DeFi อธิบายอย่างละเอียด: การเติบโตและศักยภาพของระบบการเงินบนบล็อกเชน

ปัจจุบันมีเงินกว่า 92 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ถูกล็อกไว้ในโปรโตคอล DeFi และมีกระเป๋าเงินดิจิทัลประมาณ 28 ล้านใบที่ใช้งานเป็นประจำ และในปี 2025 ตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจจะมีปริมาณการซื้อขายมากพอที่จะก้าวขึ้นมาติดอันดับ 10 แพลตฟอร์มการซื้อขายชั้นนำระดับโลก แซงหน้า Coinbase, OKX และ Upbit สำหรับสิ่งที่แทบจะไม่มีอยู่เลยก่อนปี 2020 นั่นหมายถึงเงินจำนวนมหาศาลที่ไหลเวียนผ่านโค้ดที่ทำงานได้ด้วยตัวเอง

DeFi หรือการเงินแบบกระจายอำนาจ คือแนวคิดที่ว่าคุณสามารถทำทุกอย่างที่ธนาคารทำได้ ไม่ว่าจะเป็นการให้กู้ยืม การกู้ยืม การซื้อขาย และการรับดอกเบี้ย แต่โดยไม่ต้องผ่านธนาคาร แทนที่จะมีสถาบันการเงินอยู่ตรงกลางทุกธุรกรรม สัญญาอัจฉริยะบนบล็อกเชนจะเป็นผู้จัดการตรรกะทั้งหมด ไม่มีเจ้าหน้าที่สินเชื่อ ไม่มีแผนกโอนเงิน ไม่มีขั้นตอนการชำระเงินที่ใช้เวลานาน มีเพียงโค้ดที่จะทำงานเมื่อเงื่อนไขครบถ้วนเท่านั้น

ถ้าฟังดูดีเกินจริง ก็ใช่เลย DeFi มีประสิทธิภาพสูง เติบโตอย่างรวดเร็ว และมีประโยชน์อย่างแท้จริง แต่ก็เต็มไปด้วยความเสี่ยงที่สามารถทำให้กระเป๋าเงินคริปโตของคุณหมดเกลี้ยงในพริบตา นี่คือสิ่งที่คุณควรรู้

DeFi ทำงานอย่างไร

ธนาคารของคุณเก็บเงินของคุณไว้ บริษัทหลักทรัพย์ของคุณดำเนินการซื้อขายให้คุณ และสำนักหักบัญชีจะทำการชำระบัญชีในอีกสองวันต่อมา ทุกอย่างดำเนินการผ่านสถาบันการเงินส่วนกลาง และระบบทั้งหมดนี้ทำงานได้เพราะคุณไว้วางใจสถาบันเหล่านั้นว่าจะไม่ทำผิดพลาด ล้มละลาย หรือปิดกั้นคุณ ส่วนใหญ่แล้ว ความไว้วางใจนั้นก็ยังคงอยู่ จนกระทั่ง SVB ล่มสลายในบ่ายวันศุกร์ และผู้คนก็จำได้ว่าอะไรจะเกิดขึ้นเมื่อความไว้วางใจนั้นไม่คงอยู่

DeFi พลิกโมเดลนี้ แทนที่จะเชื่อถือบริษัท คุณเชื่อถือโค้ดที่ทำงานบนบล็อกเชน Ethereum เป็นบล็อกเชนที่ใหญ่ที่สุดสำหรับ DeFi แต่ Solana, BNB Chain, Arbitrum และ Base ต่างก็มีมูลค่ารวมที่ต้องฝาก (TVL) สูงมากในปัจจุบัน บล็อกเชนโดยพื้นฐานแล้วคือบัญชีสาธารณะ — บันทึกทุกธุรกรรมที่ได้รับการตรวจสอบโดยคอมพิวเตอร์หลายพันเครื่อง และไม่มีใครสามารถแก้ไขได้หลังจากนั้น เปิดเผย ถาวร และไม่มีใครเป็นเจ้าของ

