโตขึ้นก็ตาม

ความเสี่ยงและสิ่งที่ต้องจับตาดู

ฉันจะไม่แสร้งทำเป็นว่า Sui เป็นตัวเลือกที่แน่นอน มันไม่ใช่ ไม่มีอะไรในนี้แน่นอนเลย

ตารางการปลดล็อกโทเค็นคือปัญหาใหญ่ที่ทุกคนมองข้ามไป 60% ของ SUI ยังคงถูกล็อกอยู่ ทุกเดือนจะมีโทเค็นใหม่หลายสิบล้านโทเค็นเข้าสู่ตลาด หากระบบนิเวศไม่เติบโตเร็วพอที่จะดูดซับอุปทานเหล่านั้น ราคาจะลดลง นี่เป็นหลักคณิตศาสตร์ง่ายๆ

มูลค่าสินทรัพย์รวม (TVL) ลดลงจาก 2.6 พันล้านดอลลาร์ เหลือประมาณ 550 ล้านดอลลาร์ ระหว่างเดือนตุลาคม 2025 ถึงเมษายน 2026 ส่วนหนึ่งเป็นเพราะตลาดชะลอตัวลง อีกส่วนหนึ่งเป็นเพราะเงินทุนไหลไปหาผลตอบแทนในเครือข่ายอื่น ๆ คำถามที่ยังค้างคาอยู่คือ Sui จะดึงเงินทุนเหล่านั้นกลับมาหรือไม่เมื่อตลาดกลับมาคึกคักอีกครั้ง

นอกจากนี้ยังมีการแข่งขันที่รุนแรง โซลาน่ามีเวลาเตรียมตัวมาก่อนหลายปีและมีสภาพคล่องมากกว่าถึงสิบเท่า แอปทอสก็ให้บริการ Move ด้วยเช่นกัน ค่าธรรมเนียม L2 ของ Ethereum ก็มีราคาถูกลงทุกไตรมาส ซุยต้องเอาชนะทุกฝ่ายไปพร้อมๆ กัน

อิทธิพลของบริษัทร่วมทุน (VC) เป็นสิ่งที่ควรจับตามอง Mysten Labs ระดมทุนได้ 336 ล้านดอลลาร์ และมูลนิธิ Sui ควบคุมโทเค็นจำนวนมาก นี่ไม่ใช่บล็อกเชนที่เริ่มต้นจากระดับรากหญ้าเหมือน Bitcoin ทีมงานเบื้องหลังมีอำนาจควบคุมอย่างมากต่อสิ่งที่เกิดขึ้นต่อไป

แล้วก็มาถึง Walrus บริษัท Mysten Labs เปิดตัวโปรโตคอลการจัดเก็บข้อมูลแยกต่างหาก ระดมทุนได้ 140 ล้านดอลลาร์ และยังได้รับความไว้วางใจจาก Grayscale อีกด้วย หาก Walrus ประสบความสำเร็จ มันจะขยายขีดความสามารถของ Sui หากมันดึงความสนใจไปจากเชนหลัก นั่นก็จะเป็นปัญหา

Marco Lucchetti

Marco Lucchetti is a senior content strategist and blockchain analyst at Plisio. With over 7 years of experience in cryptocurrency research, DeFi protocols, and payment technologies, Marco specializes in creating clear, data-driven content for a global crypto audience. His work focuses on transaction tracing, crypto compliance, and the future of blockchain infrastructure.