สุดยอดแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน DeFi ในปี 2026: เจาะลึกแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจชั้นนำ และเปรียบเทียบประสิทธิภาพกันอย่างแท้จริง

สุดยอดแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน DeFi ในปี 2026: เจาะลึกแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจชั้นนำ และเปรียบเทียบประสิทธิภาพกันอย่างแท้จริง

ครั้งแรกที่ผมลองแลกเปลี่ยนโทเค็นบนแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ ผมเผลอตั้งค่า slippage เป็น 0.1% ในคู่สกุลเงินที่มีสภาพคล่องต่ำ และธุรกรรมก็ถูกยกเลิกถึงสามครั้งก่อนที่ผมจะรู้ว่าเกิดอะไรขึ้น นั่นคือปี 2021 ผมเสียค่าธรรมเนียม gas ไป 47 ดอลลาร์ และได้เรียนรู้บทเรียนที่แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ไม่เคยสอนผมมาก่อน นั่นคือ บน DEX คุณคือโต๊ะซื้อขายของคุณเอง และไม่มีใครจะช่วยคุณจากตัวคุณเองได้

ห้าปีต่อมา ภูมิทัศน์ของ DEX เปลี่ยนไปอย่างสิ้นเชิง ปริมาณการซื้อขายรายวันรวมของตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจอยู่ที่ประมาณ 6 พันล้านดอลลาร์ กระจายอยู่บนแพลตฟอร์มกว่า 1,140 แห่งที่ CoinGecko ติดตามอยู่ Uniswap V4 ได้เพิ่มฟังก์ชันที่ช่วยให้นักพัฒนาสามารถปรับแต่งพฤติกรรมของพูลได้ Aerodrome ผงาดขึ้นมาครองตลาด Base อย่างไม่คาดคิด Jupiter เปลี่ยนสภาพคล่องที่กระจัดกระจายของ Solana ให้เป็นอินเทอร์เฟซเดียวที่ใช้งานง่าย และ dYdX ย้ายไปใช้บล็อกเชนของตัวเองเพื่อแข่งขันกับตลาดแลกเปลี่ยนอนุพันธ์แบบรวมศูนย์ในด้านความเร็ว

นี่คือการเจาะลึกถึงแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจที่มีความสำคัญอย่างแท้จริงในปี 2026 กลไกพื้นฐานที่แตกต่างกัน ค่าธรรมเนียมและความเสี่ยงที่แท้จริงเป็นอย่างไร และแพลตฟอร์มใดเหมาะสมกับสิ่งที่คุณต้องการทำ

วิธีการทำงานของแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (และเหตุใดรูปแบบนี้จึงมีความสำคัญ)

ฉันจะอธิบายให้เข้าใจง่ายขึ้น เพราะคู่มือส่วนใหญ่ทำให้มันดูซับซ้อนกว่าที่เป็นจริง DEX มีอยู่สี่ประเภท และการรู้ว่าคุณใช้ประเภทไหนจะส่งผลต่อสิ่งที่คุณควรคาดหวัง

AMM (Uniswap, PancakeSwap, Raydium) คือกลุ่มเงินทุน ผู้คนฝากโทเค็นเข้าไป คุณทำการซื้อขายโดยใช้กลุ่มเงินทุนนั้นเป็นหลัก ราคาจะถูกกำหนดโดยสูตรทางคณิตศาสตร์ ง่ายๆ แค่นั้นเอง ข้อเสียคือ หากคุณทำการซื้อขายบ่อยๆ คุณจะทำให้ราคาเปลี่ยนแปลงไปในทางตรงกันข้ามกับตัวคุณเอง นั่นคือ slippage ซึ่งเป็นเหมือนภาษีที่คุณต้องจ่ายเพราะไม่มีสมุดคำสั่งซื้อขายแบบดั้งเดิม

