Suiの説明：Suiブロックチェーンとは何か、そしてなぜそれが重要なのか？
グレースケールは2026年2月にニューヨーク証券取引所にSuiステーキングETFを上場した。これは、無作為なチェーンでは起こり得ないことだ。Suiは2年足らずでTVLがゼロから26億ドルのピークに達し、ブラックロックやフランクリン・テンプルトンなどの機関投資家の資金を集め、2025年のピーク時には1日あたりのアクティブアドレス数が350万に達した。このネットワークは一時的に1日あたりのユーザー数でSolanaを上回った。
では、Suiとは一体何なのでしょうか？そして、なぜこれほど急速に注目を集めるようになったのでしょうか？
Suiは、Metaの元エンジニアで構成されたMysten Labsが構築したレイヤー1ブロックチェーンです。彼らは、Diemプロジェクトが閉鎖される前にそのプロジェクトに携わっていました。このチェーンはMoveプログラミング言語で動作し、従来のアカウントモデルではなくオブジェクト中心のデータモデルを使用し、トランザクションを並列処理します。その結果、ほぼゼロのガス料金で1秒未満のファイナリティを実現しています。もしこれがマーケティング用語のように聞こえるとしても、数字がそれを裏付けています。Mysticeti v2コンセンサスメカニズムによるファイナリティは390ミリ秒、トランザクション手数料は約0.0001ドルです。
このガイドでは、Suiの仕組み、イーサリアムやソラナとの違い、2026年のSuiエコシステムにおける動向、そしてSUIトークンの実際の機能について解説します。
Suiはどのように機能しますか？
イーサリアムをスーパーマーケットのレジ1列に例えて考えてみてください。誰もが列に並んで待ちます。あなたが牛乳を買っているだけで、前の人が200個の商品を買っているとしても関係ありません。あなたは待つのです。
Suiは従来とは異なるストアを構築しました。チェーン上のすべてのアイテムは、それぞれ独立したオブジェクトです。SUIトークンもオブジェクトです。NFTも別のオブジェクトです。2つのトランザクションが異なるオブジェクトにアクセスする場合、Suiはそれらを同時に実行します。待ち時間も、処理の遅延もありません。これが並列実行であり、このシンプルなアイデアこそがSuiの高速性を実現している理由です。
イーサリアムでは、1万人のユーザーがそれぞれ無関係な操作を行っても、すべての操作が単一のグローバル状態を更新するため、処理は1つずつ順番に行われます。一方、Suiでは、同じ1万件のトランザクションが同時に実行されます。キューに登録されるのは、まったく同じオブジェクトを必要とするトランザクションのみです。
内部的には、コンセンサスエンジンとしてMysticetiが採用されています。DAGベースでビザンチンフォールトトレラントなこのエンジンは、バージョン2時点で約390ミリ秒で最終決定されます。これは瞬きよりも速い速度です。対象となるオブジェクトを所有する人が1人だけの単純な送金の場合、Suiはコンセンサスを完全にスキップし、ほぼ瞬時に承認します。そのため、ウォレット間でSUIを送金する際、ボタンから指を離す前に送金が完了したように感じられます。
バリデーターは、委任型プルーフ・オブ・ステーク（DPS）を通じてネットワークを運営します。SUIを保有していれば、バリデーターに委任することで、自身でハードウェアを運用することなくステーキング報酬を獲得できます。
SuiはSolanaやEthereumと何が違うのでしょうか？
Suiは「Solanaキラー」と呼ばれることもありますが、それは必ずしも正しくないと思います。確かに、両社は同じ市場をターゲットにしています。DeFi、ゲーム、NFT、そして安価で高速な取引などです。しかし、両社は構築方法が大きく異なり、おそらく共存できるでしょう。
| メトリック | スイ | ソラナ | イーサリアム |
|---|---|---|---|
| プログラミング言語 | 動く | さび | 堅固さ |
| データモデル | オブジェクト指向（デフォルトで並列処理） | アカウントベース | アカウントベース |
| コンセンサス | ヒゲクジラ類（DAGベースのBFT） | タワーBFT + タービン | ガスパー（キャスパー＋LMDゴースト） |
| 最大TPS（理論値） | 12万～29万7千 | 約65,000 | 約30 (L1) |
| 平均取引手数料 | 約0.0001ドル | 約0.00025ドル | 0.50ドル～10ドル以上 |