ความมหัศจรรย์อยู่ที่เทคโนโลยีบล็อกเชน: สัญญาอัจฉริยะ สัญญาอัจฉริยะคือโปรแกรมที่จะทำงานเมื่อเงื่อนไขบางอย่างเป็นไปตามที่กำหนด ลองนึกภาพตู้ขายของอัตโนมัติ คุณใส่เงินเข้าไป กดปุ่ม แล้วขนมก็ออกมา ไม่ต้องมีคนมาเกี่ยวข้อง สัญญาอัจฉริยะก็ทำเช่นเดียวกัน แต่ใช้กับเงิน คุณฝากหลักทรัพย์ค้ำประกันไว้ในสัญญาให้กู้ยืม และสัญญาก็จะให้เงินกู้แก่คุณ ผู้กู้จ่ายคืน สัญญาก็จะปล่อยหลักทรัพย์ค้ำประกันนั้น หากมูลค่าของหลักทรัพย์ค้ำประกันลดลง สัญญาก็จะขายหลักทรัพย์นั้นโดยอัตโนมัติ ไม่ต้องผ่านธนาคาร ไม่ต้องโทรศัพท์ ไม่ต้องบอกว่า "เราจะติดต่อกลับภายใน 3-5 วันทำการ"

แอปพลิเคชัน DeFi (dApps) คือกลุ่มของสัญญาอัจฉริยะที่เชื่อมต่อกัน เป็นแบบ Peer-to-Peer: ใครก็ตามที่มีการเชื่อมต่ออินเทอร์เน็ตและกระเป๋าเงินคริปโตสามารถใช้งานได้โดยไม่ต้องกรอกแบบฟอร์ม ไม่ต้องตรวจสอบเครดิต และไม่มีข้อกำหนดขั้นต่ำในการซื้อขาย นี่คือหัวใจสำคัญที่ทำให้ DeFi ทำงานได้ และเป็นเหตุผลว่าทำไมกระเป๋าเงินกว่า 28 ล้านใบจึงกลับมาใช้งานอย่างต่อเนื่อง

สิ่งที่คุณสามารถทำได้จริงด้วย DeFi

ระบบนิเวศ DeFi เติบโตเกินกว่าขั้น "แลกเปลี่ยนโทเค็นบน DEX" ไปแล้ว นี่คือภาพรวมของหมวดหมู่หลัก ๆ ในปี 2026

ตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (DEX)

คุณเชื่อมต่อกระเป๋าเงินดิจิทัล เลือกคู่โทเค็น แล้วกดแลกเปลี่ยน เสร็จแล้ว ไม่จำเป็นต้องมีบัญชี ไม่ต้องยืนยันตัวตน ไม่มีใครถือเงินของคุณไว้ระหว่างทาง นั่นคือสิ่งที่การแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจทำได้

Uniswap และ PancakeSwap เป็นผู้เล่นรายใหญ่ในตลาดแลกเปลี่ยนคริปโต ทั้งสองแห่งมียอดปริมาณการซื้อขายสะสมทะลุ 500 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2025 ซึ่งทำให้ติดอันดับ 10 ของตลาดแลกเปลี่ยนคริปโตทั่วโลก เคียงข้าง Binance และ Bybit แทนที่จะใช้สมุดคำสั่งซื้อขายที่จับคู่ผู้ซื้อและผู้ขาย DEX ใช้กลุ่มสภาพคล่อง ผู้ใช้งานทั่วไปฝากโทเค็นเข้าไปในกลุ่มเหล่านี้และรับส่วนแบ่งจากทุกการซื้อขาย เป็นการสร้างตลาดโดยใช้กลุ่มคนจำนวนมาก

ส่วนแบ่งการซื้อขายผ่าน DEX ในตลาดสปอตเพิ่มขึ้นจาก 6.9% ในเดือนมกราคม 2024 เป็น 13.6% ในเดือนมกราคม 2026 และพุ่งสูงสุดที่ 24.5% ในเดือนมิถุนายน 2025 สำหรับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบไม่จำกัดระยะเวลา (Perpetual Futures) ส่วนแบ่งของ DEX เพิ่มขึ้นจาก 2% เป็นมากกว่า 10% Hyperliquid ซึ่งเป็นตลาดแลกเปลี่ยนสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบไม่จำกัดระยะเวลาแบบกระจายอำนาจ มีปริมาณการซื้อขายสะสมถึง 1.59 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ และติดอันดับ 10 ของโลก

