Anchorage Digital：走进首家联邦特许加密银行
大多数加密货币交易所都承诺提供安全保障。而 Anchorage Digital 则凭借其联邦银行牌照，为这一承诺提供有力支撑。自 2021 年以来，Anchorage Digital Bank 作为美国首家获得联邦特许的加密货币银行，为机构提供了一个受监管的数字资产托管、质押、交易和结算平台。
这份章程改变了对话的走向。私人交易所要求你信任其内部控制。Anchorage Digital 的客户信任的是一家受到与传统国家银行同等监管的机构，而对于那些将大量资金投入加密货币的资产管理公司、ETF 发行商和风险投资基金来说，这种区别远比流畅的交易界面重要得多。
以下内容将介绍 Anchorage Digital 的实际业务、其获得特许经营权的方式、其资金支持方，以及关于 2026 年 IPO 的传闻究竟意味着什么。此外，如果您是一家试图接受加密货币支付而非托管机构资产的企业，Anchorage Digital 的定位又是什么？它又有哪些不适用之处？
什么是 Anchorage Digital？它提供哪些服务？
抛开营销辞令，真正的赌注在于：数字资产需要的是银行级别的安全保障，而不是一个界面更漂亮的钱包应用。Anchorage Digital 自称是一个加密货币平台，从技术上讲没错，但它真正提供的是一个机构可以集中处理托管、质押、交易、治理和结算的平台，无需与五家不同的供应商拼凑。这里的安全机制是为受监管的金融领域而打造的，而不是为追求应用商店评分的零售应用而生的。
这并非单一产品。机构通常会一次性购买多种此类产品：
- 托管——与破产隔离的加密货币和稳定币资产的独立存储
- 质押——无需放弃对以太坊等权益证明资产的托管权，即可赚取网络奖励
- 交易——涵盖 400 多种数字资产
- 结算——Atlas网络，该网络允许机构在不将资产转移到平台外的情况下结算交易。
- 稳定币基础设施——为发行自有稳定币的公司提供发行和管理支持
- 代币化资产服务——代币化证券和现实世界资产的托管和管理
该品牌背后不止一家法律实体。Anchorage Digital Bank, National Association 负责美国市场。新加坡通过新加坡金融管理局获得牌照，而纽约则持有纽约州金融服务部颁发的 BitLicense 牌照。此外，还有 Porto——该公司计划于 2024 年推出的一款自托管钱包，旨在让机构在不愿将密钥外包的情况下，能够自行保管密钥。
究竟哪些人会用到这个？资产管理公司、对冲基金、风险投资公司、ETF发行商、协议基金会——基本上任何需要既精通加密原生基础设施又熟悉传统合规流程的交易对手方的人都会用到。很少有公司能在同一平台上同时服务于DeFi协议的资金库和受监管的ETF发行商。说实话，这几乎就是Anchorage Digital向机构客户推销的核心理念。
Anchorage Digital 如何成为一家获得联邦特许的加密银行
迪奥戈·莫尼卡 (Diogo Mónica) 和内森·麦考利 (Nathan McCauley) 于 2017 年创立了 Anchorage。此前，两人都曾在 Square 和 Docker 负责安全工作。他们的理由很简单：加密货币正从个人投机转向机构资产负债表，但没有人能以真正银行级的严谨性解决密钥管理和托管问题。安德森·霍洛维茨基金 (Andreessen Horowitz) 很早就支持了这一理念。在接下来的几年里，该公司从一家加密货币托管机构转型为更接近于一个完整的金融平台。
麦考利从未离开。他仍然担任首席执行官，带领公司从一家小型托管初创公司发展成为一家拥有特许银行资质的银行，如今其客户包括贝莱德和美国司法部。这种稳定性实属罕见——在这个行业，创始人往往会在公司规模扩大后套现或退出。机构客户也更看重像内森·麦考利这样能够带来稳定性的领导者。