| ブロック時間 | 1秒未満 | 約400ms | 約12秒 |
| 最終性 | 約390ms（Mysticeti v2） | 約400ms | 約12分 |
| 時価総額（2026年4月時点） | 約35億ドル | 約800億ドル以上 | 約2500億ドル以上 |
| TVLピーク | 26億ドル（2025年10月時点） | 80億～100億ドル | 500億ドル以上 |
Moveは、大きな利益をもたらす可能性を秘めた言語です。MetaがDiemのために設計したこの言語は、Solidityプロジェクトから数十億ドルもの損失をもたらしたスマートコントラクトのバグを防ぐために特別に開発されました。Moveでは、リソースを誤ってコピーしたり破壊したりすることはできません。それだけでも、悪用される可能性のあるカテゴリ全体を根絶できます。AptosもMoveを使用していますが、Suiのフォークはオブジェクトモデルに最適化されています。
Solanaの強みはエコシステムの深さです。DeFiプロトコル、ブリッジ、ツール、ユーザー数が圧倒的に多いのです。Suiには500以上のアクティブなプロジェクトと54のDeFiプロトコルがあり、急速に成長していますが、それでもSolanaの規模には遠く及びません。注目すべき点として、Suiのフルタイム開発者数は前年比16.1%増加したのに対し、Ethereumは同じ期間に開発者の20%を失いました。
本当のところはどうなのか？ソラナにはユーザーがいる。スイには優れたアーキテクチャがある。イーサリアムはTVLと信頼性を備えているが、実用性を維持するにはレイヤー2が必要だ。この3つは恐らく5年後も存続しているだろう。問題は市場シェアだ。
2026年のSuiエコシステム
Suiのネットワークは、ほぼゼロの状態から、DeFi、ゲーム、NFT、機関投資家向け商品などを含む真のエコシステムへと成長した。
SuiのDeFi
Sui上のDeFi TVLは、2025年10月に26億ドルでピークに達した後、市場全体の下落に伴って減少しました。そのTVLの約10%は、LBTC（Lombardの流動性ステーキング型ビットコイン）やxBTC（OKX経由）などのBTC関連資産によるものでした。現在Suiで活躍している主要なDeFiプロジェクトは以下のとおりです。
| プロトコル | タイプ | その機能 |
|---|---|---|
| NAVIプロトコル | 貸し借り | Sui初のネイティブレンディングプロトコル。SUI、WBTC、WETH、ステーブルコインに対応。 |
| クジラ類 | DEX | Uniswap V3に類似した、集中型流動性マーケットメーカー。約2億5500万ドルのTVL（総流動性） |
| ホタテのレンタル | 融資 | スイ財団の公式助成金を最初に受領した企業。総資産は約2億4400万ドル。 |
| アフターマス・ファイナンス | DEX + 収量 | スワップ、ステーキング、リキッドステーキングを含むマルチプロダクトスイート |
| ターボス・ファイナンス | DEX | Suiエコシステムへの深い統合による集中流動性 |
ステーブルコインも登場している。EthenaはSui上で独自の合成ドルであるsuiUSDeをローンチした。BlackRockはUSD Institutional Digital Liquidity Fundを通じて、ネットワーク上のUSDoを支援している。こうした機関投資家向けのステーブルコインは、実際の資金がSuiを真剣に検討していることを示している。
ゲーム
Suiが差別化を図りたいのはゲーム分野だ。オブジェクト中心のモデルはゲームアイテムにうってつけだ。ゲーム内のアセットはすべて、プレイヤーが真に所有し、取引でき、異なるゲーム間で使用できる、オンチェーン上のユニークなオブジェクトである。シューティングゲーム「XOCIETY」は、NDUS InteractiveとSuiの提携によりEpic Games Storeに登場した。6000万人のユーザーを抱えるTelegramミニアプリ「SEED」は、SEED Combinator Programを通じてSui Foundationと提携し、ゲームをWeb3へと推進している。その他のタイトルには、「Abyss World」「Bushi」「Aftermath Islands」などがある。
このチェーンはローンチ以来、TradePort、BlueMove、Clutchyなどのマーケットプレイスに支えられ、5200万個以上のNFTを発行している。
