Μετοχή QS 2026: Συμφωνία PowerCo, Αραίωση και το Spread 12×
Η μετοχή της QS είναι η σπάνια ανοδική πορεία στον NASDAQ, όπου ένας αναλυτής προβλέπει άνοδο 90% και ένας άλλος πτώση 21% την ίδια εβδομάδα. Το ίδιο το spread είναι το θέμα. Η QS διαπραγματεύεται περίπου στα 9 δολάρια, η κεφαλαιοποίηση της αγοράς κυμαίνεται μεταξύ 5,0 και 5,6 δισεκατομμυρίων δολαρίων, ανάλογα με την ενδοημερήσια εκτύπωση, η γραμμή εσόδων προϊόντων στην κατάσταση αποτελεσμάτων εξακολουθεί να είναι ουσιαστικά μηδενική και η Wall Street δεν μπορεί να συμφωνήσει εάν αυτός ο συνδυασμός είναι ένα σπειροειδές ελατήριο ή μια αργή εκροή. Αυτός ο οδηγός περιγράφει τι είναι στην πραγματικότητα η QuantumScape Corporation, πώς η συμφωνία του Ιουλίου 2024 με την Volkswagen PowerCo κλειδώνει τα επόμενα έξι χρόνια της επιχείρησης, γιατί το ρολόι αραίωσης έχει μεγαλύτερη σημασία από τα τεχνολογικά δεδομένα και πού βρίσκεται η QS στην ευρύτερη κούρσα των μπαταριών στερεάς κατάστασης.
Τι είναι το QuantumScape και πώς η QS έφτασε στο NASDAQ
Η QuantumScape Corporation ιδρύθηκε το 2010 στο Σαν Χοσέ της Καλιφόρνια από τους Jagdeep Singh και Tim Holme, με την πρώιμη υποστήριξη των Breakthrough Energy Ventures του Bill Gates, Kleiner Perkins, Khosla Ventures και Volkswagen Group. Η εταιρεία αναπτύσσει μπαταρίες λιθίου-μετάλλου στερεάς κατάστασης επόμενης γενιάς που απευθύνονται σε ηλεκτρικά οχήματα, αντικαθιστώντας τον υγρό ηλεκτρολύτη σε συμβατικά στοιχεία με έναν ιδιόκτητο κεραμικό διαχωριστή. Το στοιχείο QSE-5 είναι η ναυαρχίδα της πλατφόρμας. Η QuantumScape εισήχθη στο χρηματιστήριο στις 25 Νοεμβρίου 2020 μέσω συγχώνευσης με την Kensington Capital Acquisition Corp II, το όχημα SPAC στο επίκεντρο του κύματος EV-SPAC στα τέλη του 2020. Η συνδυασμένη εταιρεία άρχισε να διαπραγματεύεται στο NASDAQ με τον κωδικό QS, ταξινομημένο ανά τομέα ως Κυκλικό Καταναλωτικό και ανά κλάδο ως Ανταλλακτικά Αυτοκινήτων. Τα κεντρικά γραφεία και η βασική μηχανική παραμένουν στο Σαν Χοσέ. Η πιλοτική παραγωγή βρίσκεται στη Γερμανία παράλληλα με τη Volkswagen.
Τιμή μετοχής QS 2020–2026: από 131 $ σε μονοψήφιο ποσοστό
Το διάγραμμα τιμών της μετοχής QS απεικονίζει δύο ξεχωριστές εποχές. Το κλείσιμο της SPAC στις 25 Νοεμβρίου 2020 τιμολόγησε τις μετοχές περίπου στα 10 δολάρια. Η καθαρή μανία μετά τη συγχώνευση οδήγησε τη μετοχή σε ενδοημερήσιο ιστορικό υψηλό των 131,67 δολαρίων στις 22 Δεκεμβρίου 2020, μια 13πλάσια αύξηση σε τέσσερις εβδομάδες που δεν είχε σχεδόν καμία σχέση με τις αποστολές κινητής τηλεφωνίας και σχεδόν όλα να κάνουν με αυτό που έκαναν τα γραφεία λιανικής πώλησης εκείνο τον μήνα. Η χαλάρωση που ακολούθησε ήταν εξίσου βάναυση. Η τιμή της μετοχής της QS σήμερα, στα τέλη Μαΐου 2026, βρίσκεται στο εύρος των 8,71 έως 9,11 δολαρίων, μια πτώση περίπου 93% από την κορυφή. Το εύρος των 52 εβδομάδων κυμαίνεται από 3,88 έως 19,07 δολάρια. Η κεφαλαιοποίηση της αγοράς κυμαίνεται μεταξύ 5,0 δισεκατομμυρίων δολαρίων και 5,6 δισεκατομμυρίων δολαρίων, ανάλογα με την ενδοημερήσια εκτύπωση. Οι μετοχές σε κυκλοφορία ανέρχονται σε 615,15 εκατομμύρια, από 364 εκατομμύρια στο κλείσιμο της SPAC, σημειώνοντας αύξηση 69% σε σχέση με τα πεντέμισι χρόνια δευτερογενών προσφορών και αποζημιώσεων που βασίζονται σε μετοχές. Η πραγματοποιηθείσα μεταβλητότητα παραμένει υψηλή, με πενταετή βήτα 2,58, η οποία συγκαταλέγεται στις πιο ακραίες τιμές για οποιαδήποτε εισαγωγή στον κλάδο της αυτοκινητοβιομηχανίας.
