شاخص بازار سهام چیست؟
شاخص بازار سهام روشی استاندارد برای اندازهگیری عملکرد گروه خاصی از سهام، اوراق قرضه یا سایر اوراق بهادار در طول زمان است. به جای ردیابی تک تک سهام، شاخص معیار روشنی ارائه میدهد که منعکس کننده جهت و احساسات کلی بازار است.
وقتی اخبار مالی گزارش میدهند که «بازار صعودی است»، منظورشان شاخص بازاری مانند شاخص S&P 500 یا میانگین صنعتی داو جونز است . این شاخصها به عنوان ابزارهای مرجع عمل میکنند که حرکت صدها شرکت را خلاصه کرده و آنها را به یک رقم واحد تبدیل میکنند که نشان میدهد بازارها در حال پیشرفت یا نزول هستند.
نحوه کار شاخصها و اهمیت آنها
شاخصها به سرمایهگذاران کمک میکنند تا بدون تجزیه و تحلیل جداگانه هر شرکت، تصویر بزرگتری را درک کنند. با گروهبندی اوراق بهادار بر اساس ویژگیهای مشترک - مانند اندازه بازار، بخش، منطقه یا طبقه دارایی - شاخصها موارد زیر را ارائه میدهند:
- معیاری برای مقایسه سبد سهام
- نگاهی گذرا به عملکرد بازار
- معیاری عینی از حرکت اقتصادی
- ابزاری استاندارد برای ردیابی روندها
سرمایهگذاران نمیتوانند مستقیماً در یک شاخص سرمایهگذاری کنند. در عوض، آنها از طریق صندوقهای شاخص و ETFهایی که ترکیب شاخص را تکرار میکنند و عملکرد آن را پیگیری میکنند، سرمایهگذاری میکنند.
شاخصهای معیار: S&P 500 و میانگین صنعتی داو جونز
دو معیار رایج در ایالات متحده عبارتند از:
شاخص S&P 500
- ۵۰۰ شرکت از بزرگترین شرکتهای سهامی عام ایالات متحده را دنبال میکند
- وزندهی به ارزش بازار
- تقریباً نیمی از ارزش بازار سهام ایالات متحده را نشان میدهد
- به طور گسترده، واضحترین شاخص سلامت عدالت در ایالات متحده در نظر گرفته میشود.
میانگین صنعتی داو جونز (DJIA)
- 30 شرکت بزرگ آمریکایی را دنبال میکند
- وزنی شده با قیمت
- سهام با قیمت بالاتر تأثیر بیشتری بر ارزش شاخص دارند
شاخص S&P 500 اطلاعات گستردهای از بازار ارائه میدهد، در حالی که شاخص داو جونز نگاه دقیقتری به قدرت شرکتهای برتر (blue-chip) ارائه میدهد.
چگونه ترکیب شاخص، ریسک بازار را شکل میدهد
شاخصها، شرکتها را بر اساس قوانینی که توسط ارائهدهنده شاخص تعیین میشود، انتخاب میکنند. معیارها اغلب شامل موارد زیر است:
- ارزش بازار
- نقدینگی
- نمایندگی بخش
- ثبات مالی
این تضمین میکند که شاخص، بخش خاصی از بازار را به طور دقیق منعکس میکند.
روشهای وزندهی بر نحوه واکنش یک شاخص به تغییرات قیمت تأثیر میگذارند:
- وزندهی شده به ارزش بازار (S&P 500)
- شاخص قیمت موزون (داو جونز)
- وزن برابر (هر شرکت نفوذ برابری دارد)
صندوق سرمایهگذاری شاخصی چیست؟
صندوق شاخص، یک صندوق سرمایهگذاری مشترک یا ETF است که به جای تلاش برای عملکرد بهتر از یک شاخص معیار، آن را منعکس میکند. از آنجا که یک صندوق فوراً امکان سرمایهگذاری در صدها شرکت را فراهم میکند، تنوعبخشی را با هزینه کمتری نسبت به خرید سهام انفرادی ارائه میدهد.
مزایای سرمایهگذاری در شاخص شامل موارد زیر است:
- تنوعبخشی گسترده بازار
- کارمزد کمتر در مقابل صندوقهای فعال
- کاهش گردش مالی و تأثیر مالیاتی
- اتکای کمتر به قضاوت انسانی
شاخصهای محبوب و آنچه که اندازهگیری میکنند
- S&P 500: سهام شرکتهای بزرگ آمریکایی
- راسل ۲۰۰۰: شرکتهای کوچک آمریکایی
- نزدک-۱۰۰: رهبران فناوری محور
- MSCI ACWI ex-US: سهام جهانی فراتر از ایالات متحده
- شاخص کل اوراق قرضه ایالات متحده بلومبرگ: عملکرد بازار اوراق قرضه ایالات متحده
این شاخصها در کنار هم، دیدگاههای چندبعدی از بازار ارائه میدهند.
چگونه شاخصها عملکرد بازار را اندازهگیری میکنند
یک شاخص، هزاران تغییر قیمت روزانه را به یک نقطه داده واحد تبدیل میکند. این مقدار نشان دهنده موارد زیر است:
- فعالیت اقتصادی
- درآمد شرکت
- جریانهای سرمایه
- احساسات سرمایهگذار
سطوح شاخص کمتر از جهت آن اهمیت دارند:
- افزایش → انبساط
- افتادن → انقباض
- مسطح → تثبیت
صندوقهای سرمایهگذاری شاخصی و ETFها: چگونه بازار را دنبال میکنند
ETFهای شاخص و صندوقهای سرمایهگذاری مشترک شاخص، ترکیب و وزن معیار را تکرار میکنند. وقتی شاخص تغییر میکند - ادغام، حذف از بورس، تغییر بخش - صندوق نیز خود را تنظیم میکند.