การให้กู้ยืมและการกู้ยืม

อยากได้ดอกเบี้ยจากคริปโตเคอร์เรนซีโดยไม่ต้องขายใช่ไหม? การให้ยืมแบบ DeFi ช่วยให้คุณทำได้ คุณฝากโทเค็นเข้าไปในโปรโตคอลอย่าง Aave (ใหญ่ที่สุด มีมูลค่ารวม 23.5 พันล้านดอลลาร์) และผู้กู้จะจ่ายดอกเบี้ยให้คุณ ผู้กู้จะต้องวางหลักประกันที่มีมูลค่ามากกว่าเงินกู้ หากราคาลดลงและอัตราส่วนหลักประกันต่ำกว่าเกณฑ์ความปลอดภัย สัญญาอัจฉริยะจะทำการชำระบัญชีผู้กู้โดยอัตโนมัติ รวดเร็ว และมีประสิทธิภาพ

ไม่ต้องมีคะแนนเครดิตในการกู้ยืม ไม่ต้องมีเจ้าหน้าที่สินเชื่อคอยอนุมัติ เพียงแค่มีรหัสและหลักทรัพย์ค้ำประกัน

เรากำลังพูดถึงผลตอบแทนแบบไหนกัน? การให้ยืม Stablecoin บน Aave ให้ผลตอบแทน 4-7% ต่อปีในขณะนี้ การให้ยืม ETH อยู่ที่ประมาณ 2-3% ผมรู้ว่ามันฟังดูน่าเบื่อเมื่อเทียบกับเรื่องไร้สาระอย่าง "การทำฟาร์มผลตอบแทน 10,000%" ในปี 2021 แต่ผลตอบแทนในช่วงแรกนั้นเป็นของปลอม ได้รับการอุดหนุนจากการปล่อยโทเค็นในปริมาณมากที่ทำให้เกิดภาวะเงินเฟ้อและร่วงลงในภายหลัง ผลตอบแทนในปัจจุบันมาจากการความต้องการกู้ยืมที่แท้จริง ค่าธรรมเนียมที่แท้จริง กิจกรรมที่แท้จริง คนในวงการ DeFi เรียกสิ่งนี้ว่า "ผลตอบแทนที่แท้จริง" และนี่คือสัญญาณที่สำคัญที่สุดที่แสดงให้เห็นว่าวงการนี้เติบโตขึ้นแล้ว

การวางเดิมพันแบบสภาพคล่อง

ปัญหาของการฝาก ETH ด้วยวิธีแบบเดิมๆ คือ เงินของคุณจะถูกล็อกไว้ คุณล็อกมันไว้ มันให้ผลตอบแทนประมาณ 3% ต่อปี แต่คุณไม่สามารถแตะต้องมันได้ ไม่สามารถนำไปซื้อขายได้ ไม่สามารถใช้เป็นหลักประกันได้ มันก็แค่ตั้งอยู่เฉยๆ

Lido แก้ปัญหานั้นแล้ว คุณเพียงแค่ส่ง ETH ของคุณให้กับสัญญาอัจฉริยะของ Lido มันจะทำการ Stake ให้คุณ และส่งคืน stETH ซึ่งเป็นโทเค็นสภาพคล่องที่แสดงถึงตำแหน่งการ Stake ของคุณ โทเค็น stETH นั้น คุณสามารถขาย ใช้เป็นหลักประกันใน Aave หรือนำไปลงทุนใน Yield Farm ก็ได้ คุณจะยังคงได้รับผลตอบแทนจากการ Stake ตลอดเวลา เงินของคุณทำงานได้สองเท่า

Lido มีขนาดใหญ่มาก มีมูลค่าสินทรัพย์รวม (TVL) 32.3 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็นประมาณ 24% ของตลาดการวางเดิมพันแบบสภาพคล่องทั้งหมด ซึ่งคาดว่าจะสูงถึง 66.86 พันล้านดอลลาร์ภายในปี 2025 Rocket Pool เป็นอีกทางเลือกหนึ่งหากคุณต้องการระบบที่มีการกระจายอำนาจมากกว่า Lido

การยึดคืน

ถ้าการวางเดิมพันแบบสภาพคล่องทำให้ ETH ของคุณทำงานได้สองเท่า การวางเดิมพันซ้ำจะทำให้มันทำงานได้สามเท่า EigenLayer เป็นผู้คิดค้นแนวคิดนี้ คุณนำ ETH ที่วางเดิมพันไว้แล้วไปใช้ในการรักษาความปลอดภัยโปรโตคอลและบริการเพิ่มเติม (พวกเขาเรียกสิ่งเหล่านี้ว่า AVS หรือ Actively Validated Services) ตอนนี้ ETH ของคุณจะได้รับผลตอบแทนจากการวางเดิมพันขั้นพื้นฐาน บวกกับรางวัลจากบริการเพิ่มเติมเหล่านั้น