Η συμφωνία με την PowerCo: δικαιώματα εκμετάλλευσης με ελάχιστο κεφάλαιο και 6ετής εγγύηση
Το μεγαλύτερο μέρος της δευτερογενούς κάλυψης αντιμετωπίζει τη συμφωνία αδειοδότησης της Volkswagen PowerCo της 11ης Ιουλίου 2024 ως ένα δυαδικό συμβάν "η QS αποθηκεύεται". Οι μηχανισμοί είναι πιο ενδιαφέροντες από αυτό, και το χρονοδιάγραμμα είναι το μέρος που παραλείπουν οι περισσότεροι αγοραστές λιανικής.
Η δομή: Η PowerCo κατέβαλε στην QuantumScape προκαταβολή 130 εκατομμυρίων δολαρίων κατά την υπογραφή, με έως και 131 εκατομμύρια δολάρια σε πρόσθετες πληρωμές ορόσημων που συνδέονται με τα στάδια εκβιομηχάνισης. Η άδεια καλύπτει έως και 40 γιγαβατώρες ετήσιας παραγωγής. Το ποσοστό δικαιωμάτων ανά κιλοβατώρα έχει παραλειφθεί στην κατάθεση στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ (SEC). Οι εκτιμήσεις από την πλευρά της πώλησης κυμαίνονται γύρω στα 10 έως 15 δολάρια ανά kWh. Εάν η PowerCo φτάσει την πλήρη καμπύλη των 40 GWh στο υψηλότερο άκρο της ζώνης τιμών, η ροή δικαιωμάτων σταθερής κατάστασης είναι περίπου 400 έως 600 εκατομμύρια δολάρια ετησίως, γεγονός που θα αναπροσαρμόσει σημαντικά την QS.
Το πρόβλημα βρίσκεται στη ρήτρα του δικαιώματος πρώτης άρνησης. Η PowerCo διατηρεί εξαετή ROFR σε κυψέλες QSE-5, που σημαίνει ότι έχει την πρώτη ζήτηση για την παραγωγή της QuantumScape για πελάτες του ομίλου VW πριν η εταιρεία μπορέσει να πουλήσει σε οποιονδήποτε άλλο κατασκευαστή πρωτότυπου εξοπλισμού (OEM) σε σημαντική κλίμακα. Το πρακτικό αποτέλεσμα είναι ότι τα έσοδα της QS είναι δεσμευμένα στην εκβιομηχάνιση του ομίλου Volkswagen μέχρι περίπου το 2030. Το ιστορικό των γιγαεργοστασίων της PowerCo (Salzgitter, St. Thomas στον Καναδά, Sagunto στην Ισπανία) έχει παρουσιάσει ανάμεικτα χρονοδιαγράμματα, με την εγκατάσταση του Sagunto να έχει καθυστερήσει και την St. Thomas να έχει μετατεθεί για το 2027.
Το πρώτο τρίμηνο του 2016 αναφέρθηκαν 11 εκατομμύρια δολάρια σε πρώτες χρεώσεις πελατών. Αυτός ο τίτλος επαναλαμβάνεται ευρέως και παρερμηνεύεται ευρέως. Οι υποσημειώσεις του 10ου τριμήνου καθιστούν σαφές ότι το ποσό αντιπροσωπεύει το έργο του προγράμματος ανάπτυξης συν τις προπληρωμές της PowerCo, όχι τα έσοδα από τα κατασκευασμένα στοιχεία που παραδίδονται σε ένα τελικό όχημα. Η διάκριση έχει σημασία επειδή το αισιόδοξο πλαίσιο υποδηλώνει ότι έχει ξεκινήσει μια αύξηση εσόδων. Δεν έχει ξεκινήσει. Αυτό που έχει ξεκινήσει είναι μια αύξηση συμβατικών εισπράξεων που συνδέεται με τα παραδοτέα μηχανικής.