2021年1月，一切都发生了改变。美国货币监理署（OCC）有条件地批准了安克雷奇信托公司（Anchorage Trust Company）更名为安克雷奇数字银行（Anchorage Digital Bank, National Association），成为美国首家获得联邦特许的加密货币银行。这与大多数加密货币托管机构所获得的州级信托特许截然不同。获得联邦特许意味着安克雷奇数字银行直接向联邦监管机构报告，而不是向分散的各州机构报告。
细则也至关重要。Anchorage 必须持有至少 700 万美元的最低资本，其中至少一半必须是合格流动资产，此外还需有相当于 180 天运营支出或 300 万美元（以较高者为准）的流动性缓冲。有一个细节容易让人忽略：OCC 从未要求 Anchorage 加入 FDIC 保险。获得联邦特许并不意味着一定受 FDIC 保险保障，存放在 Anchorage 的加密货币也无法像银行支票账户那样受到保护。
托管、质押、交易和结算详解
Anchorage Digital 的每项核心服务都为机构客户解决不同的问题，这些服务旨在协同工作，而不是作为独立的工具。
| 服务 | 它的作用 | 适用人群 |
|---|---|---|
| 保管 | 根据联邦特许状，对数字资产进行隔离、破产隔离存储 | 资产管理公司、ETF发行商、持有加密货币国库的企业 |
| 质押 | 委托人持有权益证明资产以赚取奖励，同时将资产托管在指定位置。 | 希望在不承担运营风险的情况下获得收益的基金和协议 |
| 贸易 | 可执行涵盖 400 多种资产的订单，并具备机构级流动性。 | 交易台、对冲基金、做市商 |
| 定居点（阿特拉斯） | 无需将资产转移到平台外即可结算机构间交易 | 交易所和交易对手需要更快、更安全的结算 |
| 稳定币基础设施 | 支持稳定币的发行、托管和储备管理 | 金融科技公司和银行推出自己的稳定币 |
贝莱德在其现有托管服务商之外，新增了 Anchorage Digital 作为托管机构。美国司法部曾委托 Anchorage Digital 在执法案件中托管查获的加密货币。当全球最大的资产管理公司和联邦执法机构都信任同一家托管机构时，这足以说明 Anchorage Digital 的运营水平之高。
Anchorage Digital 托管服务背后的安全架构
安全性才是真正的核心产品。Anchorage Digital 根据客户资产转移速度的不同，将数据托管分散到冷存储（离线、物理隔离的系统）和热存储（在线但访问控制严格）中。两种模式均不依赖于单点故障。
资金转移需要多方授权，并结合生物识别认证和行为分析，实时标记异常账户活动。其重要性在于：历史上大多数交易所遭黑客攻击并非加密故障，而是访问控制故障。只需一个密钥泄露或一名内部人员即可盗走资金。作为一家受联邦监管的数字资产银行，Anchorage Digital 还需接受运营审计和报告要求，而纯粹的私人托管机构则可以规避这些要求。
这就是为什么负有信托责任的机构客户往往更倾向于选择特许数字资产银行，而不是纯粹的私人托管机构。内部安全团队可以声称其遵循最佳实践，而联邦监管机构则可以对其进行核实。这种加密货币业务运营方式速度较慢、成本较高，而这正是机构客户愿意为此付出的代价。
Anchorage Digital的融资、估值和主要投资者
Anchorage Digital 的融资来源既包括加密货币领域的原生投资者，也包括传统金融投资者，这对于一家如此注重监管合规的公司来说实属罕见。其投资者名单堪称连接硅谷和华尔街的桥梁。
| 轮次/赛事 | 年 | 数量 | 知名投资者 |
|---|---|---|---|
| 早期资金 | 2019 | 未公开 | Andreessen Horowitz，Visa |
| D系列 | 2021 | — | a16z、新加坡政府投资公司 (GIC)、高盛、KKR、Visa |
| D轮估值 | 2021 | 30亿美元以上 | — |
| 战略投资 | 2026年2月 | 1亿美元 | Tether Ventures |