組織的な採用
これが、Suiをほとんどのレイヤー1競合他社と区別する部分です。グレースケールは2026年2月にNYSE ArcaでGSUIステーキングETFを上場し、年間手数料0.35%で約7%のステーキング利回りを提供しています。カナリー・キャピタルは同時期に現物SUI ETFを上場しました。21Sharesは2倍レバレッジのSUI商品をリリースしました。これらは仮想通貨ネイティブの商品ではありません。これらは、従来の証券口座で取引される規制対象の金融商品です。
Mysten Labsは、a16z crypto、Jump Crypto、Binance Labs、Franklin Templeton、Coinbase Ventures、Circle Venturesなどの投資家から、総額3億3600万ドルの資金を調達した。
SUIトークンとは何ですか？また、どのような働きをするのですか？
SUIはSuiネットワークのネイティブトークンです。総供給量は100億トークンに制限されています。2026年4月現在、約39億5000万SUI（39.5%）が流通しており、残りは2030年5月までに権利確定されます。
SUIトークンの価格は約0.87ドルで、時価総額は約35億ドルであり、時価総額上位30位以内に入っています。このトークンは2025年後半のピーク時に大幅に上昇し、12ヶ月間で約390%高騰した後、市場全体の下落に伴い調整局面に入りました。
SUIの事業内容：
- 取引手数料が発生します（Suiのガス料金は非常に低く、1回の取引あたり約0.0001ドルです）。
- ステーキングによってネットワークを保護します（SUIをバリデーターに委任してステーキング報酬を獲得できます）。
- 議定書の決定に関する統治上の投票権を付与する。
- DeFi全体で、融資、流動性供給、取引の担保として利用されています。
- NFTの購入とゲーム取引を可能にする
トークンのロック解除スケジュールは注目すべき点です。毎月のロック解除により、数千万SUIが流通量に追加されています。次の主要なロック解除日は2026年5月1日です。トークンのロック解除は売り圧力を生み出すため、エコシステムが成長しているにもかかわらず、価格が2025年の高値から下落した理由の一つとなっています。
| SUIトークンのスナップショット | 価値 |
|---|---|
| 総供給量 | 100億SUI |
| 流通供給量（2026年4月時点） | 約39億5000万（39.5％） |
| 価格（2026年4月） | 約0.87ドル |
| 時価総額 | 約35億ドル |
| 完全希薄化後の評価額 | 約89億ドル |
| ステーキング利回り（GSUI ETF） | 約7％ |
| 平均取引手数料 | 約0.0001ドル |
| 完全ロック解除のタイムライン | 2030年5月 |
リスクと注意すべき点
私はスイが確実に成功するとは言いません。そうではありません。この手のことはどれも確実ではありません。
トークンのロック解除スケジュールこそが、誰もが気づいているのに口にしない問題だ。SUIの60%は依然としてロックされたままだ。毎月、数千万もの新しいトークンが市場に出回る。エコシステムがその供給量を吸収できるほど速く成長しなければ、価格は下落する。単純な計算だ。
TVL（総貸出残高）は、2025年10月から2026年4月の間に26億ドルから約5億5000万ドルに減少した。その一因は市場の冷え込みであり、また一部は他のチェーンの利回りを求めて資金が流出したことにある。市場が再び活況を呈した際にSuiが資金を引き揚げるかどうかは未知数だ。
さらに、競争も激しい。Solanaは長年の先行優位性と10倍の流動性を誇る。AptosもMoveを運営している。イーサリアムのレイヤー2は四半期ごとに価格が下がっている。Suiはそれらすべてを同時に凌駕しなければならない。
ベンチャーキャピタルの影響力は注目に値する。Mysten Labsは3億3600万ドルを調達し、Sui Foundationがトークン供給量の大部分を管理している。これはビットコインのような草の根的なチェーンではない。開発チームは今後の展開を圧倒的にコントロールしている。
そして、Walrusが登場しました。Mysten Labsは独自のストレージプロトコルを開発し、1億4000万ドルを調達、さらにGrayscaleの信託も獲得しました。Walrusが成功すれば、Suiの機能が拡張されます。しかし、コアチェーンから注目を奪ってしまうとしたら、それは問題です。