Η QuantumScape αποκάλυψε επίσης ότι τέσσερις από τους 10 κορυφαίους παγκόσμιους κατασκευαστές πρωτότυπου εξοπλισμού (OEM) συμμετέχουν ενεργά, με δύο ενεργές συμφωνίες κοινής ανάπτυξης και μία νέα JDA που υπογράφηκε το πρώτο τρίμηνο 2026, σηματοδοτώντας ότι η αγορά που μπορεί να απευθυνθεί επεκτείνεται πέρα από τα ηλεκτρικά οχήματα, σε εφαρμογές αποθήκευσης ενέργειας και δικτύου. Μόνο η Volkswagen έχει ονομαστεί δημόσια. Οι άλλοι τρεις παραμένουν άγνωστοι εν αναμονή της παραγωγικής ικανότητας που δεν υπάρχει ακόμη βάσει του ROFR της PowerCo.
Το γιατί οι αξιολογήσεις των αναλυτών διαφοροποιήθηκαν από 7 έως 85 δολάρια είναι η θέση του QS
Ο πιο ξεκάθαρος τρόπος για να κατανοήσετε τι είναι το QS στο 2026 είναι να διαβάσετε τα γραφεία των αναλυτών δίπλα-δίπλα. Δεν διαφωνούν οριακά. Τιμολογούν εντελώς διαφορετικές εταιρείες.
Το ανοδικό μοντέλο είναι η συνολική εύλογη αξία της SimplyWall.st στα 85 δολάρια ανά μετοχή, υποδηλώνοντας άνοδο 89,8% από τα 8,71 δολάρια. Αυτό το μοντέλο αποτιμά τα στοιχεία QSE-5 να φτάνουν στην πλήρη άνοδο ισχύος των 40 GWh PowerCo έως το 2030, το ποσοστό δικαιωμάτων στο υψηλότερο άκρο του εκτιμώμενου εύρους και τους πελάτες OEM που δεν ανήκουν στη VW να ξεκλειδώνουν μετά τη λήξη του εξαετούς ROFR. Αντιμετωπίζει την τεχνολογία και τη δομή αδειοδότησης ως την υπόθεση.
Το desk hold είναι η StockAnalysis στα 7,16 δολάρια για δωδεκάμηνο στόχο, υποδηλώνοντας πτώση 21%. Αυτό το μοντέλο αποτιμά ρητά τον κίνδυνο παραγωγής-εκτέλεσης, την αραίωση από τις δικές της προβλέψεις για ζημίες EBITDA για το οικονομικό έτος 2026, ύψους 250 έως 275 εκατομμυρίων δολαρίων, και την απόκλιση του χρονοδιαγράμματος της PowerCo παρόμοια με άλλα έργα gigafactory της PowerCo. Αντιμετωπίζει τον διάδρομο μετρητών ως την υπόθεση.
Το Reduce desk είναι το MarketBeat στα 11,13 δολάρια, με επτά αναλυτές να καλύπτουν, έξι αξιολογήσεις Hold και μία αξιολόγηση Sell, μηδέν Buy. Αυτό το πάνελ αντιμετωπίζει την QS ως δομικά υποαποδούσα χωρίς έναν καταλύτη εμπορικής αποστολής κυψελών, κάτι που δεν αναμένεται πριν από το 2028 το νωρίτερο.
Ένα 12πλάσιο spread μεταξύ των τιμών-στόχων για την ανοδική και την πτωτική τάση σε μια μετοχή των 9 δολαρίων δεν είναι θόρυβος αναλυτών. Είναι η αγορά που λέει ότι η QS είναι δύο εντελώς διαφορετικές εταιρείες, ανάλογα με το ποια υποσημείωση στον 10-K δίνετε μεγαλύτερη βαρύτητα.