D轮融资使Anchorage Digital的估值突破30亿美元大关，这一数字自此成为所有融资讨论的焦点，包括此前关于其2026年上市的猜测。2026年2月来自Tether Ventures的融资之所以引人注目，原因在于：它表明稳定币发行方对支持稳定币基础设施的托管层表现出了直接的兴趣，而不仅仅是又一轮普通的风险投资。
Anchorage Digital要上市了吗？IPO计划详解
据彭博社和其他媒体援引知情人士的消息称，2026年有报道称，Anchorage Digital正准备在潜在的IPO之前筹集2亿至4亿美元资金。这指的是IPO前的融资，并非正式招股说明书。目前尚未确定上市日期，截至发稿时，该公司也未正式宣布IPO计划。
Anchorage之所以看起来像是一个合适的IPO候选者，原因显而易见。它目前已在联邦银行监管下运营，因此公开市场所需的大部分合规基础设施已经到位。随着数字资产监管形势的日益明朗，加密货币公司纷纷寻求上市，而Anchorage的特许经营权赋予了它一种不受监管的竞争对手难以复制的信誉优势。然而，所有这些都不能保证具体的上市时间表。在公司直接确认之前，任何与“Anchorage Digital IPO”相关的日期都应视为推测。
如何在 Anchorage Digital IPO 前购买股票
由于 Anchorage Digital 目前仍是一家私营公司，因此您无法在纳斯达克或纽约证券交易所购买其股票。取而代之的是一个 IPO 前的二级市场，现有股东（通常是员工或早期投资者）通过专门的平台将其部分股权出售给合格投资者。
- 检查资格——大多数IPO前交易平台（例如Hiive、纳斯达克私募市场）都要求投资者具备合格投资者身份。
- 比较上市价格——IPO前平台显示的是参考价格，但它反映的是交易量小、流动性差的情况，而不是公开市场价格。
- 了解股份转让限制——非上市公司的股份转让通常需要公司或董事会的批准。
- 还要考虑流动性不足的问题——无法保证在正式IPO之前你能转售，甚至无法保证IPO一定会发生。
- 价格仅供参考，不作保证——二级市场交易平台上的报价可能因交易量有限而出现剧烈波动。
以上内容并非投资建议，也不应被视为对 Anchorage Digital 未来估值走势的预测。IPO 前的股权风险高于已上市股票。您是在信息不完整且流动性远低于已上市股票的情况下进行交易。
Anchorage Digital 与加密货币支付方案对比：企业支付选择
先简单说明一下，因为很多人容易混淆：“加密银行”并非指“任何涉及加密货币的公司”。Anchorage Digital 服务于托管、质押、交易或结算大量数字资产的机构——例如对冲基金、ETF 发行商、持有加密货币资金的企业以及相关协议。试图在结账时接受加密货币支付的商家并非我们这里所说的客户。
假设您运营一家电商网站或SaaS产品，并且只想让客户使用比特币或稳定币付款。这是不同的问题。这属于支付处理，而非托管，而Plisio之类的服务正能解决这一问题。Plisio为商家处理结账集成、钱包基础设施和稳定币结算等事宜，无需承担机构托管关系所需的合规成本。您可以将其视为Anchorage Digital为大型机构客户提供的服务的面向企业的精简版。
底线
Anchorage Digital之所以能取得今天的成就，是因为它跨越了大多数加密货币公司从未尝试过的门槛：获得了完整的联邦银行牌照，而非州信托许可证或自我认证的证券声明。正因如此，包括贝莱德在内的众多负有真正信托责任的机构，才会信任Anchorage Digital，委托其大规模托管、质押和结算数字资产。
无论该公司是否很快上市，其作为一家联邦特许加密银行的角色已经改变了机构金融机构对数字资产基础设施的看法。对于那些希望接受加密货币支付而非托管机构资产的普通企业而言，支付网关仍然是合适的工具。但了解像 Anchorage Digital 这样的公司所做的事情，对于任何关注机构加密货币未来发展方向的人来说，都具有重要的参考价值。