สภาพคล่องที่กระจุกตัว (Uniswap V3/V4, Aerodrome) ก็มีแนวคิดเดียวกัน แต่เฉียบคมกว่า แทนที่จะให้เงินของคุณกระจายอยู่ทั่วทุกราคาที่เป็นไปได้ คุณเลือกช่วงราคาที่ต้องการ มีประสิทธิภาพมากกว่า ผลตอบแทนสูงกว่า แต่ถ้าหากราคาเคลื่อนไหวออกนอกช่วงที่คุณเลือก คุณก็จะไม่ได้อะไรเลย ผมเคยตั้งสถานะใน Uniswap V3 ที่ได้ค่าธรรมเนียมดีมากในหนึ่งสัปดาห์ แต่แล้วก็เหลือผลตอบแทนเป็นศูนย์เมื่อ ETH ขยับขึ้น 15% ในวันเดียว จึงจำเป็นต้องมีการบริหารจัดการอย่าง tích cực

ตัวกลางซื้อขาย (เช่น Jupiter, 1inch, CoW Swap) เปรียบเสมือนทางลัด พวกมันไม่เก็บเงินไว้ พวกมันจะสแกนทุก DEX ค้นหาราคาที่ดีที่สุด บางครั้งอาจแบ่งการซื้อขายของคุณออกเป็นสามหรือสี่พูล และดำเนินการทั้งหมดในธุรกรรมเดียว หากคุณซื้อขายอะไรที่มากกว่าสองสามร้อยดอลลาร์ ให้ใช้ตัวกลางซื้อขาย คุณจะได้ราคาที่ดีกว่าการไปที่ DEX ใด DEX หนึ่งโดยตรง

แพลตฟอร์มซื้อขายแบบกระจายศูนย์ ( DEX) ที่มีสมุดคำสั่งซื้อขาย (dYdX) ทำงานคล้ายกับ Binance แต่ไม่มีบริษัทตัวกลาง มีคำสั่งซื้อขายแบบจำกัดราคาจริง และระบบจับคู่คำสั่งซื้อขายจริง นี่คือที่ที่นักเทรดอนุพันธ์หันไปใช้ เพราะ AMM ไม่สามารถจัดการเลเวอเรจได้อย่างมีประสิทธิภาพ

เดกซ์

เปรียบเทียบแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจชั้นนำ

นี่คือภาพรวมสถานการณ์ปัจจุบันบนแพลตฟอร์มสำคัญต่างๆ:

เดกซ์ พิมพ์ โซ่ ทีวีแอล ปริมาณ 24 ชั่วโมง ค่าธรรมเนียม เหมาะที่สุดสำหรับ
ยูนิสวอป V4 AMM (ตะขอ) โซ่ EVM มากกว่า 20 โซ่ 5.59 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ประมาณ 660 ล้านดอลลาร์สหรัฐ 0.05-1% การแลกเปลี่ยน ERC-20 บนเชน EVM ใดๆ ก็ได้
PancakeSwap V3 เอเอ็มเอ็ม บีเอสซี, อีทีเอช, และอื่นๆ ประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ประมาณ 674 ล้านดอลลาร์สหรัฐ 0.25% ระบบนิเวศ BSC
สนามบิน แอมเมอริโนเมทิล (เข้มข้น) ฐาน ประมาณ 1.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ประมาณ 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ 0.02-0.2% การซื้อขาย L2 พื้นฐาน
เคิร์ฟ ไฟแนนซ์ StableSwap AMM ETH, มัลติเชน 2.17 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ประมาณ 260 ล้านดอลลาร์สหรัฐ 0.04% เสถียร การแลกเปลี่ยน Stablecoin
ดาวพฤหัสบดี ผู้รวบรวมข้อมูล โซลาน่า ไม่มีข้อมูล (เส้นทาง) กว่า 400 ล้านดอลลาร์สหรัฐ 0% (การกำหนดเส้นทาง) โซลาน่า เทรดดิ้ง
dYdX สมุดสั่งซื้อ โซ่ dYdX ประมาณ 300 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ประมาณ 200 ล้านดอลลาร์สหรัฐ 0.02-0.05% สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ไม่มีวันสิ้นสุด
1 นิ้ว ผู้รวบรวมข้อมูล หลายโซ่ ไม่มีข้อมูล (เส้นทาง) ประมาณ 150 ล้านดอลลาร์สหรัฐ 0% (การกำหนดเส้นทาง) การกำหนดเส้นทางราคาดีที่สุด
เรเดียม เอ็มเอ็ม + คลับ โซลาน่า ประมาณ 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ประมาณ 200 ล้านดอลลาร์สหรัฐ 0.25% โซลาน่า เอเอ็มเอ็ม
ธอร์สวอป โซ่ไขว้ เนทีฟมัลติเชน ประมาณ 400 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ประมาณ 50 ล้านดอลลาร์สหรัฐ 0.1-0.5% โซ่ไขว้ดั้งเดิม