| Γραφείο | Στόχος τιμής 12 μηνών | Εκτίμηση | Υπονοούμενο σενάριο |
|---|---|---|---|
| Δίκαιη αξία SimplyWall.st | 85$ (+90% αύξηση) | Ταύρος | Πλήρης αύξηση ισχύος 40 GWh PowerCo έως το 2030. Δικαιώματα 15 $/kWh. Ξεκλείδωμα OEM μετά το ROFR |
| Ομόφωνη γνώμη για την ανάλυση μετοχών | 7,16 $ (μείωση -21%) | Αμπάρι | Το χρονοδιάγραμμα της PowerCo αλλάζει. Η ζημία EBITDA του οικονομικού έτους 2026 είναι αναμενόμενη. Ένα ακόμη δευτερεύον |
| Ομόφωνη γνώμη για την MarketBeat | 11,13 $ (+22% άνοδος) | Περιορίζω | Κανένας καταλύτης εμπορικών κυψελών πριν από το 2028· δομική μετατόπιση |
Τα τεχνολογικά δεδομένα, για ό,τι αξίζουν, φαίνονται πραγματικά. Η προδιαγραφή QSE-5 που δημοσιεύθηκε τον Δεκέμβριο του 2025 αναφέρει 844 βατώρες ανά λίτρο ογκομετρικής ενεργειακής πυκνότητας, σε σύγκριση με περίπου 600 Wh/L για τις καλύτερες τρέχουσες κυψέλες μπαταριών ιόντων λιθίου. Το ίδιο φύλλο δεδομένων δείχνει ταχύτερη φόρτιση από 10 έως 80% σε 12 έως 15 λεπτά, διατήρηση χωρητικότητας άνω του 95% μετά από 1.000 κύκλους και βελτιωμένη ασφάλεια από την εξάλειψη του εύφλεκτου υγρού ηλεκτρολύτη. Δείγματα B1 στάλθηκαν στους κατασκευαστές πρωτότυπου εξοπλισμού (OEM) τον Οκτώβριο του 2025 και η πιλοτική μονάδα παραγωγής Eagle Line εγκαινιάστηκε επίσημα στις 4 Φεβρουαρίου 2026 με πελάτες πρωτότυπου εξοπλισμού (OEM) παρόντες στην έναρξη της λειτουργίας. Τίποτα από αυτά δεν αποτελεί εγγύηση για δυνατότητα κατασκευής σε εμπορική κλίμακα, αλλά δεν είναι και τίποτα.
Αραίωση, ταμειακή μηχανή και το χάσμα EBITDA
Το άρθρο που κανείς δεν βάζει στην αισιόδοξη υπόθεση βρίσκεται στη δωδέκατη σελίδα κάθε πρόσφατης οικονομικής ανασκόπησης της 10-K. Το συσσωρευμένο έλλειμμα από την ίδρυσή της είναι 3,9 δισεκατομμύρια δολάρια. Οι μετοχές σε κυκλοφορία έχουν αυξηθεί από 364 εκατομμύρια στο κλείσιμο της SPAC τον Νοέμβριο του 2020 σε 615 εκατομμύρια μέχρι το πρώτο τρίμηνο 2026, μια αραίωση 69% σε πεντέμισι χρόνια. Οι insiders είναι καθαροί πωλητές περίπου 83,4 εκατομμυρίων δολαρίων κατά τους τελευταίους τρεις μήνες από τον Ιανουάριο 2026. Ένας διευθυντής ρευστοποίησε περίπου 36 εκατομμύρια δολάρια τον Δεκέμβριο του 2025. Ο συνιδρυτής Tim Holme πούλησε 1,2 εκατομμύρια δολάρια τον Μάιο 2026 μετά την άσκηση δικαιωμάτων προαίρεσης.
Η ρευστότητα στο τέλος του πρώτου τριμήνου 2026 ήταν 904,7 εκατομμύρια δολάρια σε μετρητά και βραχυπρόθεσμες επενδύσεις, έναντι λειτουργικής απώλειας μετρητών 59,5 εκατομμυρίων δολαρίων ανά τρίμηνο. Απλοί μαθηματικοί υπολογισμοί δίνουν 15 τρίμηνα σε όλη τη διάρκεια, τοποθετώντας την ημερομηνία εξάντλησης των μετρητών στα τέλη του 2029.