EigenLayer ล็อกเงิน 19.7 พันล้านดอลลาร์และ ETH 4.6 ล้านเหรียญไว้ภายในต้นปี 2026 แนวคิดนี้ชาญฉลาด: แทนที่โปรโตคอลใหม่แต่ละตัวจะใช้เวลาหลายปีในการสร้างเครือข่ายผู้ตรวจสอบความถูกต้องของตัวเอง มันก็แค่เช่าความปลอดภัยจาก Ethereum ผ่าน EigenLayer ทำให้ ETH มีประโยชน์มากขึ้น และทำให้โปรโตคอลใหม่เปิดตัวได้เร็วขึ้น แน่นอนว่าความเสี่ยงคือ การเพิ่มผลตอบแทนทีละชั้นอาจล้มเหลวได้หากมีสิ่งผิดปกติเกิดขึ้นในระดับใดระดับหนึ่ง

สเตเบิลคอยน์

Stablecoin เปรียบเสมือนเนื้อเยื่อเชื่อมต่อของ DeFi การให้ยืม การซื้อขาย และการทำฟาร์มผลตอบแทนส่วนใหญ่ดำเนินการบนโทเค็นที่ผูกกับดอลลาร์ เช่น USDT, USDC และ DAI ตลาด Stablecoin มีมูลค่าทะลุ 320 พันล้านดอลลาร์ในเดือนมีนาคม 2026 ผู้เล่นรายใหม่ เช่น USDe ของ Ethena ใช้กลยุทธ์เดลต้า-นิวทรัลแทนการสำรองเงินสด ทำให้เกิดการสัมผัสกับดอลลาร์เสมือนจริงบนบล็อกเชนอย่างสมบูรณ์

การแปลงสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงให้เป็นโทเค็น

อันนี้ผมว่ามันสุดยอดมาก คนกำลังนำพันธบัตรรัฐบาล สินเชื่อส่วนบุคคล หนี้อสังหาริมทรัพย์ มาแปลงเป็นโทเค็นบน Ethereum การแปลงสินทรัพย์เสี่ยงถ่วงน้ำหนัก (RWA) เป็นโทเค็นมีมูลค่ารวมกว่า 35 พันล้านดอลลาร์ภายในเดือนพฤศจิกายน 2025 เพิ่มขึ้น 380% จากปี 2022 BlackRock เปิดตัวกองทุนตลาดเงินแบบโทเค็นชื่อ BUIDL BlackRock บนบล็อกเชน

Ondo Finance เป็นผู้นำด้านพันธบัตรรัฐบาลแบบโทเคไนซ์ โดยมีมูลค่ารวมภายใต้สินทรัพย์หมุนเวียน (TVL) อยู่ที่ 2.75 พันล้านดอลลาร์ Centrifuge มีมูลค่าเกิน 1 พันล้านดอลลาร์จากการย้ายธุรกรรมสินเชื่อส่วนตัวมาไว้บนบล็อกเชน การคาดการณ์: มูลค่ารวมภายใต้สินทรัพย์หมุนเวียน (RWA TVL) จะอยู่ที่ 100 พันล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2026 ไม่ว่าคุณจะคิดว่านี่คือการเงินแบบดั้งเดิมที่กำลังกลืนกิน DeFi หรือ DeFi กำลังกลืนกินการเงินแบบดั้งเดิมนั้น ก็คงขึ้นอยู่กับว่าคุณถามใคร

DeFi ในเชิงตัวเลข

DeFi เทียบกับระบบการเงินแบบดั้งเดิม

ทั้งสองฝ่ายกำลังค่อยๆ เคลื่อนเข้าหากัน ธนาคารกำลังแปลงสินทรัพย์ให้เป็นโทเค็น โปรโตคอล DeFi กำลังเพิ่มชั้นการปฏิบัติตามกฎระเบียบ อีกสิบปีข้างหน้า เส้นแบ่งระหว่างทั้งสองฝ่ายอาจแทบไม่มีอยู่เลย แต่ในปัจจุบัน ข้อตกลงหลักยังคงเหมือนเดิม: ใน DeFi คุณคือธนาคารของคุณเอง นั่นหมายความว่าอิสรภาพและความรับผิดชอบทั้งหมดตกอยู่ที่คุณอย่างเต็มที่

วิธีใช้งาน DeFi

พูดตามตรง ใช้เวลาประมาณห้านาทีก็เริ่มใช้งานได้แล้ว:

1. เตรียมกระเป๋าเงินดิจิทัล MetaMask สำหรับ Ethereum และ L2 chains, Phantom สำหรับ Solana สามารถดาวน์โหลดเป็นส่วนขยายเบราว์เซอร์หรือแอปบนโทรศัพท์ได้ฟรี

2. ซื้อ ETH หรือ SOL จากแหล่งลงทุนอย่าง Coinbase หรือ Kraken

3. ส่งไปยังกระเป๋าเงินของคุณ

4. เข้าไปที่เว็บไซต์ DeFi (เช่น Uniswap, Aave, Lido) เชื่อมต่อกระเป๋าเงิน และทำสิ่งที่คุณต้องการ

แค่นั้นเอง ไม่มีแบบฟอร์ม ไม่ต้องรอ ไม่ต้องขออนุมัติ และไม่มีฝ่ายช่วยเหลือหากคุณทำผิดพลาด รหัสส่วนตัวของคุณคือหนทางเดียวที่จะเข้าถึงกระเป๋าเงินของคุณ หากทำหาย เงินของคุณก็หายไปด้วย ผมไม่ได้พูดเกินจริง เงินหลายพันล้านดอลลาร์ในบิตคอยน์หายไปตลอดกาลเพราะผู้คนลืมหรือทำรหัสส่วนตัวหาย

คำแนะนำของผมคือ เริ่มต้นด้วยจำนวนเงินน้อยๆ ใช้โปรโตคอลที่ใช้งานกันมานานแล้ว และตรวจสอบ URL ซ้ำสามรอบก่อนเชื่อมต่อ เว็บไซต์หลอกลวงที่ปลอมตัวเป็น Uniswap แต่ขโมยกระเป๋าเงินของคุณนั้นพบเห็นได้บ่อยมาก

ความเสี่ยงของ DeFi

ผมขอพูดตรงๆ เลยนะครับ DeFi ไม่ใช่บัญชีเงินฝากในธนาคาร มันคือโค้ดทดลองที่เก็บเงินจริงโดยไม่มีระบบคุ้มครองใดๆ ทั้งสิ้น

การแฮ็กกำลังแย่ลง ไม่ได้ดีขึ้นเลย ในปี 2025 ผู้โจมตีขโมยเงิน 3.4 พันล้านดอลลาร์จากโครงการคริปโต ซึ่งเพิ่มขึ้น 37% จากปีก่อนหน้า กลุ่ม Lazarus ของเกาหลีเหนือโจมตีห่วงโซ่อุปทานของ Bybit และขโมยเงินไป 1.5 พันล้านดอลลาร์ในคราวเดียว ซึ่งเป็นการแฮ็กครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์คริปโต สิ่งที่น่ากลัวจริงๆ คือ 80% ของเงินที่ถูกขโมยไปนั้นมาจากช่องทางนอกเครือข่าย เช่น การแฮ็กแล็ปท็อปของนักพัฒนา ไม่ใช่จากการใช้ช่องโหว่ของสัญญาอัจฉริยะ คุณอาจตรวจสอบโค้ดของคุณอย่างสมบูรณ์แบบ แต่ก็ยังอาจสูญเสียทุกอย่างได้เพราะนักพัฒนาใช้รหัสผ่านที่ไม่ถูกต้อง

ไม่มีใครมาช่วยคุณได้หรอก ไม่มี FDIC ไม่มีประกันเงินฝาก ไม่มีสายด่วนป้องกันการฉ้อโกง โปรโตคอลบางแห่งใช้ประกันภัยบนบล็อกเชน (เช่น Nexus Mutual) แต่ผู้ใช้ส่วนใหญ่ไม่เคยซื้อประกัน หากโปรโตคอลล่ม คุณต้องรับความสูญเสียเอง

การหลอกลวงมีอยู่ทุกหนทุกแห่ง ทีมต่างๆ เปิดตัวโทเค็น ปั่นราคาให้สูงขึ้น จากนั้นก็ดูดสภาพคล่องออกไปจนหมด แล้วก็หายตัวไป นี่คือกลโกงแบบคลาสสิก หากโครงการใดไม่มีการตรวจสอบ ไม่มีผู้ก่อตั้งนิรนาม และสัญญาว่าจะให้ผลตอบแทน 500% จงหลีกเลี่ยงให้ไกลที่สุด