Uniswap: ยังคงเป็นเจ้าแห่งวงการ แต่ทำไม V4 ถึงสำคัญ

ผมใช้ Uniswap มาตั้งแต่ปี 2020 และได้เห็นวิวัฒนาการของมันจากอินเทอร์เฟซการแลกเปลี่ยนแบบง่ายๆ กลายเป็นแพลตฟอร์มที่มีมูลค่ารวม 5.59 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (TVL) และประมวลผลปริมาณการซื้อขายมากกว่า DEX อื่นๆ เวอร์ชัน 4 ซึ่งเปิดตัวในปี 2025 คือการอัปเดตที่ทำให้ผมต้องคิดใหม่ว่า DEX ควรเป็นอย่างไร

Hooks คือโค้ดส่วนย่อยที่นักพัฒนาสามารถแนบเข้ากับกลุ่มสภาพคล่องได้ โดยจะทำงานก่อนหรือหลังการแลกเปลี่ยน การฝาก หรือการถอนเงิน ในทางปฏิบัติหมายความว่าอย่างไร? กลุ่มสภาพคล่องสามารถนำค่าธรรมเนียมแบบไดนามิกที่เปลี่ยนแปลงตามความผันผวนมาใช้ได้ สามารถเพิ่มการกำหนดราคาเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักตามเวลา สามารถสร้างคำสั่งซื้อขายแบบจำกัดบนบล็อกเชนได้ และสามารถสร้างการผสานรวม Oracle แบบกำหนดเองได้ Hooks เปลี่ยน Uniswap จาก DEX เดียวให้กลายเป็นแพลตฟอร์มสำหรับการสร้าง DEX แบบกำหนดเองได้

สำหรับผู้ใช้งานทั่วไป V4 แทบจะมองไม่เห็นความแตกต่าง คุณยังคงแลกเปลี่ยนโทเค็นในแบบเดิม แต่สภาพคล่องจะสูงขึ้น และค่าธรรมเนียมสามารถปรับให้เข้ากับสภาวะตลาดได้ ซึ่งหมายถึงการดำเนินการซื้อขายที่ดีขึ้น ค่าธรรมเนียมคงที่ 0.3% ที่เคยใช้ใน Uniswap ยุคแรกนั้นหายไปแล้ว พูล V4 สามารถเรียกเก็บค่าธรรมเนียมได้ตั้งแต่ 0.05% ถึง 1% ขึ้นอยู่กับผู้สร้างพูล

นอกจากนี้ Uniswap ยังได้เปิดตัว Unichain ซึ่งเป็น L2 ของตัวเองที่สร้างขึ้นบน OP Stack โดยมีเป้าหมายคือ การทำธุรกรรมที่รวดเร็วขึ้นและค่าธรรมเนียมที่ต่ำลงสำหรับการใช้งานบน Uniswap โดยตรง การที่ตลาดต้องการ L2 อีกตัวหรือไม่นั้นเป็นเรื่องที่ถกเถียงกันได้ แต่การเคลื่อนไหวนี้บ่งชี้ว่า Uniswap มองตัวเองว่าเป็นโครงสร้างพื้นฐาน ไม่ใช่แค่แอปพลิเคชันเท่านั้น

สนามบิน: ม้ามืดของห่วงโซ่ฐาน

เมื่อหกเดือนก่อน ผมไม่เคยสนใจ Aerodrome มาก่อนเลย แต่ตอนนี้มันติดอันดับท็อปห้าของ DEX ทั่วโลกอย่างต่อเนื่อง โดยวัดจากปริมาณการซื้อขายรายวันอยู่ที่ประมาณ 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ Aerodrome เปิดตัวบน Coinbase Base L2 และเติบโตเร็วกว่าสิ่งใดๆ ที่ผมเคยเห็นในวงการ DeFi นับตั้งแต่ช่วงฤดูร้อนปี 2021