Τα απλά μαθηματικά είναι παραπλανητικά. Οι προβλέψεις για τις ζημίες EBITDA για το οικονομικό έτος 2026 είναι 250 έως 275 εκατομμύρια δολάρια, σημαντικά υψηλότερες από τα ετήσια 238 εκατομμύρια δολάρια που υποδηλώνονται από την τριμηνιαία ταμειακή καύση. Το χάσμα σημαίνει είτε αύξηση των λειτουργικών δαπανών στο δεύτερο μισό του 2026, είτε μείωση της αξίας των μη ταμειακών αποθεμάτων, είτε και τα δύο. Σε κάθε περίπτωση, η ημερομηνία εξάντλησης των ταμειακών αποθεμάτων είναι πιο κοντά στο 2029 παρά στο 2030 και η εταιρεία σχεδόν σίγουρα θα χρειαστεί να αξιοποιήσει την αγορά μετοχών τουλάχιστον μία φορά για να υλοποιηθούν τα έσοδα από εμπορικά δικαιώματα. Δεν είμαι πεπεισμένος ότι οι περισσότεροι αγοραστές λιανικής της QS έχουν αποτιμήσει την επόμενη δευτερογενή προσφορά στο σενάριο αραίωσης.
Σύγκριση μεταξύ ομοτίμων: Solid Power, Microvast, Enovix, ProLogium
Το πιο καθαρό σημείο αναφοράς από ομότιμους για να διαπιστωθεί εάν η QS έχει τιμολογηθεί σωστά είναι το Solid Power, το πλησιέστερο άμεσο συγκρίσιμο στον τομέα των στερεάς κατάστασης.
| Εταιρεία | Καρδιά | Κεφαλαιοποίηση αγοράς (Μάιος 2026) | Έσοδα (TTM) | Στάδιο |
|---|---|---|---|---|
| Κβαντικό τοπίο | QS | 5,0–5,6 δισεκατομμύρια δολάρια | 11 εκατομμύρια δολάρια (ανάπτυξη, όχι προϊόν) | Δείγμα Β1, πιλότος Eagle Line |
| Στερεά ισχύς | SLDP | 662 εκατομμύρια δολάρια | 21,7 εκατομμύρια δολάρια | Δειγματοληψία κυψελών EV, BMW JDA |
| Μικροβάστι | MVST | ~900 εκατομμύρια δολάρια | 360 εκατομμύρια δολάρια | Εμπορική ιόντων λιθίου, αποθήκευση ενέργειας |
| Ενόβιξ | ENVX | ~1,5 δισεκατομμύρια δολάρια | 30 εκατομμύρια δολάρια | Άνοδος πυριτίου, κινητή/φορητή |
| ProLogium | ιδιωτικός | 5,8 δισεκατομμύρια δολάρια (γύρος 2024) | μυστικός | Γραμμή μαζικής παραγωγής ζωντανά στο Taoyuan |
Η Solid Power παράγει περίπου διπλάσια πραγματικά έσοδα, με το ένα όγδοο της κεφαλαιοποίησης της QuantumScape. Η ProLogium, η ιδιωτική εταιρεία ανάπτυξης στερεάς κατάστασης της Ταϊβάν, διαθέτει τη μόνη γραμμή μαζικής παραγωγής που λειτουργεί αυτήν τη στιγμή στον τομέα και διαπραγματεύεται σε μια αποτίμηση στην ιδιωτική αγορά, σε γενικές γραμμές συγκρίσιμη με την QS, χωρίς καμία από τις δυναμικές αραίωσης των μετοχών του δημοσίου. Η πιο ξεκάθαρη πρόταση για single bear είναι ότι η QS αποτιμάται σαν να έχει ήδη κερδίσει έναν αγώνα που δεν έχει ακόμη διεξαχθεί.
Οι ερωτήσεις του Μπιλ Γκέιτς και του Τζιμ Κράμερ
Δύο ερωτήσεις εμφανίζονται σχεδόν σε κάθε ερώτημα αναζήτησης QS λιανικής πώλησης. Αξίζουν άμεσες απαντήσεις.
Ο Μπιλ Γκέιτς δεν κατέχει προσωπικά μετοχές της QuantumScape πάνω από οποιοδήποτε τρέχον όριο γνωστοποίησης. Η ιστορική του έκθεση ήταν μέσω των Breakthrough Energy Ventures και Khosla Ventures, οι οποίες ήταν από τους πρώτους υποστηρικτές στους γύρους χρηματοδότησης από το 2012 έως το 2018. Η έκθεση σήμερα γίνεται μέσω επενδυτικών μέσων και όχι μέσω ατομικών συμμετοχών, και η σχέση του Μπιλ Γκέιτς επιμένει στη λαϊκή παράδοση του λιανικού εμπορίου πολύ περισσότερο από ό,τι στις τρέχουσες καταθέσεις 13G.