برخلاف مدیران فعال، صندوقهای شاخصی به دنبال دقت هستند، نه عملکرد بهتر.
شاخصها در استراتژی سبد سهام
شاخصها، هم استراتژیهای فعال و هم استراتژیهای غیرفعال را پشتیبانی میکنند:
- سرمایهگذاری فعال: شاخصی که به عنوان معیاری برای عملکرد بهتر استفاده میشود
- سرمایهگذاری غیرفعال: شاخص برای مطابقت با بازده بازار تکثیر میشود
بیشتر پرتفویهای بازنشستگی از صندوقهای شاخص استفاده میکنند زیرا آنها به طور موثر و بدون معاملات مداوم، سرمایهگذاریهای گسترده در بازار را پوشش میدهند.
S&P 500 در مقابل DOW در مقابل NASDAQ
شاخص S&P 500
- ۵۰۰ شرکت پیشرو آمریکایی
- وزندهی به ارزش بازار: بزرگترین شرکتها بیشترین نفوذ را دارند
- نشان دهنده عملکرد گسترده سهام ایالات متحده در تمام بخش ها است
- بهترین استفاده به عنوان معیاری برای کل ریسک بازار
میانگین صنعتی داو جونز (DJIA)
- ۳۰ شرکت برتر
- وزنی بر اساس قیمت: سهام با قیمت بالا بیشترین تاثیر را بر حرکت شاخص دارند
- باریکتر از S&P 500 اما بسیار قابل مشاهده توسط رسانهها
- شاخص بلندمدت قدرت شرکتهای قدیمی
نزدک-۱۰۰
- ۱۰۰ شرکت بزرگ غیرمالی فهرست شده در نزدک
- فناوریهای سنگین: شامل اپل، مایکروسافت، انویدیا، آلفابت، متا
- منعکس کننده نوآوری، رشد و چرخههای بازار با بتای بالا است
- بیثباتتر اما همچنین واکنشپذیرتر به روندهای فناوری و دیجیتال
افسانههای شاخص در مقابل واقعیت
افسانه ۱: شاخصها منعکسکننده هر سهامی در بازار هستند.
واقعیت: هر شاخص بخش خاصی را پوشش میدهد. حتی شاخص S&P 500 هم کل بازار نیست.
افسانه ۲: اگر شاخص S&P 500 افزایش یابد، هر شرکت درون آن باید در حال افزایش باشد.
واقعیت: وزندهی شاخص به این معنی است که تعداد انگشتشماری از شرکتهای بزرگ میتوانند ارزش کل را تغییر دهند.
افسانه ۳: صندوقهای شاخص، ایمنی را تضمین میکنند.
واقعیت: آنها ریسک تک سهم را کاهش میدهند اما همچنان در معرض رکود بازار هستند.
افسانه ۴: شاخصها هرگز تغییر نمیکنند.
واقعیت: بازسازیها مرتباً اتفاق میافتند - شرکتها وارد میشوند، خارج میشوند، ادغام میشوند، تجزیه میشوند و از فهرست خارج میشوند.
افسانه ۵: منفعل بودن = عدم مدیریت.
واقعیت: ETFها و صندوقهای سرمایهگذاری شاخص دائماً با توجه به روششناسی شاخص، متوازن میشوند.
شاخصهای کریپتو: یک افزونه مدرن
معیارهای بازار سنتی اکنون در کنار شاخصهای داراییهای دیجیتال وجود دارند:
شاخص CMC Crypto 200
- ۲۰۰ دارایی رمزنگاری پیشرو را بر اساس ارزش بازار دنبال میکند
- یک معیار ساختاریافته برای بازار داراییهای دیجیتال که در غیر این صورت تکهتکه شده است، ارائه میدهد.
سری شاخصهای رمزنگاری FTSE (LSEG)
- ساخته شده توسط گروه بورس لندن
- بر معیارهای دیجیتال همسو با مقررات تمرکز دارد
- امکان اندازهگیری نهادی عملکرد بازار ارزهای دیجیتال را فراهم میکند
شاخصهای کریپتو عملکردی مشابه معیارهای سهام و اوراق قرضه دارند و موارد زیر را ارائه میدهند:
- اندازهگیری استاندارد بازار
- دید وسیع به بخشهای داراییهای دیجیتال
- قرار گرفتن در معرض دید گستردهتر بدون انتخاب توکنهای تکی
جریانهای ETF و موقعیتیابی بازار (2025)
جریانهای ورودی جهانی ETF در سال 2025 به سطوح تاریخی رسید:
- تقریباً ۱.۶ تریلیون دلار جریان ورودی خالص جدید ETF
- بیش از ۷۰٪ به سمت ETF های شاخص هدایت شدند
- بیشترین معاملات: S&P 500 (SPY، IVV، VOO)، Nasdaq-100 (QQQ)، ETF های کل بازار (VTI، SCHB)
مالکیت غیرفعال سهام ایالات متحده برای اولین بار از مدیریت فعال پیشی گرفت و نحوه تخصیص سرمایه و نحوه حرکت شاخصها را تغییر داد.
سواد ریسک: شاخصها میتوانند و نمیتوانند از چه چیزهایی محافظت کنند
شاخصها ریسک تکشرکتی را کاهش میدهند اما شوکهای سیستمی را نه:
- رکودها
- چرخههای سفت کردن
- بحران نقدینگی
- نوسانات ژئوپلیتیکی
تنوعبخشی ریسک تمرکز را کاهش میدهد اما افتهای کلی بازار را از بین نمیبرد.