Aerodrome ผสานรวมแนวคิดสามอย่างที่ประสบความสำเร็จมาแล้ว ได้แก่ สภาพคล่องที่เข้มข้นของ Uniswap สำหรับคู่สกุลเงินที่มีความผันผวนสูง, StableSwap AMM ของ Curve สำหรับคู่สกุลเงิน Stablecoin และกลไกการล็อกการลงคะแนนสำหรับโทเค็นการกำกับดูแล AERO โครงสร้างค่าธรรมเนียมนั้นดึงดูดใจมาก โดยอยู่ที่ 0.02% สำหรับการแลกเปลี่ยน Stablecoin และ 0.2% สำหรับคู่สกุลเงินที่มีความผันผวนสูง ซึ่งต่ำกว่าค่าธรรมเนียมปกติของ Uniswap อย่างมาก

ทำไมเรื่องนี้ถึงสำคัญ? เพราะ Base กำลังเติบโตอย่างรวดเร็วในฐานะ L2 ราคาถูกสำหรับผู้ใช้ Ethereum และ Aerodrome ได้คว้าสภาพคล่องไปก่อนใครๆ หากคุณกำลังซื้อขายบน Base Aerodrome ก็คือตัวเลือกเริ่มต้น เช่นเดียวกับที่ Uniswap เป็นตัวเลือกเริ่มต้นบนเครือข่ายหลัก Ethereum

ดาวพฤหัสบดีและระบบนิเวศ Solana DEX

ระบบ DEX ของ Solana นั้นถูกครอบงำโดย Jupiter ซึ่งทำหน้าที่เป็นตัวกลางในการรวบรวมและส่งต่อคำสั่งซื้อขายจาก Raydium, Orca, Lifinity และ AMM อื่นๆ ของ Solana Jupiter ไม่ได้ถือครองสภาพคล่องเอง แต่จะค้นหาราคาที่ดีที่สุดจากแหล่งข้อมูลที่มีอยู่ทั้งหมดและดำเนินการซื้อขายในธุรกรรมเดียว

สิ่งที่ทำให้ Jupiter น่าสนใจนอกเหนือจากการรวมกลุ่มคือ การเพิ่มคำสั่งซื้อขายแบบจำกัดราคา (limit orders), การเฉลี่ยต้นทุนด้วยดอลลาร์ (dollar-cost averaging) และการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบไม่จำกัดระยะเวลา (perpetual futures trading) โทเค็น JUP เปิดตัวด้วยการแจกโทเค็นจำนวนมหาศาล ทำให้มันเป็นหนึ่งในโทเค็นที่มีการกระจายอย่างกว้างขวางที่สุดบน Solana และในปี 2026 Jupiter ก็จัดการปริมาณการซื้อขายส่วนใหญ่ของ DEX บน Solana

Raydium เป็น AMM ที่ใหญ่ที่สุดบน Solana เมื่อพิจารณาจาก TVL โดยผสมผสานพูล AMM แบบดั้งเดิมเข้ากับสมุดคำสั่งซื้อขายแบบจำกัดส่วนกลาง (CLOB) เพื่อให้ได้สเปรดที่แคบลง Orca เน้นสภาพคล่องที่เข้มข้นด้วยอินเทอร์เฟซที่เรียบง่ายกว่า เมื่อรวมกับการกำหนดเส้นทาง Jupiter ด้านบน ระบบนิเวศ DEX ของ Solana จึงใช้งานง่ายกว่าของ Ethereum อย่างเห็นได้ชัด ส่วนใหญ่เป็นเพราะค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมมีเพียงเศษเสี้ยวของเซ็นต์