การชำระบัญชีเป็นเรื่องโหดร้าย คุณกู้ยืมโดยใช้คริปโตเคอร์เรนซีเป็นหลักประกัน ราคาดิ่งลง 30% ในชั่วข้ามคืน สัญญาอัจฉริยะไม่สนใจความรู้สึกของคุณ มันขายหลักประกันของคุณโดยอัตโนมัติ คุณไม่ได้อะไรคืนเลย นี่เกิดขึ้นทุกครั้งที่ตลาดตกต่ำ และมันทำให้ผู้คนตั้งตัวไม่ทันทุกครั้ง

ทำกุญแจหาย ก็สูญเสียทุกอย่าง กระเป๋าเงินคริปโตของคุณได้รับการปกป้องด้วยวลีรหัส หากคุณทำหาย เงินของคุณก็จะหายไปตลอดกาล ไม่มีใครสามารถกู้คืนได้ ไม่ว่าจะเป็นโปรโตคอล อีเธอร์เรียม หรือแม้แต่ฝ่ายบริการลูกค้า เพราะไม่มีฝ่ายบริการลูกค้า

กฎระเบียบ DeFi ในปี 2026

หน่วยงานกำกับดูแลเพิกเฉยต่อ DeFi มานานหลายปีแล้ว ตอนนี้พวกเขากำลังเร่งปรับตัวให้ทัน

สหรัฐฯ เปลี่ยนท่าทีอย่างรวดเร็ว แกรี่ เกนส์เลอร์ ลาออกจาก ก.ล.ต. ในเดือนมกราคม 2025 และพอล แอตกินส์ เข้ามารับตำแหน่งแทนในเดือนเมษายน ภายใต้การนำของแอตกินส์ ก.ล.ต. ได้ยกเลิกคดีความที่ฟ้องร้อง Coinbase, Binance และ Gemini และคณะทำงานด้านคริปโตเคอร์เรนซีชุดใหม่ได้เริ่มร่างกฎระเบียบแทนการฟ้องร้อง กฎหมาย GENIUS Act (กรกฎาคม 2025) ได้วางกรอบการทำงานสำหรับเหรียญ Stablecoin กฎหมาย CLARITY Act ให้อำนาจแก่ CFTC ในการกำกับดูแลตลาดซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัล แต่กฎระเบียบเฉพาะสำหรับ DeFi ล่ะ? ส่วนใหญ่ยังขาดอยู่ หากโปรโตคอลไม่มีบริษัทรองรับ ไม่มีซีอีโอ ไม่มีนิติบุคคล ใครจะเป็นผู้กำกับดูแล?

ในสหภาพยุโรป MiCA เปิดใช้งานแล้ว กำหนดเส้นตายสุดท้าย: 1 กรกฎาคม 2026 โปรโตคอล DeFi ที่มีผู้ดำเนินการที่รู้จักอาจต้องลงทะเบียน ส่วนโปรโตคอลที่กระจายอำนาจอย่างแท้จริง — ไม่มีทีมงาน ไม่มีการลงคะแนนโทเค็นกำกับดูแล มีเพียงโค้ด — ในทางเทคนิคแล้วอยู่นอกเหนือขอบเขตของ MiCA ในขณะนี้ บรัสเซลส์กำลังดำเนินการแก้ไขช่องว่างนี้อยู่

หน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินของสหราชอาณาจักร (FCA) ได้เผยแพร่เอกสารให้คำปรึกษาในเดือนธันวาคม 2025 ซึ่งครอบคลุมเรื่องการให้กู้ยืม การกู้ยืม และการวางเดิมพันในระบบ DeFi โดยคาดว่าจะมีกฎระเบียบออกมาในปี 2026

สรุปคือ กฎระเบียบกำลังจะมาถึง คำถามที่ยังเปิดอยู่คือ หน่วยงานกำกับดูแลจะออกกฎที่เหมาะสมกับวิธีการทำงานจริงของ DeFi หรือจะพยายามยัดเยียดโค้ดที่ไม่ต้องขออนุญาตเข้าไปในกรอบที่ออกแบบมาสำหรับธนาคาร

Marco Lucchetti

Marco Lucchetti is a senior content strategist and blockchain analyst at Plisio. With over 7 years of experience in cryptocurrency research, DeFi protocols, and payment technologies, Marco specializes in creating clear, data-driven content for a global crypto audience. His work focuses on transaction tracing, crypto compliance, and the future of blockchain infrastructure.