Ο Τζιμ Κράμερ ήταν δημόσια απαισιόδοξος για την QS για το μεγαλύτερο μέρος του 2024 και του 2025, επισημαίνοντάς την επανειλημμένα ως ένα από τα θύματα της εποχής SPAC που ανέμενε να υποαποδώσει. Το τμήμα του Μαρτίου 2026 περιέγραψε το QuantumScape ως «ένα επιστημονικό πείραμα που αναζητά πελάτες που πληρώνουν». Μια αντιστροφή στην κάλυψή του θα ήταν από μόνη της ένας βραχυπρόθεσμος καταλύτης κλίματος για την QS, αλλά μέχρι τον Μάιο 2026 δεν έχει φτάσει ακόμα.
Πώς να αγοράσετε μετοχές QS και οι μηχανισμοί δικαιωμάτων προαίρεσης
Οποιοσδήποτε επενδυτής που αναζητά την τιμή της μετοχής της QS σήμερα θα τη βρει εισηγμένη στο NASDAQ και διαθέσιμη μέσω κάθε μεγάλου αμερικανικού χρηματιστή, συμπεριλαμβανομένων των Fidelity, Charles Schwab, Robinhood, Interactive Brokers και Webull. Οι κλασματικές μετοχές υποστηρίζονται στις περισσότερες πλατφόρμες. Το βήτα του 2,58 διατηρεί την πραγματοποιημένη μεταβλητότητα υψηλή, γεγονός που καθιστά τα ασφάλιστρα καλυμμένων κλήσεων ελκυστικά για ενεργούς επενδυτές που επιθυμούν ενίσχυση της απόδοσης σε long θέση. Η QS δεν περιλαμβάνεται στον S&P 500. εμφανίζεται στον Russell 2000 και σε πολλά θεματικά ETF καθαρής ενέργειας, γεγονός που παρέχει μέτρια παθητική ζήτηση.
Τι είναι στην πραγματικότητα η τιμολόγηση του QS στα 9 δολάρια;
Η QuantumScape στα 9 δολάρια δεν τιμολογεί μια μπαταρία. Τιμολογεί μια ροή δικαιωμάτων με σταθμισμένη πιθανότητα που ξεκινά μεταξύ 2028 και 2031, αγκυροβολημένη από ένα χρονοδιάγραμμα βιομηχανοποίησης της PowerCo εκτός του άμεσου ελέγχου της QS. Το ανοδικό σενάριο τιμολογεί το υψηλότερο άκρο της ζώνης δικαιωμάτων - περίπου 15 δολάρια ανά kWh σε μια πλήρη καμπύλη 40 GWh - συν ένα ξεκλείδωμα OEM μετά τη λήξη του εξαετούς ROFR το 2030. Το bear σενάριο τιμολογεί μια δεύτερη δευτερεύουσα προσφορά, ένα ακόμη έτος αραίωσης που διαρκεί έως το 2027 και μια γραμμή εσόδων-προϊόντων που παραμένει κενή έως το 2028. Κανένα από τα δύο στρατόπεδα δεν είναι παράλογο. Απλώς σταθμίζουν διαφορετικά τις ίδιες υποσημειώσεις του πρώτου τριμήνου 2026 10-Q.
Το ειλικρινές ερώτημα για κάθε αγοραστή λιανικής είναι ποιο έτος πιστεύει προσωπικά ότι θα κυκλοφορήσουν τα πρώτα εμπορικά γιγαβατωριαία κυκλώματα υπό την άδεια QSE-5. Η Wall Street αντιμετωπίζει αυτό το έτος ως το 2030 στην κατηγορία των ανοδικών και «όχι σε αυτό το μοντέλο» στην κατηγορία των αρνητικών. Η μέση οδός - οι πρώτες εμπορικές κυψέλες που θα κυκλοφορήσουν το 2029, η μερική αύξηση των δικαιωμάτων έως το 2031, η διαφοροποίηση των αρχικών κατασκευαστών πρωτότυπου εξοπλισμού (OEM) μετά το 2032 - βρίσκεται πιο κοντά στο σημείο όπου έχει στην πραγματικότητα μετατοπιστεί το διάγραμμα τιμών της μετοχής της QS τους τελευταίους δώδεκα μήνες, και αυτό υπονοεί ότι η QS έχει περίπου δίκαιη αποτίμηση σήμερα και όχι δραματικά λανθασμένη αποτίμηση σε κάθε περίπτωση.