Curve Finance: ผู้เชี่ยวชาญด้าน Stablecoin

ผมใช้ Curve ในการแลกเปลี่ยน Stablecoin เพราะระบบคณิตศาสตร์ถูกออกแบบมาเพื่อสิ่งนี้ ลองแลกเปลี่ยน USDC มูลค่า 100,000 ดอลลาร์เป็น USDT บน Uniswap ดูสิ แล้วคุณจะเห็นว่าค่าความคลาดเคลื่อน (slippage) จะทำให้คุณขาดทุนมหาศาล แต่ถ้าทำการแลกเปลี่ยนแบบเดียวกันบน Curve คุณแทบจะไม่ขาดทุนเลย นั่นคือสิ่งที่อัลกอริทึมของ StableSwap ทำ: มันช่วยปรับเส้นโค้งราคาของสินทรัพย์ที่มีมูลค่าเท่ากันให้ราบเรียบขึ้น

มูลค่าสินทรัพย์รวมที่ถูกล็อก (TVL) ของ Curve อยู่ที่ 2.17 พันล้านดอลลาร์ และค่าธรรมเนียม 0.04% สำหรับการแลกเปลี่ยน Stablecoin ทำให้เป็นสถานที่ที่ถูกที่สุดสำหรับการซื้อขาย Stablecoin ขนาดใหญ่ โทเค็น CRV เป็นตัวขับเคลื่อนกลไกการล็อกการลงคะแนน (veCRV) ซึ่งกลายเป็นต้นแบบสำหรับการกำกับดูแล DeFi โปรโตคอลต่างๆ แข่งขันกันสะสม CRV เพื่อนำแรงจูงใจด้านสภาพคล่องไปสู่พูลของตนเอง ก่อให้เกิดสิ่งที่ชุมชนเรียกว่า "สงคราม Curve"

แพลตฟอร์มดังกล่าวได้รับผลกระทบอย่างหนักในปี 2023 เมื่อช่องโหว่ทำให้พูลหลายแห่งถูกโจมตีจนหมด Curve สามารถฟื้นตัวได้ แต่เหตุการณ์ดังกล่าวได้เตือนทุกคนว่า แม้แต่โปรโตคอลที่ผ่านการตรวจสอบและทดสอบมาอย่างดีแล้ว ก็ยังมีความเสี่ยงจากสัญญาอัจฉริยะอยู่ดี

เดกซ์

dYdX: อนุพันธ์แบบกระจายอำนาจ

หากคุณต้องการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบไม่จำกัดระยะเวลาโดยไม่ต้องผ่านตลาดกลาง dYdX คือตัวเลือกหลัก แพลตฟอร์มนี้ได้ย้ายจาก Ethereum ไปยังบล็อกเชนของตนเอง (dYdX Chain ซึ่งสร้างขึ้นบน Cosmos SDK) โดยเฉพาะเพื่อให้ได้ความเร็วที่จำเป็นสำหรับกลไกการจับคู่คำสั่งซื้อขาย

dYdX เสนอเลเวอเรจสูงสุดถึง 20 เท่าสำหรับคู่สกุลเงินดิจิทัลหลักๆ โดยมีค่าธรรมเนียม 0.02-0.05% ซึ่งแข่งขันได้กับตลาดแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์อย่าง Binance รูปแบบการซื้อขายแบบ Order Book หมายความว่าจะไม่มีการคลาดเคลื่อนของ AMM คุณวางคำสั่งซื้อแบบจำกัดราคา และคำสั่งซื้อนั้นจะได้รับการดำเนินการเมื่อมีคนเข้ามาซื้อในฝั่งตรงข้าม สำหรับนักเทรดอนุพันธ์ที่ต้องการการกระจายอำนาจโดยไม่มีข้อเสียของ AMM dYdX คือคำตอบ

DEX เทียบกับ CEX: สถานการณ์ตลาดในปี 2026

ผมถูกถามคำถามนี้บ่อยมาก: ทำไมใครๆ ถึงต้องใช้ DEX ในเมื่อ Binance ก็มีอยู่แล้ว? คำตอบขึ้นอยู่กับว่าคุณให้คุณค่ากับอะไร

ตลาดแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ (CEX) เร็วกว่า ค่าธรรมเนียมถูกกว่า และใช้งานง่ายกว่า Binance คิดค่าธรรมเนียม 0.1% ต่อการซื้อขายโดยไม่มีค่าธรรมเนียมแก๊ส ในขณะที่การแลกเปลี่ยน Ethereum L1 ผ่าน Uniswap มีค่าใช้จ่าย 0.3% บวกกับค่าธรรมเนียมแก๊ส 5-50 ดอลลาร์ ขึ้นอยู่กับแต่ละวัน เมื่อพิจารณาจากต้นทุนแล้ว CEX จึงได้เปรียบ

แต่สิ่งที่การแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์เอาไปจากคุณก็คือ การดูแลรักษาเงินของคุณ เมื่อคุณฝากเงินใน Binance หรือ Coinbase เงินเหล่านั้นจะเป็นของพวกเขาจนกว่าคุณจะถอนออกมา FTX พิสูจน์แล้วว่าเงินฝากของลูกค้าจำนวน 8.7 พันล้านดอลลาร์สามารถหายไปได้เมื่อผู้ที่ดำเนินการแลกเปลี่ยนนั้นกลายเป็นอาชญากร Celsius พิสูจน์แล้วว่าแพลตฟอร์มการให้กู้ยืมสามารถอายัดเงินของคุณและยื่นล้มละลายได้ แต่กับ DEX โทเค็นของคุณจะอยู่ในกระเป๋าเงินของคุณจนกว่าจะถึงเวลาที่การแลกเปลี่ยนเสร็จสมบูรณ์ ไม่มีใครสามารถอายัดบัญชีของคุณได้เพราะไม่มีใครเข้าถึงได้

ส่วนแบ่งการตลาดกำลังเปลี่ยนแปลงไป ในปี 2021 DEXs จัดการปริมาณการซื้อขายคริปโตเคอร์เรนซีทั้งหมดประมาณ 4-5% แต่ภายในปี 2026 ตัวเลขนี้จะเข้าใกล้ 15-20% มากขึ้น โดยได้รับแรงหนุนจากการเติบโตของ Solana (ค่าธรรมเนียมเกือบเป็นศูนย์), Ethereum L2s (รวดเร็วและราคาถูก) และ Base (การเติบโตของ Aerodrome) ช่องว่างกำลังแคบลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับการซื้อขายแบบสปอต ส่วนอนุพันธ์ยังคงถูกครอบงำโดย CEXs แม้ว่า dYdX และ GMX ก็กำลังแย่งส่วนแบ่งตลาดไปบ้างเช่นกัน

สำหรับผม กฎพื้นฐานง่ายๆ คือ: การซื้อขายขนาดเล็กบน L2 หรือ Solana ที่ค่าธรรมเนียมแก๊สแทบไม่มีนัยสำคัญ ให้ใช้ DEX การซื้อขายขนาดใหญ่ที่การคลาดเคลื่อนของราคาสำคัญ ให้ใช้ตัวกลางรวบรวมการซื้อขาย (aggregator) ส่วนการซื้อขายใดๆ ที่เกี่ยวข้องกับฟิวเจอร์สหรือการใช้เลเวอเรจในปริมาณมาก CEX ยังคงเป็นตัวเลือกที่เหมาะสมกว่า และอย่าทิ้งเงินไว้ใน CEX มากกว่าจำนวนเงินที่คุณทำการซื้อขายจริง

ความเสี่ยงที่ไม่มีใครควรมองข้าม

DEX มอบอิสรภาพให้คุณ แต่ก็มอบอิสรภาพให้คุณสูญเสียทุกอย่างได้เช่นกัน หากคุณไม่ระมัดระวัง

การขาดทุนที่ไม่ถาวร (Imperiant loss) คือต้นทุนแฝงของการให้สภาพคล่อง หากคุณฝาก ETH/USDC เข้าไปในพูล และราคา ETH เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า คุณจะได้รับผลตอบแทนที่ดีกว่าหากถือ ETH ไว้เฉยๆ พูลจะปรับสมดุลตำแหน่งของคุณ โดยขาย ETH เมื่อราคาสูงขึ้น คำว่า "ไม่ถาวร" นั้นทำให้เข้าใจผิด หากคุณถอนเงินในขณะที่ราคาแตกต่างกันอย่างมาก การขาดทุนนั้นจะถาวรมาก

ความเสี่ยงจากสัญญาอัจฉริยะ มีอยู่จริง แม้แต่ในโปรโตคอลที่ผ่านการตรวจสอบแล้วก็ตาม Curve ถูกโจมตี Euler Finance สูญเสีย 197 ล้านดอลลาร์ BadgerDAO สูญเสีย 120 ล้านดอลลาร์ การตรวจสอบช่วยลดความเสี่ยง แต่ไม่ได้ขจัดความเสี่ยงทั้งหมด

การโจมตีแบบ MEV และแซนด์วิช จะดึงมูลค่าจากธุรกรรมของคุณ บอทจะเห็นสวอปที่กำลังดำเนินการอยู่ของคุณ จากนั้นจะทำการสั่งซื้อก่อนคุณ (front-running) และทำการขายหลังจากนั้น (back-running) เพื่อทำกำไรจากความเคลื่อนไหวของราคาที่เกิดจากธุรกรรมของคุณ ตัวรวบรวมข้อมูลอย่าง CoW Swap และ RPC ที่ได้รับการป้องกันจาก MEV ช่วยได้บ้าง แต่ปัญหายังไม่ได้รับการแก้ไขอย่างสมบูรณ์

การฉวยโอกาส จากสภาพคล่องต่ำของโทเค็นยังคงเกิดขึ้นบ่อยครั้ง ใครๆ ก็สามารถสร้างโทเค็นและเพิ่มพูลได้ การที่โทเค็นนั้นซื้อขายอยู่บน Uniswap ไม่ได้หมายความว่ามันถูกต้องตามกฎหมายเสมอไป ผมเคยเห็นโทเค็นบน Uniswap ที่สัญญาซ่อนฟังก์ชันที่ป้องกันไม่ให้ใครก็ตามนอกจากผู้สร้างขายได้ ราคาโทเค็นจะสูงขึ้นเมื่อมีคนซื้อ ไม่มีใครสามารถขายได้ ผู้สร้างจึงดึงสภาพคล่องออกไป คนอื่นๆ จึงถือโทเค็นที่ไร้ค่า ควรตรวจสอบสัญญาบน Etherscan ก่อนทำการซื้อขายอะไรใหม่ๆ เสมอ

การอนุมัติโทเค็น เป็นความเสี่ยงที่ซ่อนเร้นกว่า เมื่อคุณทำการซื้อขายบน DEX เป็นครั้งแรก คุณจะอนุมัติสัญญาอัจฉริยะเพื่อใช้โทเค็นของคุณ การอนุมัตินั้นมักจะตั้งค่าเริ่มต้นเป็นแบบไม่จำกัด หากสัญญานั้นถูกโจมตีในภายหลัง ผู้โจมตีสามารถดูดโทเค็นทั้งหมดที่คุณอนุมัติไปได้ เพิกถอนการอนุมัติที่ไม่ได้ใช้ผ่านเครื่องมือตรวจสอบการอนุมัติโทเค็นของ Etherscan หรือ Revoke.cash ขั้นตอนนี้ใช้เวลาเพียงห้านาทีและเป็นหนึ่งในวิธีที่ง่ายที่สุดที่คุณสามารถทำได้เพื่อปกป้องตัวเองใน DeFi

มีคำถามอะไรไหม?

ตัวกลางการซื้อขายแบบ DEX (เช่น Jupiter, 1inch, CoW Swap) จะกระจายการซื้อขายของคุณไปยัง DEX หลายแห่งเพื่อค้นหาราคาที่ดีที่สุด แทนที่จะตรวจสอบ Uniswap, Curve และ Balancer ด้วยตัวเอง ตัวกลางจะทำการตรวจสอบโดยอัตโนมัติและดำเนินการในเส้นทางที่ดีที่สุดในธุรกรรมเดียว สำหรับการซื้อขายที่มีมูลค่ามากกว่าสองสามร้อยดอลลาร์ การใช้ตัวกลางแทนการซื้อขายโดยตรงบน DEX เดียวจะช่วยประหยัดเงินได้เกือบทุกครั้ง

ปลอดภัยกว่าการเก็บเงินไว้ในตลาดแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ที่อาจถูกแฮ็กหรือล้มละลาย (FTX, Celsius) แต่ DEX ก็มีความเสี่ยงจากสัญญาอัจฉริยะ ความเสี่ยงจากการถอน MEV และความเสี่ยงจากการซื้อขายโทเค็นหลอกลวง ควรใช้โปรโตคอลที่ได้รับการยอมรับ (Uniswap, Curve, PancakeSwap) ตรวจสอบสัญญาโทเค็นก่อนทำการซื้อขาย ใช้ตัวกลางในการซื้อขายเพื่อการดำเนินการที่ดีกว่า และอย่าทำการซื้อขายด้วยเงินที่คุณไม่สามารถสูญเสียได้

ความแตกต่างอยู่ที่การถือโทเค็นไว้ในกระเป๋าเงินของคุณกับการฝากโทเค็นเหล่านั้นเข้าไปในกลุ่มสภาพคล่อง เมื่อราคาโทเค็นเปลี่ยนแปลง กลุ่มสภาพคล่องจะปรับสมดุลตำแหน่งของคุณ โดยขายโทเค็นที่ราคาขึ้นและซื้อโทเค็นที่ราคาลง หากคุณถอนเงินในขณะที่ราคาแตกต่างกัน คุณจะได้รับเงินคืนน้อยกว่าหากคุณถือไว้ การเปลี่ยนแปลงของราคายิ่งมากเท่าไหร่ การขาดทุนก็ยิ่งมากขึ้นเท่านั้น

ค่าธรรมเนียมของ DEX มีตั้งแต่ 0.02% (Aerodrome stableswaps) ถึง 1% (บางพูลของ Uniswap V4) การซื้อขายทั่วไปส่วนใหญ่มีค่าใช้จ่าย 0.25-0.30% ส่วนตลาดแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์อย่าง Binance คิดค่าธรรมเนียม 0.1% แต่ DEX ยังคิดค่าธรรมเนียม gas ของบล็อกเชนเพิ่มเติมจากค่าธรรมเนียมการแลกเปลี่ยนอีกด้วย บน Ethereum L1 ค่าธรรมเนียม gas อาจเพิ่มขึ้น 5-50 ดอลลาร์ ในขณะที่บน Solana, L2s หรือ Base ค่าธรรมเนียม gas นั้นน้อยมาก (ต่ำกว่า 0.01 ดอลลาร์)

Jupiter (บน Solana) และ Uniswap (บน Ethereum/L2s) ใช้งานง่ายที่สุด Jupiter ใช้ระบบรวมข้อมูลทำให้คุณได้ราคาที่ดีที่สุดโดยไม่จำเป็นต้องรู้ว่าจะใช้ AMM ตัวไหน Uniswap มีอินเทอร์เฟซที่ตรงไปตรงมาและรองรับโทเค็นมากที่สุด หากคุณใช้ Base Aerodrome จะเป็นค่าเริ่มต้น เริ่มต้นด้วยจำนวนเงินเล็กน้อยจนกว่าคุณจะเข้าใจเรื่อง slippage ค่าธรรมเนียม gas และการอนุมัติธุรกรรม

DEX คือแพลตฟอร์มที่ให้คุณซื้อขายคริปโตเคอร์เรนซีได้โดยตรงจากกระเป๋าเงินของคุณโดยไม่ต้องฝากเงินเข้าบัญชีของบริษัทส่วนกลาง การซื้อขายจะดำเนินการผ่านสัญญาอัจฉริยะบนบล็อกเชน คุณยังคงควบคุมสินทรัพย์ของคุณได้ตลอดเวลา DEX ที่ใหญ่ที่สุดตามปริมาณการซื้อขายในปี 2026 ได้แก่ Uniswap, PancakeSwap, Aerodrome และ Jupiter

Ready to Get Started?

Create an account and start accepting payments – no contracts or KYC required. Or, contact us to design a custom package for your business.

Make first step

Always know what you pay

Integrated per-transaction pricing with no hidden fees

Start your integration

Set up Plisio swiftly in just 10 minutes.